#1 29-09-2022 22:14:50

Climax

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Pourquoi Atlantic Equities est-il devenu haussier sur le titre Netflix ?

L'action Netflix (NYSE : NFLX) a grimpé de plus de 9 % hier, après qu'Atlantic Equities l'a fait passer de neutre à surpondéré et a relevé son objectif de cours de 211 à 283 dollars. La société de courtage est optimiste quant à l'introduction prochaine d'un niveau de support publicitaire.

Netflix était opposé à l'idée d'un niveau soutenu par la publicité. Toutefois, après avoir perdu 200 000 abonnés au cours du premier trimestre, la société a évoqué la possibilité de mettre en place un service financé par la publicité, comme certains de ses concurrents. Netflix a encore perdu un million d'abonnés au deuxième trimestre. Après la perte d'abonnés au deuxième trimestre, le nombre total d'abonnés de Netflix est passé sous celui de Disney pour la toute première fois.

Ce n'est pas une mince affaire pour Disney qui a lancé son service de streaming Disney+ seulement au second semestre 2019. Cependant, le service a connu une croissance rapide en 2020 au milieu des blocages mondiaux. En outre, alors que la croissance du nombre d'abonnés de Netflix a fortement diminué, Disney continue d'obtenir une bonne traction, en particulier sur les marchés émergents.

Netflix va bientôt lancer un service financé par la publicité

Netflix s'est associé à Microsoft pour le volet avec publicité. La société n'a pas encore dévoilé le prix ni le calendrier du lancement. Elle avait précédemment déclaré que le service serait lancé au début de 2023. Cependant, Bloomberg a rapporté que Netflix ne lancerait le service qu'en novembre, avant le lancement de la partie de Disney+ financée par la publicité.

Disney commencera à proposer un volet avec publicité aux États-Unis à partir de décembre, au prix de 7,99 dollars par mois. Le prix du volet sans publicité augmentera de 3 dollars pour atteindre 10,99 dollars. Bien que Netflix n'ait pas révélé le prix, le WSJ a rapporté que le prix de ce volet pourrait se situer entre 7 et 9 dollars, ce qui le rendrait assez compétitif par rapport à Disney+.

Atlantic Equities a revu à la hausse le titre Netflix

Atlantic Equities est optimiste quant au niveau de service soutenu par la publicité de NFLX. L'analyste Hamilton Faber pense que la société pourrait générer un ARPU (revenu moyen par utilisateur) de 26 $ à partir de la partie financée par la publicité, soit trois fois ce que reçoit Hulu.

Selon certaines informations, Netflix chercherait à faire payer aux annonceurs 65 dollars pour chaque tranche de 1 000 vues. Bien que l'on craigne que certains des abonnés actuels ne se tournent vers le volet payant moins onéreux, M. Hamilton pense que le service permettra d'augmenter l'ARPU.

Il a déclaré : "Étant donné que l'ARPU actuel aux États-Unis est de 16 $, cela donne à la société une énorme flexibilité pour offrir un niveau de service payant à bas prix." M. Hamilton ajoute : "Cela signifie également que tous les abonnés qui passent de la gratuité de la publicité au support publicitaire sont susceptibles de contribuer fortement à l'ARPU total."

Il prévoit que les revenus du volet avec publicité dépasseront 8 milliards de dollars en 2025 et représenteront entre 15 et 20 % des revenus de l'entreprise.

NFLX a déclaré des bénéfices battus au deuxième trimestre.

Netflix a enregistré des revenus de 7,97 milliards de dollars au deuxième trimestre 2022, ce qui est inférieur aux 8,035 milliards de dollars attendus par les analystes. Cependant, son BPA ajusté de 3,20 $ était supérieur aux 2,97 $ que les analystes attendaient.

Dans sa lettre aux actionnaires, Netflix a déclaré : " Le deuxième trimestre a été meilleur que prévu grâce à la croissance du nombre d'adhérents, et le taux de change a été moins bon que prévu (dollar américain plus fort), ce qui a entraîné une croissance du chiffre d'affaires de 9 % (13 % en monnaie constante). Notre défi et notre opportunité sont d'accélérer la croissance de nos revenus et de nos membres en continuant à améliorer notre produit, notre contenu et notre marketing comme nous le faisons depuis 25 ans, et de mieux monétiser notre grande audience."

Le commentaire de la direction était plutôt optimiste par rapport à la publication des résultats du premier trimestre où elle admettait une concurrence accrue et un pic de pénétration sur certains marchés.

Après deux trimestres de perte d'abonnés, Netflix a déclaré qu'elle prévoyait d'ajouter 1 million d'abonnés au troisième trimestre 2022. Elle teste également deux modèles pour endiguer la pratique du partage de mots de passe. L'entreprise estime que 100 millions de foyers dans le monde regardent ses contenus grâce à des mots de passe partagés.

Certains analystes ne considèrent pas qu'un service financé par la publicité change la donne.

Étant donné que Netflix atteint son apogée en Amérique du Nord, la société considère l'expansion internationale comme un moteur essentiel. Dans son communiqué de presse, elle a déclaré : "Nous voulons que Netflix soit pertinent pour les publics du monde entier et nos titres en langue locale sont un facteur de différenciation pour nous. Nous nous concentrons d'abord sur le fait de raconter des histoires authentiques pour un impact local, mais nous voyons que les grandes histoires peuvent voyager partout."

Pendant ce temps, tous les analystes ne sont pas optimistes quant à son volet financé par la publicité. Needham estime que Netflix ne serait pas en mesure de gagner la guerre du streaming, même avec son volet soutenu par la publicité. Après la publication des résultats du deuxième trimestre 2022, Credit Suisse a également déclaré que Netflix pourrait continuer à ressentir la douleur pendant un certain temps encore.

Cependant, Netflix a fortement rebondi depuis ses plus bas de 2022, même si ses pertes cumulées sont encore proches de 60 %. Une autre société du groupe FAANG, Meta Platforms, a également perdu 58 % sur l'année. Toutefois, alors que Meta Platforms se morfond près de son plus bas niveau sur 52 semaines, Netflix a rebondi depuis son plus bas niveau sur 52 semaines, en partie grâce à l'optimisme suscité par son volet publicitaire.

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