Morgan Stanley prévoit une hausse massive de l'action d'Alibaba

Climax · 30-03-2023 12:33:46

Morgan Stanley prévoit une hausse massive de l'action d'Alibaba après la scission

En début de semaine, le géant chinois du commerce électronique Alibaba (NYSE : BABA) a annoncé qu'il se scinderait en six entreprises. L'action a grimpé en flèche après l'annonce et Morgan Stanley prévoit une hausse supplémentaire dans le cadre du déblocage de la valeur.

Alibaba deviendrait une société holding et diviserait ses activités en six unités. Il s'agit du Taobao Tmall Commerce Group, du Cainiao Smart Logistics, du Local Services Group, du Global Digital Commerce Group, du Cloud Intelligence Group et du Digital Media and Entertainment Group.

Alibaba a déclaré que cette décision l'aiderait à libérer de la valeur pour les actionnaires. Daniel Zhang, PDG de BABA, a déclaré : "Cette transformation permettra à toutes nos entreprises de devenir plus agiles, d'améliorer la prise de décision et de réagir plus rapidement aux changements du marché."

Les actions d'Alibaba ont augmenté après l'annonce de la réorganisation de l'entreprise

Notamment, l'action BABA est en baisse depuis que son cofondateur Jack Ma a eu des problèmes avec les autorités chinoises pour ses commentaires critiques sur les régulateurs financiers du pays.

L'action a perdu 600 milliards de dollars de capitalisation boursière par rapport à ses sommets de 2020 et n'a cessé de sous-performer depuis lors.

Entre-temps, l'action a grimpé en flèche après que l'entreprise a annoncé la scission et déclaré que les nouvelles unités commerciales pourraient chercher à entrer en bourse par la suite.

On espère désormais qu'Alibaba envisagera également une introduction en bourse d'Ant Financial en temps voulu. La Chine a bloqué l'introduction en bourse en 2020 et, depuis lors, la valorisation du géant de la fintech a chuté pour ne plus représenter qu'un cinquième de ses précédents sommets.

Morgan Stanley prévoit un doublement de l'action Alibaba

Dans une note récente sur BABA, les analystes de Morgan Stanley dirigés par Gary Yu ont déclaré qu'il y avait "un potentiel de plus de 2 fois la hausse par rapport à notre scénario haussier de 200 dollars par action".

Ils ont ajouté : "Avec la reprise progressive de la consommation en Chine [...] et le catalyseur potentiel de la restructuration des entreprises, nous réaffirmons que BABA est notre premier choix dans le secteur de l'Internet en Chine."

Notamment, la Chine s'attend à ce que son PIB augmente "d'environ 5 %" en 2023. Le PIB de la Chine a augmenté à un rythme annualisé de 3 % en 2022, ce qui est supérieur à la croissance de 2,8 % attendue par les analystes. Il s'agit toutefois du deuxième taux de croissance le plus faible depuis 1976 et la deuxième économie mondiale n'a connu qu'une croissance de 2,2 % en 2020.

La Chine visait officiellement une croissance du PIB de 5,5 % en 2022. Toutefois, l'objectif semblait exigeant dès le départ. Au fil de l'année, il est apparu clairement que le pays ne serait pas en mesure d'atteindre cet objectif.

La Chine a mis fin à sa politique de zéro COVID l'année dernière

Face au ralentissement de la croissance intérieure et à l'inquiétude croissante de la population, la Chine a abandonné l'an dernier la politique du "zéro COVID". L'économie chinoise devrait croître à un rythme soutenu en 2023, même si elle connaît un ralentissement structurel.

Alors que la Chine est devenue quasiment "ininvestissable" pour de nombreux investisseurs mondiaux après la répression de la technologie, les flux de fonds vers la deuxième économie mondiale se sont améliorés en 2023.

Dans sa note, Morgan Stanley a déclaré : "Nous considérons BABA comme un bénéficiaire clé de la réouverture de la Chine et un indicateur des flux entrants en Chine de la part des investisseurs mondiaux. Nous estimons que la probabilité de ce scénario est de plus de 80 % (ou "très probable")."

La Chine s'ouvre au secteur technologique

La Chine a pris plusieurs décisions qui montrent que le pays s'ouvre désormais au secteur technologique. Elle a autorisé le téléchargement des applications Didi, approuvé la demande d'Ant Financial de lever des capitaux et annoncé des règles de cotation à l'étranger pour les entreprises nationales.

Nombreux sont ceux qui voient dans la réapparition de Ma en Chine après avoir passé près d'un an à l'étranger un signe de l'ouverture de la Chine au secteur technologique.

Stephen Roach, chercheur à l'université de Yale, a déclaré à CNBC : "Jack ne s'est pas présenté à Hangzhou parce qu'il était fatigué de voyager. Je pense que c'était bien orchestré et que cela s'inscrit dans la campagne du gouvernement visant à démontrer qu'il relâche les pressions sur son secteur privé et qu'il accueille le reste du monde".

Récemment, le PDG d'Apple, Tim Cook, s'est également rendu en Chine où il a fait l'éloge du pays.

Quelle est la prochaine étape pour l'action Alibaba ?

Pour en revenir à Alibaba, les analystes de Wall Street sont majoritairement positifs sur le titre après la réorganisation et Jefferies estime qu'il se négocie à une "décote significative". Notamment, la décote d'Alibaba par rapport à ses pairs du secteur technologique mondial s'est creusée au cours des deux dernières années, les multiples d'évaluation de l'entreprise ayant été mis à mal par la répression dans le secteur de la technologie.

Tim Seymour, fondateur et directeur des investissements de Seymour Asset Management, est également favorable à la réorganisation d'Alibaba et a déclaré : "Il y a toujours eu beaucoup de valeur ici. En fait, vous obtenez Ant gratuitement lorsque vous investissez dans cette société. C'est une excellente nouvelle pour moi. C'est un moment d'attente".

Morgan Stanley prévoit une surperformance des actions chinoises

Morgan Stanley s'attend également à ce que les actions chinoises surpassent leurs homologues américaines cette année. En particulier, beaucoup craignent une récession aux États-Unis en 2023, car la Fed continue de relever ses taux afin de maîtriser l'inflation.

De nombreux acteurs du marché sont optimistes à l'égard des actions chinoises, car ils s'attendent à une forte reprise économique en 2023. En outre, de nombreux analystes estiment que les actions chinoises sont sous-évaluées par rapport aux actions mondiales.

Cela dit, de nombreux investisseurs ont encore des cicatrices de la répression de la technologie en Chine en 2021, qui a finalement conduit au retrait forcé de Didi de la cote.

Quant à Alibaba, après le récent rallye, l'action Alibaba est devenue positive pour l'année et a progressé de 8,6 % depuis le début de l'année. Entre-temps, le titre se trade encore à une fraction de ses plus hauts de 2020.

#1 30-03-2023 12:33:46