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#1 14-08-2023 15:57:24
- Climax
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Budget d'investissement (évaluation) : Un regard approfondi
La budgétisation des investissements, également connue sous le nom d'évaluation des investissements, est un aspect fondamental de la finance d'entreprise.
Il s'agit du processus par lequel une entreprise planifie et gère ses investissements à long terme.
L'une des composantes de ce processus est l'évaluation, c'est-à-dire la compréhension et la quantification de la valeur de ces investissements.
Principaux enseignements
➡️ La budgétisation du capital est un processus de la finance d'entreprise qui implique l'évaluation et la planification des investissements à long terme.
➡️ L'évaluation est un élément essentiel qui permet de quantifier la valeur de ces investissements.
➡️ L'évaluation des investissements et des projets vise à déterminer la valeur des investissements ou des projets potentiels en tenant compte des flux de trésorerie, des coûts et des risques.
➡️ L'objectif est de s'assurer que les projets choisis génèrent une valeur supérieure à leur coût, ce qui stimule la rentabilité de l'entreprise.
➡️ Diverses méthodes, telles que la comptabilité de l'excédent propre, l'évaluation du revenu résiduel et l'analyse des options réelles, aident à prendre des décisions en matière de budget d'investissement.
➡️ Le traitement des inconnues fait appel à des techniques telles que la valeur actualisée pénalisée et les simulations de Monte Carlo, qui permettent d'obtenir une vision plus complète des résultats potentiels.
Finance d'entreprise : Évaluation des investissements et des projets
L'évaluation des investissements et des projets est un élément important du financement des entreprises.
Elle consiste à évaluer la valeur d'un investissement potentiel ou d'un projet.
L'objectif principal est de s'assurer que l'investissement ou le projet envisagé générera plus de valeur qu'il n'en coûtera, ce qui se traduira par une rentabilité accrue pour l'entreprise.
Comptabilité de l'excédent propre
La comptabilité d'excédent propre est une méthode comptable qui vise à faciliter une analyse plus précise des investissements.
Elle calcule les bénéfices non distribués en ajoutant le revenu net et en soustrayant les dividendes.
Cette approche permet de maintenir le bilan propre en évitant que la distribution de dividendes n'affecte la valeur comptable des capitaux propres.
Évaluation du revenu résiduel
L'évaluation du revenu résiduel est une méthode d'évaluation d'une entreprise.
Elle mesure le revenu net qui reste à une entreprise après soustraction du coût du capital.
Cette méthode donne une vision plus complète de la valeur d'une entreprise que les méthodes d'évaluation traditionnelles, telles que le ratio cours/bénéfice (P/E), car elle prend en compte le coût du capital.
Valeur économique ajoutée / Valeur de marché ajoutée
La valeur économique ajoutée (EVA) et la valeur marchande ajoutée (MVA) sont des indicateurs de performance financière qui reflètent le bénéfice économique réel d'une entreprise.
La EVA représente la valeur créée au-delà du rendement exigé des actionnaires de l'entreprise.
La MVA représente la différence entre la valeur de marché et le capital apporté par les actionnaires.
Ces deux mesures peuvent être utilisées comme outils d'évaluation des performances financières d'une entreprise et de sa création de valeur pour les actionnaires.
Modèle T
Le modèle en T est un outil simple d'analyse financière.
Il s'agit d'une formule qui représente les bénéfices non distribués d'une entreprise sous la forme d'un "T", le bénéfice net et les dividendes se trouvant de part et d'autre de la barre.
Ce modèle peut être utilisé dans le cadre de la budgétisation du capital pour suivre les flux de bénéfices et leur répartition entre les bénéfices non distribués et les dividendes.
Valeur actuelle ajustée
L'approche de la valeur actuelle ajustée est une méthode d'évaluation qui sépare la valeur d'un investissement ou d'un projet en deux parties :
la valeur du projet en supposant qu'il est entièrement financé par des fonds propres (sans endettement), et
la valeur actuelle des avantages liés au financement (bouclier fiscal de la dette).
En considérant ces deux composantes séparément, la méthode APV fournit une vision plus nuancée de la valeur d'un investissement.
L'incertitude dans la budgétisation des investissements : Concepts et techniques clés
Lors de l'établissement d'un budget d'investissement, les décideurs sont souvent confrontés à un certain degré d'incertitude.
Les flux de trésorerie futurs, les risques potentiels, la dynamique du marché et divers autres facteurs peuvent être imprévisibles.
Plusieurs concepts et techniques ont été développés pour gérer cette incertitude et aider les entreprises à prendre des décisions éclairées.
Valeur actualisée pénalisée
La valeur actuelle pénalisée est une technique d'évaluation qui ajuste la valeur actuelle d'un investissement en fonction du risque qui lui est associé.
Elle consiste à appliquer une pénalité à la valeur actuelle calculée en fonction du niveau de risque, réduisant ainsi la valeur actuelle.
Cette méthode peut s'avérer très utile pour comparer des opportunités d'investissement présentant des niveaux de risque différents.
Valeur commerciale attendue
La valeur commerciale attendue est une méthode utilisée pour évaluer le potentiel financier d'un nouveau produit ou d'un projet commercial.
Elle calcule la valeur actuelle nette des flux de trésorerie attendus du projet, ajustée en fonction de la probabilité de succès technique et commercial.
La valeur actuelle nette tient compte non seulement du rendement potentiel, mais aussi du risque d'échec.
Valeur actuelle nette ajustée au risque
La valeur actuelle nette ajustée au risque est une méthode d'évaluation qui tient compte du risque associé aux flux de trésorerie futurs d'un investissement.
Cette approche ajuste chaque flux de trésorerie en fonction de son niveau de risque avant de calculer la valeur actuelle nette.
Elle fournit une évaluation plus réaliste en reconnaissant que les flux de trésorerie présentant un risque plus élevé doivent être actualisés à un taux plus élevé.
Évaluation d'un sinistre éventuel
L'évaluation des créances contingentes est une méthode d'évaluation des actifs dont les paiements dépendent de la survenance d'événements spécifiques.
Il peut s'agir de produits dérivés ou de garanties financières.
Dans le contexte de la budgétisation des investissements, cette technique est utilisée pour évaluer les investissements dont les résultats sont incertains, tels que les projets de recherche et de développement.
Options réelles
L'analyse des options réelles est un outil d'aide à la décision utilisé dans la budgétisation des investissements qui fournit un cadre pour évaluer les investissements stratégiques dans un contexte d'incertitude.
Elle traite les investissements comme des "options" qui peuvent être gérées activement, en tenant compte de la flexibilité et de la valeur stratégique du report, de l'extension ou de l'abandon d'un projet, que l'analyse traditionnelle des flux de trésorerie actualisés peut ne pas prendre pleinement en compte.
Méthodes de Monte Carlo
Les méthodes de Monte Carlo sont des algorithmes informatiques qui utilisent un échantillonnage aléatoire répété pour estimer la probabilité de certains résultats.
Dans le cadre de la budgétisation des investissements, les méthodes de Monte Carlo peuvent être utilisées pour modéliser la probabilité de différents résultats dans un processus qui ne peut pas être facilement prédit en raison de l'intervention de variables aléatoires.
Cela permet d'obtenir une gamme de résultats possibles et les probabilités qu'ils se produisent pour tout choix d'action.
Conclusion
La budgétisation et l'évaluation du capital sont des processus complexes qui font appel à plusieurs techniques et modèles.
De l'utilisation de la comptabilité de l'excédent propre à l'application du modèle T et de l'approche de la valeur actuelle ajustée, chaque méthode a ses propres avantages.
Dans l'ensemble, ces techniques visent à aider les entreprises à prendre des décisions d'investissement éclairées, en veillant à ce qu'elles apportent de la valeur et de la rentabilité.
La gestion de l'incertitude dans la budgétisation des investissements implique un mélange de techniques qui tiennent compte du risque et de l'imprévisibilité des événements futurs.
De la valeur actualisée pénalisée aux méthodes de Monte Carlo, ces outils permettent aux entreprises de prendre de meilleures décisions d'investissement malgré les diverses inconnues inhérentes.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
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