Que se passe-t-il lorsqu'une grande entreprise fait faillite ?

Climax · 18-10-2023 21:25:33

Que se passe-t-il lorsqu'une grande entreprise fait faillite ? (Effets sur les marchés)

Nous connaissons tous les histoires d'Enron, de Worldcom, de Wirecard et d'autres grandes entreprises qui, il suffit de le dire, n'ont pas été à la hauteur des attentes des traders et des investisseurs qui avaient parié sur leur succès.

Ces entreprises n'étaient pas les premières et ne seront pas les dernières à tomber.

Qu'advient-il du marché et de l'économie en général dans de telles circonstances ?

Une action qui représente 2 à 3 % d'un indice majeur comme le S&P 500 ou le NASDAQ et qui perd toute sa valeur en une seule journée est un événement important qui a des conséquences sur le système financier et potentiellement sur l'économie dans son ensemble.

Examinons quelques-uns de ces effets potentiels.

Principaux enseignements :

Conséquences immédiates et étendues :
L'effondrement soudain d'une action représentant 2 à 3 % d'un indice majeur comme le S&P 500 ou le NASDAQ aurait des conséquences immédiates sur la valeur de l'indice, affectant la confiance des investisseurs et l'activité de trading.
Cette situation se répercuterait sur le système financier dans son ensemble et aurait un impact sur les portefeuilles d'investissement, les liquidités, les compagnies d'assurance, les fonds de pension et d'autres sociétés financières/intermédiaires.
Elle pourrait influencer les investissements étrangers et entraîner des changements dans les stratégies d'investissement.
Effets économiques et mondiaux :
Une telle chute pourrait avoir des effets directs sur l'économie réelle, en réduisant potentiellement les dépenses de consommation, en affectant l'emploi et en perturbant les chaînes d'approvisionnement.
Résultats réglementaires et à long terme :
Les organismes de réglementation pourraient renforcer leur surveillance et mettre en œuvre des modifications ou des réformes de leurs politiques.
À long terme, la dynamique du marché pourrait changer, influençant le comportement des entreprises et le paysage concurrentiel.

Impact immédiat sur le marché

Valeur de l'indice

L'indice lui-même connaîtrait une baisse notable de sa valeur, étant donné qu'une composante de 2 à 3 % a été éliminée.

Dans ce cas, il ne s'agit pas d'une richesse qui circule ailleurs (comme c'est le cas pour la plupart des baisses de prix dans le secteur financier).

Il s'agit plutôt d'un actif dont on pensait qu'il existait, mais qui n'existe plus.

En d'autres termes, il n'y a pas de flux de trésorerie ou de rendement futur pour les investisseurs.

C'est un peu comme si quelqu'un achetait une chemise dans un magasin avec une carte de crédit et ne payait jamais la facture de la carte de crédit. Ce que l'on croyait être un actif de crédit n'en est en fait pas un.

Confiance des investisseurs

Un tel événement est susceptible d'ébranler la confiance des investisseurs, non seulement à l'égard de l'entreprise concernée, mais aussi potentiellement à l'égard du marché dans son ensemble.

Lorsque des entreprises comme Enron, Worldcom et Tyco se sont effondrées les unes après les autres au début du siècle (après l'éclatement de la bulle Internet), la confiance dans le marché s'en est trouvée naturellement ébranlée.

Si ces fraudes ont duré aussi longtemps, qu'y a-t-il d'autre ?

Activité de trading

Il peut y avoir une augmentation de l'activité de trading car les traders/investisseurs réagissent à la nouvelle, ce qui peut entraîner une augmentation de la volatilité sur le marché.

La volatilité accrue a tendance à durer.

Contrats dérivés

Les options, les contrats à terme et les autres contrats dérivés liés à l'action ou à l'indice seront gravement touchés, ce qui entraînera des pertes financières importantes pour les détenteurs de ces contrats.

Impacts sur le système financier au sens large

Portefeuilles d'investissement

Les portefeuilles d'investissement, y compris les fonds communs de placement, les ETF et les investisseurs individuels qui détiennent ces actions, subiraient des pertes.

Cela pourrait avoir un impact particulier sur les véhicules d'investissement passifs qui suivent l'indice.

Prêts et liquidités

Si les institutions financières détiennent des positions importantes dans l'action, leurs bilans pourraient être affectés.

Cela pourrait avoir un impact sur leurs capacités de prêt et sur la liquidité globale du système financier.

Par exemple, en 2008, les banques étaient très exposées à l'immobilier et aux prêts hypothécaires, notamment par le biais de produits dérivés, qui ont perdu toute leur valeur et ont creusé d'énormes trous dans leurs bilans.

Lorsque des entités sont fortement endettées, il suffit d'une très petite variation de la valeur des capitaux propres pour produire un résultat amplifié, surtout si les contrôles de gestion des risques sont médiocres.

Compagnies d'assurance

Les compagnies d'assurance exposées au titre pourraient être confrontées à des tensions financières, ce qui pourrait avoir un impact sur leurs capacités de souscription et leur santé financière globale.

Fonds de pension

Les fonds de pension exposés aux actions pourraient voir leur situation de financement se détériorer, ce qui pourrait avoir des conséquences à long terme pour les retraités et les bénéficiaires des pensions.

Impacts sur l'économie réelle

Dépenses de consommation

L'effet de richesse, qui établit un lien entre la richesse personnelle et les dépenses de consommation, pourrait entraîner une légère diminution des dépenses de consommation, les gens se sentant plus pauvres.

Cela pourrait donc avoir un effet d'entraînement sur l'économie.

L'emploi

Si l'entreprise qui a perdu de sa valeur est un employeur important, il pourrait y avoir des conséquences sur l'emploi, à la fois directement au sein de l'entreprise et indirectement dans les secteurs connexes.

Lorsqu'une entreprise emploie des personnes, ce ne sont pas seulement ces personnes qui sont touchées.

En effet, l'entreprise fait des affaires avec d'autres entreprises, ce qui crée davantage d'emplois au sein de ces entreprises, et ainsi de suite, ce qui peut avoir un effet multiplicateur.

Chaînes d'approvisionnement

Si l'entreprise fait partie intégrante de certaines chaînes d'approvisionnement, sa dévaluation soudaine pourrait perturber les opérations dans divers secteurs. Cela pourrait entraîner d'autres retombées économiques.

Implications réglementaires et politiques

Examen réglementaire

Un tel événement attirerait probablement l'attention des autorités réglementaires et pourrait conduire à des enquêtes sur les causes de l'effondrement.

Il pourrait en résulter des changements de politique ou des réformes réglementaires.

Politique monétaire

En fonction de l'impact économique plus large, les banques centrales pourraient envisager d'ajuster leur politique monétaire pour stabiliser l'économie.

En général, une seule entreprise n'affecte pas la macroéconomie de manière substantielle.

Mais lorsque le problème est généralisé ou qu'il affecte des intermédiaires clés qui ont recours à l'endettement, il est plus probable qu'il ait un impact sur la macroéconomie.

Implications mondiales

Marchés mondiaux

Compte tenu de l'interconnexion des marchés mondiaux, un choc sur le marché américain, par exemple, pourrait avoir des répercussions à l'échelle internationale.

Investissements étrangers

L'événement pourrait influencer les investissements étrangers sur les marchés américains, ce qui pourrait entraîner des sorties de capitaux ou des changements dans les stratégies d'investissement mondiales.

Impact social et politique

Troubles sociaux

En fonction de l'ampleur et de la portée de la perte financière, il pourrait y avoir des troubles sociaux, en particulier si l'événement entraîne des pertes d'emploi ou a des répercussions sur les fonds de pension et les comptes d'investissement individuels.

Pression politique

Les responsables politiques pourraient subir des pressions pour réagir à la crise, ce qui pourrait avoir un impact sur la politique et la réglementation du secteur financier.

Implications à long terme

Dynamique du marché

L'événement pourrait modifier la dynamique du marché.

Cela peut influencer les stratégies d'investissement et les pratiques de gestion des risques (dans le secteur financier, en particulier).

Comportement des entreprises

Les entreprises pourraient adapter leurs stratégies en réponse à l'événement, en accordant une plus grande priorité à la stabilité financière et à la gestion des risques.

Innovation et concurrence

Selon le secteur dans lequel l'entreprise opère, son effondrement peut modifier le paysage concurrentiel.

Cela peut influencer l'innovation et les structures du marché.

Par exemple, Enron a contribué à l'innovation dans le domaine des échanges météorologiques et des produits dérivés de l'énergie, ce qui a eu un impact sur ce paysage.

Worldcom a eu une influence sur les télécommunications et a entraîné une réduction du nombre d'acteurs sur le marché.

Exemple : Impact de la chute d'Enron et de Worldcom sur les compagnies d'assurance

Les faillites d'Enron en 2001 et de WorldCom en 2002 ont eu des répercussions sur différents secteurs, y compris les compagnies d'assurance.

Examinons quelques-unes des façons dont les compagnies d'assurance ont été touchées, en particulier.

Impact financier direct

Pertes d'investissement

Les compagnies d'assurance, comme d'autres investisseurs institutionnels, détenaient des actions d'Enron et de WorldCom et ont subi des pertes lorsque la valeur de ces actions s'est effondrée.
Pertes de souscription

Les assureurs qui ont souscrit des polices d'assurance responsabilité civile des administrateurs et dirigeants d'Enron et de WorldCom ont dû faire face à d'importantes demandes d'indemnisation résultant des nombreuses actions en justice intentées à la suite de l'effondrement des sociétés.

Impact juridique et réglementaire

Litiges

Les effondrements d'Enron et de WorldCom ont déclenché une vague de litiges, et les compagnies d'assurance ont été impliquées à divers titres - à la fois en tant que défendeurs dans des procès et en tant que fournisseurs de couverture de responsabilité pour d'autres défendeurs.

Les actionnaires ordinaires sont généralement réduits à zéro.

S'il y a des actions en justice intentées par des actionnaires, tout recouvrement est généralement nul ou très proche de zéro et peut prendre des années à se concrétiser. (Ce fut également le cas pour Lehman Brothers après sa faillite).

Surveillance réglementaire

Les scandales ont entraîné une surveillance réglementaire accrue des entreprises américaines et ont également eu des répercussions sur les assureurs en termes de conformité réglementaire, de pratiques de souscription et de gestion des risques.

Impact sur le marché et l'industrie

Primes et couverture

Les pertes et la perception accrue du risque à la suite des scandales Enron et WorldCom ont entraîné des changements sur le marché de l'assurance.

Cela s'est traduit par une augmentation des primes et une souscription plus restrictive de l'assurance D&O et de l'assurance responsabilité civile des entreprises (le risque était sous-évalué).

Gestion des risques

Les assureurs ont dû réévaluer leurs pratiques en matière de gestion des risques et de souscription afin d'atténuer les risques que des événements similaires se produisent à l'avenir.

Réputation

Le secteur de l'assurance, comme d'autres secteurs financiers, a dû faire face à des problèmes de réputation.

La confiance du public dans les institutions financières a été ébranlée par les scandales financiers.

Impact économique plus large

Stabilité économique

L'effondrement de ces grandes entreprises a contribué à une certaine instabilité économique.

Cela peut avoir un impact sur le secteur de l'assurance en affectant le rendement des investissements et en modifiant les profils de risque.

Comportement des assurés

L'instabilité économique et la perte de confiance dans les entreprises peuvent influencer le comportement des assurés, ce qui peut avoir un impact sur la demande de certains produits d'assurance.

Politique et gouvernance

Gouvernance d'entreprise

Les scandales ont conduit à une réévaluation des pratiques de gouvernance d'entreprise dans tous les secteurs, y compris celui de l'assurance.

Ils ont contribué à l'adoption de réglementations telles que la loi Sarbanes-Oxley de 2002.

Cette loi a imposé aux entreprises de nouvelles exigences en matière de gouvernance et de divulgation d'informations.

Politiques d'assurance

Les assureurs doivent revoir le libellé de leurs polices d'assurance, les exclusions et les limites afin de tenir compte de l'évolution du paysage des risques et de l'environnement réglementaire.

Implications au niveau mondial

Les assureurs ayant des activités internationales peuvent être confrontés à des défis sur les marchés mondiaux en raison de la modification des risques et du paysage réglementaire à la suite des scandales.

Enron - La plus grande fraude de l'histoire

▼Cliquez ici pour afficher la vidéo

Résumé

Une action représentant 2 à 3 % d'un indice majeur et perdant la totalité ou la quasi-totalité de sa valeur aurait des conséquences de grande ampleur allant au-delà des seuls indices boursiers.

Elle affecterait non seulement les marchés financiers, mais aussi, potentiellement, l'économie au sens large, l'environnement réglementaire et même le paysage social et politique.

Les résultats exacts dépendront de divers facteurs, notamment du rôle de l'entreprise dans l'économie, de la cause de l'effondrement et des réactions des décideurs politiques, des régulateurs et des acteurs du marché.

Courtiers pour investir en bourse

Investir comporte des risques de perte

#1 18-10-2023 21:25:33