L'action d'Amazon s'effondre après les résultats du T3

Climax · 28-10-2022 12:05:10

L'action d'Amazon s'effondre alors que les résultats des entreprises technologiques continuent de décevoir

L'action Amazon (NYSE : AMZN) se négocie en forte baisse dans les prémarchés aujourd'hui et semble prête à atteindre un nouveau plus bas sur 52 semaines. L'entreprise a déçu les marchés avec ses résultats du troisième trimestre 2022, rejoignant ainsi les rangs d'autres grandes entreprises technologiques qui ont effrayé les marchés avec leurs résultats et leurs perspectives.

Amazon a enregistré des revenus de 127,10 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de 15 % en glissement annuel. En termes de devises constantes, les revenus de l'entreprise ont augmenté de 19 % au cours du trimestre. La société a renoué avec une croissance à deux chiffres de ses revenus après deux trimestres consécutifs de croissance à un chiffre. Les revenus sont néanmoins inférieurs aux 127,46 milliards de dollars attendus par les analystes.

Amazon a manqué les estimations de revenus au troisième trimestre

Si l'on examine les secteurs d'activité, les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de 20 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 27,7 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires du commerce électronique international d'Amazon a toutefois diminué de 5 % pour atteindre 27,7 milliards de dollars. À taux de change constant, les revenus du segment ont augmenté de 12 %.

Notamment, la contribution des vendeurs tiers a augmenté sur la plateforme. Au troisième trimestre 2022, ils ont représenté 58 % de l'unité payante vendue, soit le pourcentage le plus élevé jamais enregistré.

AWS a enregistré un chiffre d'affaires de 20,5 milliards de dollars, soit 27 % de plus que le trimestre correspondant de l'année dernière. Le chiffre d'affaires d'AWS n'a pas atteint les 21,1 milliards de dollars attendus par les analystes. Notamment, Microsoft a également fourni des prévisions inférieures aux attentes pour son activité de cloud computing lors de sa récente conférence téléphonique sur les résultats. Bien que Microsoft ait obtenu des résultats positifs tant sur le plan des ventes que des bénéfices, l'action s'est effondrée après la publication des résultats en raison de la faiblesse des prévisions.

Amazon a annoncé une baisse de son résultat d'exploitation

Amazon a enregistré un bénéfice d'exploitation de 2,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2022, soit près de la moitié de ce qu'il a fait au trimestre correspondant de l'année dernière. Comme c'est le cas depuis deux trimestres, le revenu provient d'AWS et les opérations de commerce électronique en Amérique du Nord et à l'international ont affiché une perte d'exploitation au cours du trimestre.

Au troisième trimestre 2022, les opérations d'Amazon en Amérique du Nord ont affiché une perte d'exploitation de 0,4 milliard de dollars, contre un bénéfice d'exploitation de 0,9 milliard de dollars au troisième trimestre 2021. Le secteur international a affiché une perte d'exploitation de 2,5 milliards de dollars. Au troisième trimestre 2021, le segment a enregistré une perte d'exploitation de 0,9 milliard de dollars.

Les bénéfices d'exploitation d'AWS sont inférieurs aux estimations

AWS a enregistré un bénéfice d'exploitation de 5,4 milliards de dollars contre un bénéfice d'exploitation de 4,9 milliards de dollars au troisième trimestre 2021. La métrique est toutefois restée en deçà des estimations. La société a déclaré qu'AWS fonctionne désormais à un rythme de revenus annualisés de 82 milliards de dollars.

AWS a été une vache à lait pour Amazon, d'autant plus que la croissance du commerce électronique a baissé. Redburn pense qu'AWS vaudra 3 000 milliards de dollars à l'avenir et qu'Amazon finira par en faire un spin-off.

Andy Jassy a parlé des défis

Comme d'autres entreprises technologiques, le PDG d'Amazon, Andy Jassy, a également parlé des défis macroéconomiques. Il a déclaré : "Il se passe évidemment beaucoup de choses dans l'environnement macroéconomique, et nous équilibrerons nos investissements pour être plus rationalisés sans compromettre nos paris stratégiques clés à long terme."

Notamment, la société a organisé un Prime Day plus tôt ce mois-ci. Alors que plusieurs chercheurs ont affirmé que la réaction des consommateurs était plutôt tiède pendant l'événement, Amazon a déclaré que la réaction des consommateurs à la vente était "formidable."

Amazon a effrayé les marchés avec ses prévisions

Amazon a effrayé les marchés avec ses prévisions. La société prévoit des ventes comprises entre 140 et 148 milliards de dollars au quatrième trimestre 2022, ce qui implique une croissance annuelle comprise entre 2 et 8 %. Ces prévisions sont en deçà des attentes des analystes.

Brian Olsavsky, directeur financier d'Amazon, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : "Au fur et à mesure que le troisième trimestre progressait, nous avons constaté une croissance modérée des ventes dans plusieurs de nos activités, ainsi qu'une augmentation des vents contraires liés aux devises étrangères... et nous nous attendons à ce que ces impacts persistent tout au long du quatrième trimestre."

Dépenses de vacances

Amazon est également circonspect quant aux dépenses de vacances. Selon M. Olsavsky, "nous sommes conscients que divers facteurs pèsent sur le portefeuille des gens, et nous ne sommes pas tout à fait sûrs de la vigueur des dépenses de vacances par rapport à l'année dernière. Et nous sommes prêts à faire face à une variété de résultats".

Bien que la société n'ait pas fourni de prévisions de revenus pour AWS, Olsavsky a laissé entendre que le taux de croissance est en train de baisser. Il a déclaré que la croissance du chiffre d'affaires d'AWS à la fin du trimestre se situait dans la moyenne des 20 %, ce qui est inférieur à la croissance de 28 % que l'entreprise a générée sur l'ensemble du trimestre.

Amazon a affiché des flux de trésorerie disponibles négatifs

Amazon a affiché des flux de trésorerie disponibles négatifs au cours du trimestre. La société a également affiché des flux de trésorerie disponibles négatifs en 2021 et semble en bonne voie pour une autre année de flux de trésorerie disponibles négatifs. En réponse à une question d'un analyste sur les flux de trésorerie, M. Olsavsky les a attribués à de multiples facteurs.

Tout d'abord, il a déclaré que les bénéfices de l'entreprise ont chuté. Ensuite, il a ajouté que les stocks d'Amazon ont augmenté, ce qui pèse sur les flux de trésorerie. Les entreprises du secteur du détail sont notamment confrontées à des stocks excédentaires depuis que les chaînes d'approvisionnement se sont améliorées.

Auparavant, Amazon a également déclaré qu'elle avait construit une capacité excédentaire, ce qui pèse sur la productivité. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Olsavsky a déclaré : "Bien que nous fassions des progrès en matière de productivité et d'optimisation du réseau, nous avons encore du travail à faire dans ce domaine. Nous devons donc ramener notre structure de coûts aux niveaux d'avant la pandémie dans de nombreux secteurs de l'entreprise et principalement dans les opérations."

Gene Munster sur les résultats d'Amazon

Gene Munster de Loup Ventures estime que les marchés réagissent de manière excessive aux résultats d'Amazon. Il a déclaré que dans un environnement normal, l'action aurait chuté de 5 à 10%. Il a toutefois admis la décélération des revenus d'AWS.

Munster a déclaré qu'il avait fait l'erreur de croire qu'il y avait une sécurité dans les sociétés technologiques à grande capitalisation. Il a toutefois déclaré qu'il "croit toujours en Amazon". Selon Munster, Amazon dispose d'un avantage dans le secteur de la logistique qui est difficile à reproduire. Il a conseillé d'avoir une vision à long terme de l'action et a déclaré que malgré le crash, l'action semble chère.

Nous aurons bientôt l'avis d'autres analystes. Notamment, après la publication des résultats du deuxième trimestre 2022, les analystes ont tous relevé les objectifs de cours d'Amazon en raison de prévisions meilleures que prévu. Maintenant, avec AMZN fournissant des prévisions sombres, il serait intéressant de voir comment les courtiers réagissent aux résultats.

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