#1 28-08-2022 14:43:40

Climax

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Stratégie de couverture des contrats à terme

De nombreux traders et investisseurs utilisent la couverture des contrats à terme comme stratégie pour limiter l'exposition au risque. Les contrats à terme sont des instruments financiers qui permettent aux opérateurs d'acheter et de vendre des actifs sur différents marchés financiers. Sur le marché à terme, grâce à ces contrats, les traders fixent un certain prix pour l'actif et ceux qui offrent ces actifs fixent le placement de l'actif.

Il existe différentes façons de mettre en œuvre une stratégie de couverture des contrats à terme. Dans certains cas, les industries qui ont besoin de matières premières pour leur production sécurisent leur approvisionnement par des contrats à terme. Cela leur permet d'avoir une certaine prévisibilité des prix en période de volatilité.

Dans d'autres cas, la couverture des contrats à terme sert à équilibrer d'autres transactions risquées que l'investisseur a prises en charge. Dans ces cas, l'investisseur achète - ou vend - des contrats à terme avec des positions opposées à celles détenues dans d'autres actifs financiers.

Les contrats à terme peuvent être utilisés à la fois comme stratégie de couverture et comme stratégie spéculative. Dans cet article, nous allons nous concentrer sur l'analyse des contrats à terme en tant que couverture. Nous apprendrons comment cette stratégie fonctionne et quels sont les avantages et les inconvénients de son utilisation dans la pratique.

Que signifie se couvrir avec des contrats à terme ?

Avant de nous plonger dans l'analyse de la couverture des contrats à terme, passons en revue les concepts fondamentaux des contrats à terme.

Les contrats à terme sont des instruments financiers dérivés. Ils sont négociés sur des marchés à terme tels que le Chicago Mercantile Exchange (CME). Dans ce cas, l'une des parties (l'acheteur) garantit un actif à un certain prix, dans le futur, indépendamment du prix auquel il se négocie sur le marché. Dans le même temps, la partie vendeuse garantit le placement de cet actif au prix convenu.

Les contrats à terme sont conclus avec une date d'échéance et pour une quantité standardisée de l'actif. Par exemple, chaque contrat à terme dont le pétrole est l'actif sous-jacent porte sur 1 000 barils. En d'autres termes, si vous devez acheter 10 000 barils de pétrole à terme, vous devez conclure 10 contrats.

Sur le marché à terme, ils sont réglés tous les trois mois. En mars, juin, septembre et décembre.

L'une des formes les plus courantes de couverture des contrats à terme consiste à bloquer le prix d'une marchandise particulière.

Imaginons qu'une entreprise produisant de l'huile de maïs ait besoin de 2 tonnes de maïs pour sa production dans 6 mois. L'entreprise estime qu'à cette date, le prix du maïs connaîtra une volatilité importante. Elle conclut des contrats à terme en tant que couverture pour garantir un prix à cette date. D'autre part, le producteur de maïs utilise les contrats à terme pour assurer le placement de sa récolte.

L'utilisation des contrats à terme comme couverture

Revenons à l'exemple de l'industrie de l'huile de maïs. Si l'entreprise décide de ne pas utiliser les contrats à terme comme couverture, elle s'expose à plusieurs risques.

Le risque le plus important est que, le moment venu, lorsqu'elle aura besoin de la matière première pour la production d'huile de maïs, celle-ci ne sera pas disponible sur le marché. C'est l'une des raisons pour lesquelles les marchés à terme sont si actifs. La plupart des industries achètent leurs produits de base sur les marchés à terme.

La couverture par des contrats à terme évite également l'exposition aux risques de variabilité des prix. De nombreux actifs négociés sur des contrats à terme peuvent être soumis à des mouvements de prix imprévus. Une sécheresse, ou des précipitations excessives, peuvent affecter la production de maïs et faire augmenter les prix des produits de base. En se couvrant avec des contrats à terme, les industries fixent un prix.

Dans les secteurs strictement financiers, en dehors de la production industrielle, la couverture à terme est également utilisée.

Un investisseur fortement exposé, par exemple, à des actions qui reproduisent l'indice S&P 500 peut supposer qu'une période de baisse de l'indice est proche. Sans avoir besoin de se défaire de ses actions, il peut utiliser les contrats à terme comme couverture. Ce que vous faites, c'est prendre une position courte avec des contrats à terme sur le S&P 500 (vendeur). Cela vous permettra, en cas de baisse de la valeur de l'indice, de limiter vos pertes grâce à une position gagnante sur le marché à terme.

Comme vous pouvez le constater, nous avons fait référence à deux stratégies utilisant les contrats à terme comme couverture.

Avantages et inconvénients de cette stratégie

Il sera plus qu'évident pour le lecteur que le principal avantage des contrats à terme comme couverture est l'élimination de l'incertitude des prix. Cela vaut tant pour l'acheteur que pour le vendeur.

Cependant, cet avantage peut être, en même temps, un inconvénient. Pour l'acheteur, éliminer l'incertitude en sécurisant un prix par la couverture des contrats à terme peut signifier des opportunités perdues. Si l'actif sous-jacent, une fois le contrat conclu, traverse une période de baisse des prix, des opportunités seront perdues.

Dans le cas du vendeur, le producteur agricole, quelque chose de similaire se produit. Si, à la date d'échéance du contrat, le prix du marché de l'actif est plus élevé, il subira également une perte.

Qu'en est-il des investisseurs qui utilisent les contrats à terme comme couverture ? Dans ces cas, la couverture par des contrats à terme offre la possibilité de limiter les risques d'autres investissements. En outre, un contrat à terme peut être annulé de manière anticipée si l'investisseur constate que le risque a diminué.

L'inconvénient de la couverture des contrats à terme pour les investisseurs est le niveau limité des rendements. Comme il s'agit de positions ouvertes, par opposition à d'autres investissements, cela est limitatif.

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