Les valeurs technologiques chinoises chutent

Climax · 06-02-2023 14:12:51

Les valeurs technologiques chinoises chutent en raison des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine

Les valeurs technologiques chinoises ont chuté aujourd'hui en raison de l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine, suite à l'abattage par les États-Unis d'un ballon espion chinois présumé. Après l'incident du ballon, le Secrétaire d'Etat Antony Blinken a également annulé sa visite à Pékin.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine n'ont pas diminué sous le mandat de M. Biden et n'ont fait qu'augmenter. L'administration Biden a imposé des restrictions sur les exportations de puces haut de gamme vers la Chine, ce qui a ajouté une nouvelle couche de contentieux entre les deux plus grandes économies du monde. La visite de Nancy Pelosi à Taiwan n'a pas arrangé les choses et a mis de l'huile sur le feu.

Les valeurs technologiques chinoises ont rebondi depuis leurs plus bas niveaux.

Dans le même temps, les valeurs technologiques chinoises sont tombées à leur plus bas niveau depuis plusieurs années l'année dernière, en raison de la politique controversée de zéro COVID du pays. Elles ont rebondi au quatrième trimestre de l'année après que la Chine a non seulement abandonné cette politique, mais aussi donné de nombreux signes qu'elle tendait la main aux entreprises privées.

L'optimisme concernant la réouverture en Chine a contribué à faire remonter les valeurs technologiques chinoises. Des noms comme Alibaba, NIO et Tencent ont rebondi de manière intelligente depuis leurs points bas. Les actions chinoises cotées à Hong Kong ont clôturé en hausse pendant six semaines consécutives avant de chuter la semaine dernière.

Aux États-Unis, l'indice composite Nasdaq a également clôturé en hausse pendant cinq semaines consécutives. L'indice est en hausse d'environ 15 % sur l'année. Il a perdu 33 % de sa valeur l'année dernière, les investisseurs se retirant des valeurs technologiques américaines en raison de la hausse des taux d'intérêt.

Toutes les grandes banques centrales du monde ont relevé leurs taux en 2022, mais la Chine et la Turquie ont constitué deux exceptions notables. La banque centrale chinoise a plutôt assoupli sa politique monétaire pour soutenir une économie en berne.

La croissance du PIB de la Chine a chuté en 2022

Le PIB de la Chine a augmenté à un rythme annualisé de 3 % en 2022, ce qui est mieux que la croissance de 2,8 % attendue par les analystes. Ce taux de croissance est toutefois le deuxième plus faible depuis 1976 et la deuxième plus grande économie du monde a fait piètre figure en 2020 seulement, lorsqu'elle a enregistré une croissance de seulement 2,2 %.

La Chine visait officiellement une croissance du PIB de 5,5 % en 2022. Cependant, l'objectif semblait exigeant au tout début. Au fil de l'année, il est apparu clairement que le pays ne serait pas en mesure d'atteindre cet objectif.

La répression technologique a fait payer un lourd tribut aux actions chinoises

En 2021, les actions chinoises ont fait les frais de la répression technologique dans le pays. Le pays s'en est pris à plusieurs secteurs, notamment les sociétés de livraison, les sociétés de jeux et le secteur Edtech. Le pays a également renforcé ses politiques antitrust et Alibaba a été particulièrement visé.

Le président chinois Xi Jinping a fait avancer le programme de "prospérité commune" pour remédier à la disparité flagrante des richesses dans le pays. Cependant, en revenant à un régime plus communiste et socialiste, le Parti communiste chinois a annulé une partie de l'ouverture progressive de l'économie qu'il avait réalisée au cours des deux dernières décennies.

De nombreux analystes ont qualifié la Chine de "non investissable", Xi Jinping ayant resserré son emprise sur la politique et poussé à un programme plus socialiste.

Cependant, la Chine est depuis revenue sur de nombreuses décisions, y compris l'abandon de sa politique de zéro COVID. Elle a également autorisé le téléchargement des applications Didi dans le pays tout en approuvant le programme de levée de fonds de la branche de prêt d'Ant Financial.

L'optimisme à l'égard des actions chinoises augmente

Pendant ce temps, l'optimisme envers les actions chinoises a augmenté parmi les investisseurs mondiaux. Selon le cabinet de recherche EPFR Global, le total des entrées mondiales dans les actions de Hong Kong et de la Chine continentale se situe au niveau le plus élevé depuis 2018.

Steven Shen, directeur des stratégies quantitatives chez EPFR, a déclaré : "Les gestionnaires actifs n'ont jamais été aussi positifs envers les marchés chinois au cours des cinq dernières années."

Il a ajouté : "À très court terme, nous devrions nous attendre à davantage de flux entrants de la part des gestionnaires actifs".

Morgan Stanley s'est également fait l'écho de points de vue similaires sur la Chine

Morgan Stanley s'est également fait l'écho de points de vue similaires et a déclaré : "Les gestionnaires américains de positions longues ont indiqué qu'ils venaient de commencer à réduire leurs sous-pondérations sur la Chine, ou qu'ils étaient en discussion avec les investisseurs pour lever les contraintes de leur mandat sur l'exposition à la Chine."

Par ailleurs, Morgan Stanley s'attend à ce que les actions chinoises surperforment leurs homologues américaines cette année. Le stratège en chef des actions américaines de la société, Mike Wilson, est l'un des plus pessimistes à l'égard des marchés américains.

Wilson, dont les prévisions pour le marché de 2022 étaient presque exactes l'année dernière, s'attend à ce que le S&P 500 tombe vers 3 000 au premier trimestre 2023. Toutefois, le S&P 500 a rebondi cette année après une année 2022 catastrophique.

Quel est l'avenir des actions chinoises ?

Pour en revenir aux actions chinoises, de nombreux acteurs du marché sont optimistes quant à l'histoire de la réouverture. En outre, de nombreux analystes estiment que les actions chinoises sont sous-évaluées par rapport aux actions mondiales.

Cela dit, de nombreux investisseurs gardent encore les cicatrices de la répression technologique de 2021 en Chine, qui a finalement conduit à la radiation forcée de Didi.

De plus, l'économie chinoise a ralenti de manière structurelle et les jours de croissance élevée à un chiffre semblent être révolus. En outre, plusieurs secteurs de l'économie chinoise, notamment le secteur immobilier, sont confrontés à de sérieux vents contraires.

Les tensions avec les États-Unis, qui sont son principal partenaire commercial, ne facilitent pas les choses pour la Chine. De nombreuses entreprises, dont Apple, envisagent de diversifier leur production hors de Chine. Bien qu'il n'y ait pas eu d'exode massif des entreprises étrangères de Chine, la plupart d'entre elles réfléchissent maintenant à leur dépendance excessive vis-à-vis de la Chine pour leurs besoins d'approvisionnement.

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