Analyse fondamentale des actions : comment évaluer les entreprises

Climax · 27-08-2025 15:01:51

Analyse fondamentale des actions : comment évaluer soi-même les entreprises

Vous conviendrez avec nous que nous vivons à une époque où la volatilité des marchés est une constante. Avant d'investir sur le marché boursier, la plupart des gens se rendent dans leur banque de confiance pour obtenir les conseils d'un analyste spécialisé. Et si vous deveniez votre propre analyste boursier ? Apprendre les secrets de l'analyse fondamentale des actions est un avantage dont vous bénéficierez en tant qu'investisseur.

Qu'est-ce que l'analyse fondamentale des actions ?

Grâce à l'analyse fondamentale des actions, les investisseurs tentent de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Au-delà de la valeur que le marché attribue à ses actions à un moment donné.

La valeur intrinsèque d'une entreprise est sa valeur réelle, objective et essentielle. Elle repose sur les fondamentaux de l'entreprise. Elle fait abstraction des fluctuations émotionnelles du marché. En revanche, la valeur de marché est déterminée par l'offre et la demande, ainsi que par les spéculations des grands acteurs. Cette différence entre la valeur de marché et la valeur intrinsèque peut être source de grandes opportunités.

Grâce à l'analyse fondamentale des actions, nous pouvons déterminer si la valeur intrinsèque d'une entreprise est supérieure ou inférieure à celle fixée par le marché. Benjamin Graham, le plus grand représentant de l'analyse fondamentale, soutenait que si une action était sous-évaluée sur le marché par rapport à sa valeur réelle, cela constituait une opportunité d'achat.

L'objectif principal est d'identifier les opportunités d'investissement en se basant sur la réalité économique de l'entreprise et non sur des rumeurs, des spéculations ou des mouvements techniques à court terme.

Pourquoi est-il important d'apprendre à faire une analyse fondamentale ?

Lorsque vous devenez votre propre analyste boursier, le premier grand avantage dont vous bénéficiez est que vous pouvez vous passer des services coûteux d'un conseiller. Mais voyons un peu plus loin les avantages de faire vos propres analyses fondamentales sur les marchés boursiers :

Comprendre en profondeur dans quoi vous investissez.
Éviter de dépendre exclusivement des « experts » ou des conseillers.
Prendre des décisions basées sur des informations objectives et non sur des émotions.
Identifier des entreprises solides, rentables et capables de croître.
Construire un portefeuille d'investissement en accord avec vos objectifs financiers.

Warren Buffett, l'« Oracle d'Omaha », est considéré comme le meilleur disciple de Benjamin Graham. Et si vous suivez l'actualité financière, vous savez qu'il ne s'en sort pas si mal. L'une des principales « compétences » de Buffett est de déterminer avec une grande précision le potentiel d'une entreprise, sa valeur intrinsèque. De nombreux investisseurs utilisent comme tactique de reproduire les mouvements boursiers de Berkshire Hathaway, le fonds d'investissement fondé par Warren Buffett.

Analyse fondamentale des actions en 6 étapes

Pas besoin d'être un espion secret pour découvrir la valeur intrinsèque d'une entreprise. Si vous connaissez déjà les bases de l'analyse fondamentale, vous savez que toutes les informations sont à votre disposition. Le véritable « secret » consiste à savoir les interpréter et les replacer dans un contexte plus général.

Nous vous proposons ci-dessous un guide structuré présentant les étapes essentielles pour évaluer une entreprise de manière autonome et rigoureuse.

1) Analysez l'environnement : le secteur et l'industrie

Toutes les entreprises évoluent dans un contexte donné, sur un marché en constante évolution. C'est pourquoi, lorsque vous effectuez une analyse fondamentale des actions, votre première tâche consiste à acquérir une connaissance approfondie du contexte dans lequel évolue l'entreprise.

Faites des recherches et cherchez des réponses à ces questions :

S'agit-il d'une industrie en croissance ou en déclin ?
Quels sont les obstacles à l'entrée ?
Quelle est la position de l'entreprise par rapport à ses concurrents ?
Est-elle soumise à des réglementations spécifiques ou à des changements technologiques ?

Aujourd'hui, vous disposez de nombreux outils pour mener ces recherches. Abonnez-vous à des bulletins d'information spécialisés. Suivez les analystes de référence du secteur. Consultez les rapports de la Banque mondiale ou du FMI. Et, bien sûr, en utilisant les bonnes invites, vous pouvez demander l'aide de plateformes d'intelligence artificielle générative (ChatGPT, Claude ou Gemini).

2) Comprenez le modèle économique

Il est essentiel de comprendre l'activité de l'entreprise dans laquelle vous envisagez d'investir. C'est la seule façon de déterminer ses chances de survie sur le marché. Évaluez son potentiel de croissance et votre capacité à en tirer parti.

Comment cette entreprise gagne-t-elle de l'argent ?
Quelle est sa proposition de valeur ?
Dispose-t-elle d'avantages concurrentiels durables ? (Ex. : marques fortes, brevets, économies d'échelle)
Quelles sont ses sources de revenus et comment sont-elles diversifiées ?

Comprendre le modèle économique fait toute la différence. Surtout, comment se projette-t-il dans l'avenir ? Dans les investissements à moyen et long terme, cela revêt une importance particulière.

3) Analysez les états financiers

Il est maintenant temps de vous pencher sur les chiffres et les résultats de l'entreprise qui vous intéresse. Vous devrez analyser en profondeur trois états financiers. Les entreprises cotées sur les marchés boursiers tels que le New York Stock Exchange (NYSE) sont tenues de publier régulièrement leurs états financiers.

📄 Bilan général

Le bilan général de l'entreprise nous permettra de nous faire une idée de sa santé financière. Sur quoi devons-nous nous concentrer ? :

Niveau d'endettement (effet de levier)
Liquidité (capacité de paiement à court terme)
Composition du patrimoine

📄 Compte de résultat

Cette partie de l'analyse fondamentale des actions nous amène aux résultats d'exploitation :

Évolution du chiffre d'affaires et du bénéfice net
Marge brute, marge d'exploitation et marge nette
Volatilité des bénéfices

📄 Tableau des flux de trésorerie

Les investisseurs accordent une attention particulière aux mouvements de trésorerie de l'entreprise. Comment l'argent entre-t-il et comment sort-il ? Concentrez-vous sur :

Flux de trésorerie d'exploitation (qui devrait être positif et en hausse)
Investissements en immobilisations (CAPEX)
Versements de dividendes et rachats d'actions

4) Calculez les ratios financiers clés

Vous connaissez déjà les chiffres de l'entreprise qui vous intéresse. Vous devez maintenant transformer ces chiffres en ratios financiers ou en indicateurs clés afin d'avoir une vision claire de la situation.

➡️ PER (Price/Earnings)- Prix/Bénéfice par action : Combien de fois le bénéfice est-il payé ?
➡️ ROE (Return on Equity) - Bénéfice net/Capitaux propres : Rentabilité des capitaux propres
➡️ ROA (rendement des actifs) - Bénéfice net/Actifs totaux : Efficacité dans l'utilisation des actifs
➡️ Dette/Patrimoine - Passif total/Patrimoine : Niveau d'endettement
➡️ Marge nette - Bénéfice net/Revenus : Bénéfice après tous les coûts
➡️ Taux de croissance des revenus - Comparaison d'une année sur l'autre : Expansion de l'activité

Les ratios vous permettront également de comparer votre entreprise à d'autres entreprises du secteur et à l'évolution générale du marché.

5) Évaluez la qualité de la gestion

Le produit ou le service peut être excellent. Le modèle commercial peut présenter de grands atouts et des perspectives prometteuses. Cependant, dans l'analyse fondamentale des actions, il est important d'étudier la qualité de l'équipe de direction. Une équipe médiocre et qui ne fonctionne pas « à la perfection » peut condamner n'importe quelle grande idée. Voici quelques-unes des tâches que vous devriez entreprendre pour connaître la direction de l'entreprise :

Historique professionnel des cadres
Clarté dans la communication avec les investisseurs
Transparence dans l'information publique
Cohérence dans la stratégie à long terme

📌 Les entreprises dotées d'un leadership solide prennent généralement de meilleures décisions et gèrent mieux les crises.

6) Projetez la croissance et fixez un prix cible

Vous avez certainement déjà bien fait votre travail et rassemblé beaucoup d'informations sur l'entreprise dans laquelle vous allez investir. Il est maintenant temps de projeter toutes ces données dans l'avenir. Vous pourrez ainsi déterminer si le prix du marché est inférieur à la valeur intrinsèque et quelles sont les perspectives.

La croissance attendue des bénéfices
Le flux de trésorerie actualisé (DCF) pour estimer la valeur actuelle de l'entreprise
Un prix cible raisonnable basé sur des multiples comparables ou vos propres modèles

Cette étape nécessite de la pratique, mais même des estimations prudentes peuvent vous guider vers des opportunités d'investissement plus sûres.

Erreurs courantes dans l'analyse fondamentale des actions

Les détracteurs de l'analyse fondamentale soulignent souvent son caractère subjectif. C'est possible. Cependant, si l'on regarde les résultats obtenus par Warren Buffett, elle doit avoir quelque chose d'intéressant à offrir aux investisseurs. Elle n'est toutefois pas à l'abri d'erreurs lorsqu'il s'agit d'effectuer son propre travail d'analyse boursière.

Voici quelques erreurs courantes commises lors de l'analyse fondamentale des actions :

Se fier uniquement au PER sans évaluer la croissance.
Ignorer la dette financière.
Supposer que toutes les entreprises à bas prix sont sous-évaluées.
Ne pas comprendre le modèle économique.
Négliger la qualité de la gestion ou les risques sectoriels.

Êtes-vous prêt à devenir votre propre analyste boursier ?

L'analyse fondamentale des actions est un outil puissant pour prendre des décisions sur les marchés boursiers. Bien sûr, la précision et l'excellence ne s'acquièrent pas du jour au lendemain. Comme le dit un célèbre dicton : « C'est en forgeant qu'on devient forgeron » et vous devrez vous entraîner, au risque de commettre quelques erreurs au début.

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