#1 09-09-2019 16:50:03

Climax

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Le trading du Bitcoin Futures sur le marché boursier américain

2017 a été une excellente année pour les cryptomonnaies à bien des égards. Les investisseurs ont vu la valeur de leurs pièces monter en flèche. Le Bitcoin (BTC) et d'autres cryptomonnaies ont été légalisés dans certains pays et les contrats futures BTC ont été introduits aux Etats-Unis. L'acceptation des contrats à terme BTC sur les principales plates-formes aux États-Unis a donné un coup de fouet à l'industrie, qui avait reçu de nombreuses critiques de la part des investisseurs institutionnels. Certains, comme Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, sont même allés jusqu'à dire qu'il s'agit d'une arnaque. Deux ans plus tard, l'entreprise à annoncer sont intention de lancer sa propre monnaie numérique, la pièce JPM.

Aujourd'hui, le Chicago Mercantile Platform (CME) rapporte avoir reçu en moyenne 515 millions de dollars en valeur notionnelle pour les contrats à terme BTC. Si l'on considère qu'il y a encore plus de plates-formes fournissant des contrats à terme BTC en plus du CME, le volume total des transactions quotidiennes est probablement supérieur à 1 milliard de dollars en valeur notionnelle. Cela montre non seulement qu'il y a beaucoup d'intérêt pour les contrats à terme, mais aussi qu'il doit y avoir un intérêt institutionnel pour générer un tel volume. Le trading du BTC futures aux États-Unis est devenu courant, mais il y a encore beaucoup de choses que vous devez savoir à ce sujet. Pour devenir un trader expert, vous devez avoir une compréhension de base des contrats à terme et de leur fonctionnement, de la genèse de l'industrie et, finalement, de la façon dont vous pouvez y participer.

Les contrats à terme ont une très longue histoire qui remonte au XVIe siècle. Néanmoins, la première plateforme officielle de contrats à terme a vu le jour à Chicago au milieu du XIXe siècle avec la vente du blé. Avant la création de la plateforme, les producteurs de blé devaient apporter leurs produits à Chicago pour les vendre. À l'époque, il n'y avait pas de lignes directrices claires sur la pesée et le classement du blé, et il n'y avait pas assez d'installations de stockage. Par conséquent, les agriculteurs étaient souvent à la merci des acheteurs, car ils devaient vendre tous leurs produits. Comme vous pouvez l'imaginer, le système était très désorganisé, mais le chaos a donné naissance à certaines formes de compréhension.

Comme les agriculteurs et les acheteurs se rencontraient toujours au même endroit, les deux parties ont commencé à s'entendre. Un agriculteur s'engageait à livrer une certaine quantité de blé et l'acheteur s'engageait à payer un prix spécifique. Cela a joué en faveur des deux parties, et ces accords sont rapidement devenus monnaie courante. Avec le temps, on en est arrivé à un point où une entente écrite pouvait servir de garantie à une banque. Les participants échangeaient même les accords s'ils avaient l'impression de ne pas pouvoir respecter leur part de l'accord.

Ce n'est que peu de temps après que les spéculateurs ont commencé à s'y intéresser, espérant acheter à bas prix et vendre à haut prix ou vice-versa. Ces spéculateurs ne s'intéressaient pas au produit proprement dit, mais seulement aux changements de prix.

En 1848, ce centre de contrats à terme sur le blé est devenu le Chicago Board of Trade (CBoT), l'une des premières plateformes à terme. La Chicago Mercantile Platform (CME) se formera plus tard à la fin du XIXe siècle, tout comme d'autres plates-formes à terme aux États-Unis, comme la New York Mercantile Platform (NYMEX).

L'arène des contrats à terme aux États-Unis continuerait de croître de façon exponentielle au fil des ans, de sorte qu'il fut nécessaire de créer un organisme de réglementation pour régir le commerce des contrats à terme aux États-Unis. En 2017, la FIA a rapporté qu'il y avait 25 milliards d'accords dans le monde pour les futures et les options. C'est pourquoi la Commodities Futures Trading Commission (CFTC) a été créée en 1974 pour superviser spécifiquement ce secteur en pleine expansion.

Les contrats à terme de Bitcoins

Pour qu'un marché à terme puisse être créé pour un produit quelconque, il doit d'abord être considéré comme une marchandise par la CFTC. En économie, un produit est considéré comme une marchandise s'il est entièrement ou substantiellement fongible. Être fongible signifie qu'une partie du produit est complètement indiscernable du reste. Par exemple, un dollar est un produit parce que l'un est le même que tout autre, tout comme l'or, le blé (d'une qualité spécifique), etc. Heureusement, le BTC a la fongibilité, mais le considérer comme un produit de base par la loi a pris du temps et des efforts.

Il ne fait aucun doute que la poussée vers le lancement des contrats à terme BTC tels que nous les connaissons aujourd'hui a commencé avec les jumeaux Winklevoss. Tyler et Cameron Winklevoss ont d'abord été sous les feux de la rampe grâce à leur bataille juridique avec Facebook et Mark Zuckerberg qui a été réglée en 2009. Quand ils ont découvert le BTC en 2012, ils ont vu cela comme une autre technologie perturbatrice, peut-être même plus grande que Facebook. C'est pourquoi, en 2015, ils ont lancé Gemini, l'une des premières plates-formes de cryptage à être autorisées et réglementées.

Cependant, le plus gros problème qu'ils ont vu, c'est que le Bitcoin était encore une arène sauvage qui n'était pas accessible à Wall Street et aux autres investisseurs professionnels. Pour aider à combler le fossé, ils ont commencé à faire pression en faveur de la création d'un ETF sur le BTC. Dans une interview accordée au Financial Times, les jumeaux considèrent que le BTC est meilleur que l'or. Selon eux, il a battu l'or dans presque tous les attributs qui rendent ce dernier précieux, en particulier dans la rareté. Le BTC est beaucoup plus rare parce qu'il a une limite de 21 millions de pièces alors que des mines d'or sont régulièrement découvertes.

N'oubliez pas que les ETF sont considérés comme des valeurs mobilières et qu'ils sont réglementés par la Securities and Platform Commission (SEC). Plus tôt en 2017, la SEC avait rejeté une proposition des jumeaux Winklevoss pour un ETF BTC. L'une des principales raisons était que le BTC opère dans un marché hors-cote non réglementé. Comme la majeure partie du volume des échanges provient de la Chine et du Japon, la SEC s'inquiétait de la manipulation des prix. Dans le même temps, la plate-forme Gemini gérait également moins de 1 % du volume total et n'était pas suffisamment proportionnée. Pour ces raisons, la SEC n'a pas encore approuvé d'ETF BTC.

Malgré la réticence de la SEC à approuver un ETF de BTC, la CFTC a été beaucoup plus réceptive. Étant donné que le BTC a la fongibilité requise pour un produit, la CFTC a accepté de le considérer comme un produit. Néanmoins, le président de la CFTC a quand même déclaré qu'il est différent des autres produits, et qu'il a fallu beaucoup de discussions avant qu'il puisse être approuvé pour le trading.

La première plateforme à offrir des contrats à terme BTC a été la Chicago Board Options Platform (CBOE) après 4 mois de discussions avec la CFTC sur les détails du produit. Les contrats à terme BTC sont entrés en vigueur le 10 décembre 2017, suivis par la Chicago Mercantile Platform (CME) qui a lancé ses contrats à terme le 18 décembre 2017. À la suite de ces pionniers, d'autres plates-formes telles que le Nasdaq et Bakkt ont suivi. Bien que le CBOE ait été le premier à proposer le produit, le volume des transactions sur la plate-forme a été éclipsé par celui du CME et le CBOE a décidé de ne plus proposer de contrats BTC à partir de mars 2019. La dernière offre de contrats à terme BTC a expiré fin juin 2019, bien que la plateforme ait mentionné qu'elle pourrait envisager la réintroduction d'autres contrats à terme.

Comment négocier des contrats à terme

Depuis son lancement en décembre 2017, l'instrument est devenu très populaire et plusieurs plateformes l'offrent déjà. Pour apprendre à négocier des contrats à terme sur le Bitcoin, il est important de comprendre comment les contrats à terme sont conçus et ensuite comment prendre les meilleures décisions de trading.

Comment sont conçus les contrats à terme de Bitcoins ?

La première chose à se rappeler à propos du trading du Bitcoin futures est que vous ne négocierez pas de BTC réel. Il ne s'agit là que de contrats à terme. De plus, les contrats à terme standardisés sont négociés très différemment des autres instruments financiers comme les actions. Du côté positif, vous n'aurez pas besoin de télécharger une plateforme de trading comme vous en auriez normalement besoin avec les brokers forex qui offrent le trading du BTC via des contrats pour différence. Comme vous allez le voir, ce n'est pas nécessaire avec les futures BTC.

Tandis que le BTC peut être négocié 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, les contrats à terme BTC ne peuvent être négociés qu'en cycles trimestriels à partir de mars, juin, septembre et décembre et deux mois de série supplémentaires qui sont les plus proches de mars, mais pas dans le cycle trimestriel de mars. Cela signifie qu'à l'achat d'un contrat à terme BTC en mars, ce contrat expirera après trois mois. Le trading n'a pas lieu non plus les fins de semaine, mais seulement entre 17 h le dimanche et 16 h le vendredi, heure normale du Centre. Un contrat à terme expire à 16 heures GMT le dernier vendredi du mois du contrat.

La tarification est également différente parce que le CME n'offre pas ou ne détient pas de Bitcoin réel. Ainsi, pour fixer un prix pour les contrats à terme BTC, le CME utilise le taux de référence BTC (BRR). Ce taux est calculé en trouvant une moyenne des prix médians de plusieurs grandes bourses de cryptomonnaies comme Bitstamp, GDAX, Kraken et itBit. Ceci est fait afin d'éviter les manipulations de prix qui peuvent se produire si le prix médian est tiré d'une bourse de valeurs aberrantes plus petite. À titre de comparaison, le Cboe n'utilisait que les prix BTC de la bourse Gemini, ce qui était susceptible de faire varier les prix.

Le trading du Bitcoin futures nécessite également une marge de maintenance assez importante de 35% de la valeur de l'accord. Ajoutez à cela qu'une seule unité de contrat représente 5 BTC, ce qui signifie qu'il faut environ 17 000 $ pour acheter un contrat à terme BTC du CME au prix actuel de 9 634 $. Il s'agit d'une marge très élevée puisque la marge d'un contrat à terme régulier sur le S&P 500 n'est que de 5 %. La marge élevée est due à la volatilité du BTC, la bourse souhaite donc se prémunir contre toute perte en cas de retour du trader sur l'accord. Les fluctuations sont également significativement plus élevées que ceux des brokers forex à faible spread. Ici, les fluctuations minimales sont de 25 $ pour chaque contrat et de 5 $ pour les écarts de calendrier. Maintenant vous pouvez comprendre pourquoi les exchanges ont besoin d'une marge aussi élevée.

Ce que vous devez savoir lorsque vous échangez des contrats à terme BTC

Lors de l'échange d'un instrument financier, il est important de prendre note des facteurs qui influent sur cet instrument. Par exemple, un trader de matières premières doit prendre note des changements climatiques et des changements géopolitiques pour estimer les variations de prix des matières premières. En ce qui concerne les contrats à terme BTC, les facteurs les plus importants sont la réglementation, les développements technologiques et, plus récemment, l'expiration des contrats à terme BTC eux-mêmes.

La réglementation a eu et aura toujours une influence majeure sur le prix du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies. L'industrie des cryptomonnaies est relativement nouvelle, et même les utilisateurs les plus enthousiastes sont toujours prudents quant à l'avenir de l'industrie. Pour cette raison, ils sont toujours à l'affût des signaux d'alarme, et il n'y a pas de plus grands signaux d'alarme que la pression réglementaire. Certains des cas notables de panique des investisseurs peuvent être remarqués lorsque le gouvernement chinois a complètement interdit l'échange de cryptomonnaies, le gouvernement sud-coréen l'a presque fait, le Japon a légalisé les pièces et les États-Unis ont introduit les contrats à terme BTC. Tous ces événements ont représenté des moments importants pour les cryptomonnaies et les investisseurs ont réagi de la même manière en poussant les prix à la hausse à la suite de bonnes nouvelles et vice-versa.

Pendant ce temps, les développements technologiques, en particulier dans l'industrie des cryptomonnaies, ont provoqué des changements dans les pièces. Ceci peut être illustré par les différents "Forks" (modifications des règles) qui se sont produits sur la blockchain du BTC, comme celle du 1er août 2017, qui a conduit à la création du BTC Cash (BCH). Après ce fork, les prix du BTC ont augmenté rapidement parce que les investisseurs ont vendu leur BCH nouvellement acquis pour le BTC. Chaque fois qu'un tel changement se produit sur la blockchain, par exemple lorsque la communauté n'est pas d'accord sur une mise à jour proposée, le prix du BTC change également. Ces changements de la technologie du Bitcoin sont aussi une chance pour les investisseurs et les prix changent en conséquence.

L'introduction des futures BTC a ajouté une nouvelle dimension au prix du BTC maintenant que tant d'argent y est investi. C'est notamment le cas au moment où les contrats à terme de BTC arrivent à échéance. Certains experts comme Josh Olszewicz ont même attribué la tendance baissière qui s'est amorcée après la flambée des prix du BTC en décembre 2017 à l'expiration des contrats à terme de Bitcoin. Même si cette observation n'est pas tout à fait exacte, une augmentation marquée de la volatilité vers l'échéance des contrats à terme est indéniable.

Quelle est la rentabilité du trading du BTC future ?

Une question naturelle que l'on peut se poser est de savoir s'il vaut la peine de se lancer dans le trading du BTC Futures. Ce marché est inaccessible aux traders qui n'ont pas d'énormes capitaux en raison des exigences de marge élevées. Comparés au trading des contrats pour différence (CFD), les futures sont beaucoup plus chers. Cela étant dit, il y a certains avantages qui viennent avec les contrats à terme BTC que même les meilleurs brokers de CFD ne peuvent pas battre.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.