#1 16-01-2023 16:17:26

Climax

Administrateur

Inscription: 30-08-2008

Messages: 6 411

Bilan de la Réserve fédérale - Quelle est sa signification ?

Vous connaissez déjà le concept du bilan. Il s'agit de l'enregistrement de l'actif et du passif d'une entreprise. Tout comme chaque entreprise a un bilan, la Réserve fédérale américaine a le sien. Pendant de nombreuses années, cet instrument comptable n'a pas été très apprécié. Mais la crise financière de 2008 est arrivée et le bilan de la Réserve fédérale est devenu une information très précieuse pour l'économie et les investisseurs. Aujourd'hui, les informations fournies par cet instrument attirent l'attention des économistes, des traders et des investisseurs. Découvrons ce qu'est le bilan de la Fed et quelle est son importance aujourd'hui.

Qu'est-ce que le bilan de la Réserve fédérale ?

Le bilan d'une entreprise est un document comptable légalement obligatoire. Toutes les entreprises et institutions qui déplacent de l'argent, pour différentes raisons, sont tenues de présenter régulièrement ce document.

La banque centrale américaine ne fait pas exception. Le bilan de la Réserve fédérale existe et est connu du public. Chaque jeudi, la Fed publie l'état de son actif et de son passif et constitue une source d'information pour les économistes, les investisseurs et les participants aux marchés financiers.

Il y a quelques années encore, le bilan de la Fed était un sujet plus proche de l'ennui que de l'intérêt général. Peu d'entre eux ont prêté attention à la manière dont étaient constitués les passifs et les actifs de la plus importante institution monétaire du monde.

Mais la crise financière de 2008 est arrivée et le bilan de la Fed est devenu une information pertinente. Le système financier étant en quasi-faillite, la Fed a dû venir au secours de nombreuses banques et compagnies d'assurance. Tout cela s'est reflété dans le bilan et la politique monétaire est devenue fortement liée aux actions qui ont fait bouger le bilan.

Le sauvetage des banques en crise a consisté, en partie, en l'achat d'actifs dépréciés détenus par ces banques. Cela a considérablement modifié la composition du bilan de la Réserve fédérale et a affecté le comportement du dollar dans le monde.

Les actifs au bilan de la Fed

La banque centrale américaine détient un certain nombre de titres qui lui confèrent des droits. En gros, ce sont les actifs de la Fed.

Il est composé, pour l'essentiel, de titres et d'obligations d'État et de tous les prêts que l'entité monétaire accorde aux banques régionales. Rappelons que la Réserve fédérale est composée de 12 banques régionales.

Pour mieux comprendre, disons que la FED achète des bons du Trésor à 10 ans. Pour ce faire, elle utilise de l'argent nouvellement émis. Ces titres achetés font partie des actifs du bilan de la Réserve fédérale.

Regardons de plus près les actifs de la Fed.

Titres et obligations d'État

La majeure partie des actifs figurant au bilan de la Fed sont des titres de créance et des obligations d'État.

Les obligations du Trésor, dont les échéances sont comprises entre 2 et 10 ans, constituent son portefeuille d'actifs à long terme. Les bons du Trésor à court terme font également partie du stock de titres.

Pour vous donner une idée de l'importance de ces actifs, 60% du total est constitué de ce type de sécurité.

Titres adossés à des créances hypothécaires

C'est une autre composante importante des actifs détenus par la Fed dans son bilan. En janvier 2022, ils représentaient 2 160 milliards de dollars sur un total de 8 860 milliards de dollars d'actifs.

Les titres adossés à des créances hypothécaires ont explosé à partir de la crise de 2008. Ces titres étaient au cœur du problème et la Réserve fédérale a défini comme politique de sauvetage l'achat de ces titres. Il s'agissait d'une opération risquée, car la Fed les a payés à leur valeur comptable, alors qu'ils étaient sous-évalués sur le marché. L'intention était de donner de l'oxygène aux institutions financières qui détenaient ces titres.

Prêts

La Réserve fédérale américaine prête aux banques et aux institutions financières qui font partie de son système. Cela se fait par le biais de ce que l'on appelle la fenêtre de remise.

Les banques privées et les institutions financières enregistrées peuvent emprunter auprès de la Fed à un taux d'intérêt. C'est ce que l'on appelle le taux d'actualisation.

Lorsque cette transaction a lieu, la Réserve fédérale l'enregistre par une écriture comptable sur le compte de réserve de la banque requérante. Maintenant, si la banque veut échanger ce dépôt, ou une partie de celui-ci, contre des billets de banque, la Fed le lui donnera. De cette façon, l'argent est mis en circulation.

Enfin, il convient de noter que les actifs du bilan de la Fed comprennent également tous les titres ou instruments financiers qu'elle acquiert par le biais des opérations d'open market (OMO).

Passifs dans le bilan de la Fed

L'un des aspects les plus intéressants du bilan de la Réserve fédérale est que son passif est constitué de l'argent en circulation - nous parlons du billet vert. Qu'elle soit détenue par les consommateurs ou par les banques qui composent le système.

Pourquoi la monnaie en circulation est-elle un passif pour la Fed ? Pour la simple raison qu'elle donne un droit à son détenteur. Il peut être utilisé pour acheter des biens ou payer des services contractuels.

Une autre particularité est que tous les billets de banque détenus par la FED ne sont ni des actifs ni des passifs.

Pour le dire de manière didactique, l'argent ne fait pas partie du passif tant qu'il n'a pas franchi les portes de la Réserve fédérale.

Pour que l'argent - par lequel nous entendons les billets de banque - devienne un actif, la Fed le met en circulation chaque fois qu'elle achète des actifs. Ce mécanisme peut se faire par l'utilisation de la monnaie qu'elle détient ou par l'émission monétaire.

Les banques qui détiennent de l'argent sur leur compte de réserve peuvent demander à la FED de leur livrer des billets de banque. Cela ne change pas son statut de passif dans le bilan de la Réserve fédérale, car il est considéré comme de la monnaie en circulation d'un côté comme de l'autre.

Expansion et contraction du bilan de la Réserve fédérale

Il n'existe aucune disposition visant à limiter la capacité de la Fed à acheter ou à vendre des actifs. Chaque fois qu'elle achète des actifs, le bilan de la Fed s'étend. En position à cela, chaque fois qu'elle vend des actifs, le bilan se contracte.

Il y a une différence profonde entre l'expansion et la contraction du bilan de la Fed. D'une part, la Fed peut étendre son bilan de manière illimitée en achetant des actifs de différents types.

En revanche, la contraction est limitée, car la banque centrale ne peut pas vendre les actifs qu'elle ne possède pas.

Bien que les concepts d'expansion et de contraction soient assez simples à comprendre, il s'agit d'une question très délicate. La Réserve fédérale peut prendre l'une ou l'autre mesure, mais pas avant d'avoir examiné les effets qu'elle aura sur l'économie du pays.

Si la Fed décidait d'étendre son bilan par des achats massifs d'actifs, l'importante émission monétaire nécessaire pourrait conduire à l'inflation.

La pandémie résultant de Covid-19 a causé de graves problèmes dans l'économie mondiale et américaine. Pertes d'emplois, fermetures d'entreprises et de sociétés, baisse du commerce extérieur. Pour contrer les effets récessifs de la pandémie, la banque centrale a adopté plusieurs mesures qui ont entraîné une forte expansion du bilan de la Fed.

L'assouplissement quantitatif et le bilan de la Réserve fédérale

Pendant la crise de 2008, les deux principales banques centrales du monde, la Banque centrale européenne et la Fed, ont adopté une politique monétaire non conventionnelle. C'est ce qu'on appelle l'assouplissement quantitatif (QE).

La Fed s'est lancée dans l'achat de titres d'État et de nombreux titres du marché. L'objectif principal était de faire baisser les taux d'intérêt et de provoquer une augmentation de la masse monétaire. Avec un taux plus bas et plus d'argent en circulation, on s'attendait à une expansion de l'activité économique.

Bien sûr, le résultat a été une forte augmentation du bilan de la Réserve fédérale. Les résultats sont là, la banque centrale a réussi à contenir l'effondrement du système financier.

Cependant, à ce jour, certains analystes économiques estiment que l'assouplissement quantitatif aura des effets négatifs à long terme.

La pandémie de Covid-19, comme la crise de 2008 avant elle, a contraint la Fed à adopter des mesures exceptionnelles. Le rôle de la banque centrale dans l'atténuation des effets de ces crises a mis en évidence l'importance du bilan de la Réserve fédérale.

Aujourd'hui, les informations publiées le jeudi de chaque semaine font l'objet d'une grande attention. Des changements profonds dans le bilan de la Fed affectent les opérations du marché financier.

---

Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.