L'action Coinbase s'emballe après des résultats mitigés

Climax · 22-02-2023 14:16:59

L'action Coinbase s'emballe après des résultats mitigés au quatrième trimestre : Principaux éléments à retenir

Coinbase (NYSE : COIN) a publié hier ses résultats pour le premier trimestre de 2022. L'action a subi une forte volatilité dans le trading post-marché après la publication des résultats.

Coinbase a déclaré des revenus de 629 millions de dollars au cours du trimestre, ce qui est supérieur aux 590 millions de dollars attendus par les analystes. Les revenus de la société ont augmenté par rapport aux 576 millions de dollars qu'elle a affichés au troisième trimestre. Cependant, ils sont nettement inférieurs aux 2,49 milliards de dollars qu'elle avait affichés au quatrième trimestre 2021.

Coinbase a affiché une perte par action de 2,46 $ au cours du trimestre, ce qui est également plus étroit que les 2,55 $ que les analystes attendaient. Il s'agit néanmoins du quatrième trimestre consécutif où la bourse de crypto-monnaies affiche une perte.

Sur l'ensemble de l'année, COIN a enregistré une perte nette de 2,62 milliards de dollars, contre un bénéfice net de 3,15 milliards de dollars en 2021. L'année dernière, la société a affiché une perte d'EBITDA ajusté de 371 millions de dollars. En 2021, elle affichera un EBITDA ajusté de 4,09 milliards de dollars.

Coinbase a déclaré des bénéfices mitigés pour le quatrième trimestre 2022.

Pendant ce temps, alors que Coinbase a déclaré des revenus et des bénéfices meilleurs que prévu, sa base d'utilisateurs n'a pas atteint les estimations. Elle comptait 8,3 millions de MTU (monthly transacting users) au quatrième trimestre 2022, soit moins que les 8,5 millions annoncés par les analystes.

Les MTU de la société ont diminué au cours des derniers trimestres. Au premier trimestre de 2022, Coinbase comptait 9,2 millions de MTU, qui sont tombés à 9 millions au deuxième trimestre. La métrique a encore baissé à 8,5 millions au troisième trimestre 2022.

Les volumes de trading ont également baissé de 9 % pour atteindre 145 milliards de dollars. Les actifs sur la plateforme ont également chuté de 71 % en glissement annuel pour atteindre 80 milliards de dollars. La chute des actifs crypto se répercute également sur les actifs que Coinbase détient pour ses utilisateurs.

Les performances financières de l'entreprise ne sont pas différentes de celles de Robinhood, dont les revenus et la base d'utilisateurs ne représentent qu'une fraction de leurs sommets de 2021.

La direction de Coinbase sur les résultats

Dans la lettre aux actionnaires, Coinbase a déclaré : " pour énoncer l'évidence, 2022 a été une année difficile pour les marchés crypto et nos revenus de transaction. Comme les indicateurs macroéconomiques tels que l'inflation sont restés élevés et que les taux d'intérêt ont augmenté tout au long de l'année, la capitalisation du marché des crypto a diminué en même temps que les marchés boursiers plus larges."

La société a énuméré le dépeçage de LUNA et l'effondrement de FTX comme les deux principaux vents contraires pour l'industrie de la crypto en 2022.

Coinbase sur la réglementation des crypto-monnaies

Coinbase plaide depuis longtemps en faveur d'un cadre réglementaire et juridique pour les crypto-monnaies. Lorsque FTX s'est effondré, elle a essayé de se présenter comme une meilleure alternative, mieux gouvernée. Elle a également mis en avant ses données financières accessibles au public du fait de son statut de société cotée.

Dans la lettre aux actionnaires, Coinbase a déclaré que le secteur des crypto-monnaies se trouvait "à une importante période de transition". Elle ajoute : "C'est plus vrai aujourd'hui que jamais, et nous nous attendons à ce que 2023 soit une année importante pour la politique cryptographique aux États-Unis et à l'étranger. Cela pourrait ouvrir la voie à la réalisation du plein potentiel d'innovation de la crypto, mais pourrait aussi entraîner de nouvelles mesures de la part des décideurs et des régulateurs qui auraient un impact négatif sur le secteur. Nous nous préparons aux deux éventualités."

Les régulateurs sont entrés en action après l'effondrement de FTX

Coinbase a déclaré qu'après l'effondrement de FTX, les régulateurs sont entrés en action. Elle a toutefois ajouté : "Coinbase est préoccupée par ces actions qui semblent davantage conçues pour être punitives et réactives que pour répondre aux intérêts réels des consommateurs et aux réalités du fonctionnement de la crypto."

Notamment, l'année dernière, le président Joe Biden a publié le livre blanc tant attendu sur la crypto. De nombreux pays cherchent à réglementer les cryptos pour protéger l'intérêt de toutes les parties prenantes.

Cependant, Coinbase ne semble pas trop heureux de l'évolution de l'environnement réglementaire aux États-Unis. La lettre des actionnaires indique que "malheureusement, nous ne voyons pas les régulateurs accueillir favorablement la transparence et la participation du public dans l'élaboration de leurs règles. Les agences des États-Unis, en particulier, font preuve d'une position décousue à l'égard des crypto-monnaies qui pousse le secteur à l'étranger."

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, le PDG Brian Armstrong a déclaré que la politique est sa "priorité absolue" pour 2023 et qu'il a "passé beaucoup de temps à D.C."

L'action Coinbase a rebondi depuis ses plus bas niveaux.

Pendant ce temps, au milieu de la hausse des prix des crypto-monnaies, l'action Coinbase a fortement rebondi cette année. Cathie Wood, d'ARK Invest, qui fait partie des haussiers connus de Coinbase, a acheté la baisse de l'action COIN. Elle a également ajouté des actions Tesla. Ces deux actions surperforment largement les marchés en 2023.

L'action Coinbase a été cotée en 2021 par le biais d'une cotation directe. La société a maintenu le prix de référence à 200 $ et a finalement atteint un sommet de 368,90 $. L'action a chuté vers la fin de 2021 en raison de l'effondrement des cryptocurrences. La dégringolade s'est poursuivie en 2022 et le titre est tombé à son plus bas niveau historique.

Coinbase a fourni des prévisions pour le premier trimestre 2023

Coinbase a déclaré avoir généré des revenus de transaction de 120 millions de dollars en janvier. Bien que le taux d'exécution soit supérieur à celui du quatrième trimestre, la société a mis en garde contre l'extrapolation des revenus.

Pour le premier trimestre 2023, Coinbase s'attend à ce que les revenus des transactions et des services soient compris entre 300 et 325 millions de dollars. Elle s'attend à ce que les frais de transaction représentent environ 15 % des revenus. La société prévoit des dépenses de vente et de marketing entre 60 et 70 millions de dollars et s'attend à une charge de restructuration de 150 millions de dollars au cours du trimestre.

La société prévoit d'atteindre l'équilibre sur l'EBITDA ajusté pour l'année complète et a déclaré que ses réductions de coûts l'aideraient à atteindre cet objectif. Notamment, au milieu de l'hiver crypto continu, Coinbase a annoncé deux licenciements massifs au cours de l'année dernière. Elle n'a pas exclu d'autres licenciements à l'avenir.

L'action COIN s'est envolée après la publication des résultats.

La société dispose d'environ 5,5 milliards de dollars de liquidités et d'équivalents de liquidités dans son bilan. Ces liquidités sont cruciales car l'entreprise doit faire face à un hiver cryptographique prolongé et à la concurrence d'autres bourses cryptographiques à bas prix.

L'action COIN a augmenté après la publication des résultats, mais elle est ensuite devenue négative. L'action est néanmoins en hausse de 75 % jusqu'à présent en 2023 et surperforme largement les marchés.

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