#1 08-09-2022 20:02:07

Climax

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Qu'est-ce qui rend Wall Street optimiste sur l'action Amazon ?

Amazon a été le titre FAANG le moins performant de 2021 et n'a progressé que de 2,3 %. Elle a sous-performé non seulement ses pairs FAANG mais aussi le S&P 500. L'année 2022 a été difficile pour les valeurs technologiques et Amazon a également perdu près d'un quart de sa capitalisation boursière au cours de l'année.

Cependant, il s'agit toujours du deuxième titre FAANG le plus performant de l'année, derrière Apple. Netflix est le titre FAANG le moins performant. D'une certaine manière, Amazon et Netflix sont dans le même bateau.

Netflix a perdu des abonnés en 2022

Ces deux entreprises ont profité des lockdowns et ont vu une envolée de la croissance de leurs revenus en 2020. Cependant, avec la réouverture de l'économie, sa croissance est retombée. Netflix a perdu des abonnés aux premier et deuxième trimestres de 2022, sa première perte d'abonnés en une décennie.

Amazon n'a pas fait mieux et la croissance de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre a été de 7,2 %, ce qui est le plus faible en deux décennies. Elle a également enregistré une perte nette au cours du trimestre. En ce qui concerne les prévisions, les analystes ont des avis divergents sur Netflix et Amazon. Alors que les analystes de Wall Street sont assez divisés sur Netflix, ils sont massivement optimistes sur Amazon.

Ce qui rend les analystes optimistes à l'égard d'Amazon

Amazon joue sur de nombreux secteurs à forte croissance et à croissance séculaire comme le commerce électronique, le cloud, le streaming et la publicité numérique. Elle est également très présente sur les marchés émergents comme l'Inde, ce qui devrait stimuler sa croissance dans les années à venir. Bien que de nombreux investisseurs considèrent Amazon comme une entreprise de commerce électronique, les autres parties de son empire sont tout aussi importantes, voire plus importantes dans certains cas.

Le cloud en est un bon exemple. L'entreprise a enregistré des revenus de 19,74 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2022, avec un bénéfice d'exploitation de 5,7 milliards de dollars. Au premier semestre 2022, AWS (Amazon Web services) a déclaré un bénéfice d'exploitation de 12,23 milliards de dollars. AWS a été une vache à lait pour Amazon, d'autant plus que la croissance du commerce électronique a baissé. Alors que les opérations de commerce électronique d'Amazon aux États-Unis et à l'étranger ont affiché une perte d'exploitation, AWS a été le sauveur.

Redburn pense qu'AWS vaudra 3 000 milliards de dollars à l'avenir et qu'Amazon finira par en faire un spin-off.

Plusieurs maisons de courtage placent Amazon en tête de leurs choix

Plusieurs maisons de courtage, dont Goldman Sachs et JPMorgan, ont désigné Amazon comme l'une de leurs meilleures options. JPMorgan estime qu'Amazon bénéficiera d'une "détente des prix" au cours du second semestre de 2022 et au-delà. Notamment, des entreprises comme Amazon sont confrontées à des comparaisons en glissement annuel plus difficiles, car leur croissance était assez élevée jusqu'au premier semestre de 2021. Depuis lors, la croissance a diminué et semble même pire en raison de l'effet de base élevé.

Même Amazon a admis, lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2022, qu'elle serait confrontée à des comparaisons plus faciles au second semestre de l'année. Les bénéfices d'Amazon pour le deuxième trimestre ont été meilleurs que prévu et la société a fourni des prévisions meilleures que prévu. L'action s'est envolée après la publication des résultats et plusieurs analystes ont relevé leurs objectifs de cours, prédisant des jours meilleurs pour la société.

Les analystes sont mitigés sur les plates-formes Meta et Netflix

Avec des pertes de plus de 50 % depuis le début de l'année, Meta Platforms et Netflix figurent parmi les principaux perdants du S&P 500 cette année. Plusieurs analystes remettent même en question leur inclusion dans le groupe des FAANG et beaucoup ont proposé d'autres acronymes pour inclure des sociétés comme Tesla, Microsoft et Nvidia.

Netflix et Meta Platforms sont également confrontées à des comparaisons plus difficiles, et cette dernière a enregistré sa première baisse de revenus en glissement annuel au deuxième trimestre. Netflix a atteint presque le pic de pénétration sur les marchés clés. Si l'on ajoute la concurrence croissante, y compris celle d'Amazon Prime, les perspectives sont plutôt sombres pour Netflix.

Meta Platforms a également atteint son pic de pénétration alors que les adolescents sont de plus en plus déçus par Facebook et se tournent vers d'autres plateformes. L'entreprise mise sur les métavers pour renouer avec le succès, mais il faudra encore attendre plusieurs années. En attendant, Meta Platforms est confrontée à plusieurs vents contraires.

Amazon est confronté à des vents contraires à court terme

Contrairement à Netflix et à Meta Platforms, Amazon n'est confronté qu'à des vents contraires à court terme. Le commerce électronique et l'informatique dématérialisée connaissent encore une forte croissance et Amazon occupe une position de leader sur le marché avec une solide assise.

L'entreprise s'intéresse également au marché de la santé et a annoncé l'acquisition de One Medical. La société a également annoncé l'acquisition d'iRobot, qui fabrique les aspirateurs Roomba.

Les analystes sur l'action Amazon

Depuis la publication des résultats d'Amazon fin juillet, plusieurs analystes ont relevé son cours cible. Le mois dernier, Bernstein a réitéré la surpondération du titre et a déclaré : "Les choses s'améliorent dans un environnement macroéconomique difficile, alors que nous dépassons les comparaisons les plus difficiles et que la société reste bien positionnée pour reprendre des parts de marché dans le commerce électronique au deuxième semestre 22, et les premiers signes des ventes du Prime Day sont positifs."

Goldman Sachs a également été impressionné par les résultats d'Amazon pour le deuxième trimestre 2022 et a déclaré : "Nous considérons que le récent rapport sur les bénéfices par action [d'Amazon] établit une voie de reprise potentielle pour la croissance/les marges dans l'activité principale de commerce électronique tout en soutenant la dynamique opérationnelle dans AWS (informatique en nuage) et la publicité numérique."

Les marchés boursiers américains ont chuté

Les marchés boursiers américains ont été faibles en 2022 dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Les espoirs de ceux qui anticipaient un pivot ont été déçus après la publication du procès-verbal de la réunion de juillet de la Fed. Les participants à la réunion de juillet de la Fed ont déclaré que le taux de 2,25 % à 2,50 % des fonds fédéraux était un taux neutre pour l'économie.

Cependant, certains participants étaient favorables à une position plus agressive pour contrôler l'inflation. Le procès-verbal indique : "L'inflation restant bien au-dessus de l'objectif du Comité, les participants ont jugé que le passage à une position restrictive de la politique était nécessaire pour répondre au mandat législatif du Comité de promouvoir un emploi maximum et la stabilité des prix."

Le président de la Fed, Jerome Powell, s'est montré belliciste lors du symposium de Jackson Hole le mois dernier et a déclaré que la banque centrale américaine allait poursuivre ses hausses de taux. Les rendements du Trésor à 10 ans ont grimpé en flèche depuis lors et s'approchent de leurs sommets de 2022.

La hausse des taux d'intérêt est négative pour les valeurs technologiques comme Amazon. Cependant, Wall Street est presque unanime pour dire qu'il s'agit de l'une des meilleures actions FAANG à détenir à moyen et long terme.

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