#1 18-10-2022 12:48:11

Climax

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L'action Bank of America en hausse après les résultats du troisième trimestre, les banques américaines ne craignent pas le ralentissement économique

L'action de Bank of America (NYSE : BAC) a augmenté de plus de 6 % hier après la publication de ses résultats pour le troisième trimestre de 2022. Les marchés plus larges ont également fortement augmenté, les investisseurs réévaluant les craintes de récession dans le cadre d'une saison de bénéfices raisonnablement forte.

Bank of America a annoncé des revenus de 24,61 milliards de dollars, ce qui est supérieur aux 23,67 milliards de dollars attendus par les analystes. Elle a enregistré des revenus de 22,8 milliards de dollars au troisième trimestre 2021 et de 22,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2022. Son bénéfice par action de 81 cents est également supérieur aux 77 cents attendus par les analystes.

JPMorgan Chase a également affiché un résultat supérieur à la fois sur le chiffre d'affaires et sur le résultat net. En revanche, Wells Fargo n'a pas atteint les prévisions de bénéfices consensuelles, alors qu'elle a enregistré un résultat positif sur le chiffre d'affaires. Les deux valeurs ont néanmoins progressé après la publication de leurs résultats du troisième trimestre 2022. Citigroup a également publié des résultats supérieurs aux prévisions. Morgan Stanley a toutefois chuté après la publication de ses résultats trimestriels.

Principaux éléments à retenir des résultats de Bank of America

À l'instar des autres banques américaines, la BAC a également augmenté ses provisions pour pertes sur créances et a affecté 898 millions de dollars à ces provisions. En conséquence, son bénéfice net a chuté de 8 % en glissement annuel. Il convient de noter ici qu'au troisième trimestre 2021, Bank of America avait libéré des réserves car l'impact économique de la pandémie de COVID-19 n'était pas aussi grave que les banques l'avaient initialement envisagé.

L'économie américaine a connu une reprise en forme de V depuis le creux de la vague de la pandémie. Les politiques budgétaire et monétaire laxistes ont été les deux principaux moteurs de la reprise économique. Toutefois, elles ont également contribué à l'inflation. La Fed américaine s'efforce maintenant de réduire l'inflation américaine et a relevé ses taux cinq fois cette année. Au total, elle a augmenté les taux de 3 points de pourcentage et une nouvelle hausse de 75 points de base semble probable en novembre.

La hausse des taux aide les banques

Les banques américaines affichent des marges de revenu net élevées, grâce aux taux d'intérêt élevés. Bank of America a déclaré un revenu net d'intérêts de 2,7 milliards de dollars, soit 24 % de plus que pour la période correspondante de l'année dernière.

Commentant les résultats, le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré : "Nous avons continué à enregistrer une forte croissance organique de la clientèle dans toutes nos activités, l'augmentation de l'activité des clients ayant contribué à une hausse de 8 % des revenus."

Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a prédit une récession américaine dans les six à neuf prochains mois. La banque a également été assez circonspecte quant à l'économie américaine lors de la publication de ses résultats. Wells Fargo a également parlé d'une économie incertaine.

Moynihan n'était pas aussi pessimiste sur les perspectives économiques américaines. Il a déclaré : "Nos clients consommateurs américains sont restés résilients avec des niveaux de dépenses élevés, bien qu'en croissance plus lente, et ont maintenu des montants de dépôt élevés."

Berkshire Hathaway est le plus grand actionnaire de Bank of America

Warren Buffett est également optimiste en ce qui concerne les actions de Bank of America et Berkshire Hathaway est le plus grand actionnaire de la banque. Habituellement, Buffett s'était imposé comme limite de ne pas augmenter sa participation dans les banques au-delà de 10 % et, dans le passé, le conglomérat a vendu des actions pour maintenir sa participation en dessous de 10 %. Cependant, Buffett a fait une exception pour Bank of America et a augmenté sa participation au-delà de 10 %.

De plus, alors que Buffett s'est retiré de noms comme JPMorgan Chase, Wells Fargo et Goldman Sachs, il a ajouté des actions Bank of America l'année dernière. Cette année, Buffett a pris une nouvelle participation dans Citigroup, dont les multiples de valorisation sont inférieurs à ceux de ses pairs du secteur bancaire.

Cette année, Buffett a également ajouté des actions d'Apple, de Chevron et d'Occidental Petroleum. L'"Oracle d'Omaha" a été un acheteur net d'actions au cours des premier et deuxième trimestres de 2022. Avant cela, Berkshire avait vendu des actions pendant cinq trimestres consécutifs.

L'action Bank of America a chuté en 2022

Dans un contexte de craintes de récession, les valeurs bancaires ont été faibles et BAC a perdu 24,4 % depuis le début de l'année. Plus tôt cette année, Société Générale a déclaré que Bank of America était un bon achat malgré les craintes de récession. En juillet, Andrew Lim a fait passer Bank of America de "hold" à "buy" en la qualifiant de "banque de qualité".

Lim a déclaré : "Bank of America (BoA) est, selon nous, la banque universelle américaine de la plus haute qualité. Elle possède le portefeuille de prêts le plus défensif et une forte sensibilité à la hausse des taux, ce qui a conduit à une évaluation P/TE supérieure à l'horizon 2022. Cette prime s'est dissipée avec la montée des inquiétudes concernant une récession."

Bien que Lim ait mis en garde contre l'achat de titres bancaires en prévision d'une récession, il a déclaré que le titre BAC semble évaluer une récession.

L'action Bank of America a atteint son plus bas niveau sur 52 semaines la semaine dernière, dans le contexte d'une baisse générale du marché. Entre-temps, après la chute, les rendements des dividendes des actions bancaires ont commencé à être attrayants. Bank of America offre désormais un rendement en dividendes de 2,6 %, tandis que Citigroup affiche un rendement en dividendes de 4,7 %.

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