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Climax

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L'action XTB atteint un record historique après le lancement d'options en Allemagne et en Espagne

Le courtier coté à Varsovie étend son offre de produits dérivés à deux de ses principaux marchés européens, dans le cadre de sa stratégie de diversification au-delà des CFD.

Un vote distinct des actionnaires, portant sur un programme d'intéressement des employés et une proposition de dividende de 4,07 PLN par action, est prévu en mai.

L'action XTB a progressé de plus de 2 % mardi, atteignant 97,97 zlotys à la Bourse de Varsovie et dépassant ainsi son précédent record historique de 96,94 zlotys établi le 10 mars. Cette hausse fait suite à l'annonce par le courtier en ligne polonais du lancement du trading d'options en Allemagne et en Espagne.

La société a indiqué que ses clients sur ces deux marchés peuvent désormais négocier des options de style américain sur 110 actions et ETF cotés aux États-Unis, y compris des contrats à échéance zéro (0DTE) sur une sélection d'instruments sous-jacents. Le trading d'options fractionnées est également disponible, a précisé l'entreprise dans un communiqué de presse publié mardi.

L'Allemagne et l'Espagne figurent parmi les marchés européens les plus importants pour XTB. Ce lancement fait suite à un premier déploiement à Chypre en début d'année, où XTB a utilisé son entité supervisée par la CySEC pour tester le produit auprès d'une clientèle restreinte avant de l'étendre à d'autres juridictions. En Pologne, son marché domestique le plus important, les clients doivent encore patienter avant de pouvoir bénéficier de cette offre.

Les restrictions sur les CFD en Espagne expliquent l'essor des options

L'expansion espagnole est particulièrement notable. Depuis 2024, la CNMV, l'autorité espagnole de régulation des marchés financiers, applique des restrictions strictes à la publicité et au marketing des CFD destinés aux investisseurs particuliers, empêchant de fait les courtiers de promouvoir leurs principaux produits à effet de levier dans le pays. La réglementation interdit le parrainage, le recours à des personnalités publiques et la diffusion de contenus promotionnels en ligne liés aux CFD, même si le trading lui-même reste autorisé à l'initiative du client.

Pour XTB, dont le chiffre d'affaires dépend encore fortement des CFD, la possibilité de proposer des options en Espagne offre au courtier un produit alternatif à commercialiser auprès de la clientèle locale sans se heurter aux restrictions publicitaires des CFD imposées par la CNMV. XTB a précédemment indiqué que le marché espagnol représente environ 10 % de son chiffre d'affaires.

« Les données relatives à la popularité croissante du trading d'options aux États-Unis montrent clairement que ces instruments gagnent en importance auprès des investisseurs particuliers », a déclaré le PDG, Omar Arnaout, dans le communiqué de presse de la société.

« Pendant des années, les options ont été associées à des solutions complexes réservées aux professionnels, mais grâce aux progrès technologiques et à un accès plus facile à l'information, de plus en plus d'investisseurs les considèrent comme un outil pour mettre en œuvre leurs stratégies d'investissement. » Il a ajouté que le courtier « continuera d'étendre son offre d'options à d'autres marchés européens dans les prochains mois. »

Les courtiers européens se lancent dans la course aux options pour les particuliers

XTB n'est pas le seul courtier européen à s'intéresser aux options pour les particuliers. IG Group, la plateforme de trading cotée à Londres, a ouvert une liste d'attente pour le trading d'options britanniques sous sa marque tastytrade fin 2025, et sa filiale japonaise a récemment étendu l'accès aux options vanilles aux comptes d'entreprise. Interactive Brokers et Saxo Bank proposent des produits d'options sur les marchés européens depuis des années, ce qui leur confère une longueur d'avance sur un segment dominé par des plateformes américaines comme Robinhood et tastytrade.

Ce qui distingue l'approche de XTB, du moins pour l'instant, c'est que les clients peuvent uniquement acheter des options, et non les vendre. Cela limite le risque de perte pour les traders particuliers qui ne sont pas forcément familiarisés avec les produits dérivés, mais plafonne également le potentiel de revenus du produit par rapport à une offre complète d'options. L'entreprise a évoqué cette approche d'achat uniquement dès octobre 2025, lorsque Filip Kaczmarzyk, membre du conseil d'administration, a déclaré au quotidien financier polonais Parkiet que le courtier prévoyait de commencer par une version simplifiée et d'enrichir progressivement ses fonctionnalités.

Cette tendance générale reflète un marché européen de plus en plus concurrentiel. Robinhood, Trade Republic et Interactive Brokers ont tous connu une expansion agressive sur le continent, incitant les acteurs historiques comme XTB à diversifier leur offre de produits pour fidéliser leur clientèle. XTB a enregistré un nombre record de 21 500 clients perdus au troisième trimestre 2025, un chiffre que l'entreprise a attribué à la faible volatilité du marché plutôt qu'à la pression concurrentielle, même si les analystes étaient alors plus sceptiques.

L'action atteint un record après des mois de volatilité

La hausse du cours de l'action mardi place XTB à son plus haut niveau depuis son introduction à la Bourse de Varsovie en 2016. L'action a connu une forte volatilité ces dernières semaines, chutant de plus de 3 % le 21 mars après la publication des résultats de l'exercice 2025. Ces résultats affichaient un bénéfice net en baisse de 24,8 % à 644,2 millions de PLN, malgré un chiffre d'affaires record de 2,15 milliards de PLN. Le quasi-doublement des dépenses marketing, représentant plus de 427 millions de PLN de coûts d'exploitation supplémentaires, a été le principal facteur pesant sur les résultats.

Noble Securities maintenait sa recommandation d'achat sur le titre avec un objectif de cours de 95,70 zlotys en janvier, anticipant un rebond financier grâce à une volatilité accrue des marchés et à une feuille de route produits ambitieuse incluant le trading sur marge et une disponibilité des marchés 24h/24 et 5j/7.

Outre les options, le courtier a annoncé l'intégration de la plateforme graphique TradingView à son application mobile, offrant ainsi à ses clients un accès à des graphiques configurables, des indicateurs, des alertes et la possibilité de passer des ordres directement depuis le graphique. La version web des graphiques TradingView est actuellement disponible uniquement sur les marchés où le trading d'options est lancé, a précisé la société.

Plan d'intéressement des employés et dividende à l'ordre du jour

Par ailleurs, l'assemblée générale extraordinaire de XTB, prévue le 8 mai, se prononcera sur un nouveau programme d'intéressement des employés, ouvert à l'ensemble du personnel et non plus seulement aux cadres supérieurs. Selon la proposition, 25 % des employés ayant obtenu les meilleures notes annuelles de performance recevraient des actions gratuites, sous réserve que la société atteigne au moins 70 % de son objectif de bénéfice net consolidé. L'acquisition de ces actions s'échelonnerait sur trois ans.

La réunion examinera également l'autorisation accordée au conseil d'administration de racheter jusqu'à 80 000 actions à un prix unitaire compris entre 50 et 120 zlotys, grâce à une réserve de 9 millions de PLN, afin de régler les obligations au titre du programme d'intéressement MRT existant pour 2025.

Concernant les dividendes, la direction de XTB a recommandé la distribution de 478,5 millions de PLN sur le bénéfice net de 2025, soit 4,07 PLN par action. La date d'enregistrement proposée est le 15 juin, le paiement étant prévu le 24 juin. La société attend toujours l'approbation de l'autorité de régulation financière polonaise, la KNF, avant de pouvoir proposer des options aux clients polonais, et son projet de lancement du trading au comptant de cryptomonnaies reste conditionné par l'adoption de la législation polonaise relative à la loi MiCA.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.