#1 22-12-2022 22:52:07

Climax

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Que sont les swaps de matières premières ?

Les marchés dérivés offrent une grande variété d'instruments financiers aux traders et aux investisseurs. Dans d'autres articles, nous nous sommes intéressés de plus près aux contrats à terme. Ce sont les instruments les plus négociés sur les marchés des contrats à terme et des options. C'est maintenant le tour d'un dérivé qui présente des caractéristiques particulières. On parle de swaps de matières premières.

Lorsque nous disons que ces produits dérivés ont des caractéristiques différentes des contrats à terme, nous faisons référence à un type de contrat qui n'est pas négocié sur les marchés dérivés traditionnels. Ils sont négociés sur les marchés de gré à gré (OTC).

Il s'agit d'un échange de flux financiers avec une marchandise comme sous-jacent et référence. Les données de trading sur les swaps de matières premières indiquent que les swaps de matières premières les plus échangés sont les contrats sur le pétrole.

Contrairement aux contrats à terme, les swaps ne sont pas standardisés. Leurs conditions sont convenues en privé entre l'acheteur et le vendeur.

Les swaps de matières premières peuvent avoir une certaine influence sur les prix du marché, en fonction du volume échangé.

Quelles sont les fonctions des swaps de matières premières ?

Comme indiqué dans notre introduction, les swaps de matières premières sont des swaps de flux de trésorerie. Ce swap est régi par le prix des matières premières sur les marchés. Chaque contrat de swap porte sur une marchandise particulière.

Quel est le but de ces contrats dérivés ? Grâce aux swaps de matières premières, les producteurs et les industries cherchent à se protéger contre les variations du prix d'une matière première. Le pétrole et les matières premières agricoles sont les matières premières les plus couramment négociées avec des contrats de swap.

Les deux parties se mettent d'accord sur le prix d'une marchandise dans le temps, les méthodes de livraison et les périodes de paiement.

Le prix du contrat de swap de matières premières est établi à l'aide d'une formule composée. Cette façon de calculer le prix de l'actif sous-jacent comporte deux parties. Une composante variable et une composante fixe.

La composante variable est généralement l'évolution du prix du sous-jacent sur le marché. La jambe fixe pour établir le prix est déterminée dans les termes du contrat.

Contrairement aux contrats à terme, les swaps de matières premières comportent un risque de défaut plus élevé. Ces risques sont typiques des contrats négociés de gré à gré.

Comment est calculé le prix du sous-jacent ?

Comme les parties à un contrat d'échange de marchandises cherchent à se protéger contre les fluctuations de prix, la détermination du contrat est très importante.

Après tout, c'est une couverture pour les deux parties. L'acheteur sera assuré d'un prix convenable, protégé contre les hausses brutales. Le vendeur, quant à lui, disposera également d'un prix convenable, couvert contre d'éventuels ralentissements du marché.

Expliquons donc la formule de calcul du prix sous-jacent dans les swaps de matières premières à l'aide d'un exemple.

Imaginons une industrie qui a besoin d'acheter, pendant deux ans, 250 000 barils de pétrole par an. Sur l'ensemble de la période, cela représentera 500 000 barils de pétrole brut.

Le contrat stipule que le prix par baril avec des conditions de livraison convenues est de 50 $ par baril pour les 250 000 premiers barils de la première année. Puis 51 dollars le baril pour la deuxième année.

À cela s'ajoute une composante de décote, qui correspond généralement au rendement des obligations à coupon zéro. Dans cet exemple, il sera de 2% pour la première année et de 2,5% pour la deuxième année.

Baril = [50 $ / (1 + 2 %) + 51 $ / (1 + 2,5 %)^2].

Tonneau = 49,02 $ + 48,54 $.

Prix du baril = 97,56 $.

Ce que nous avons obtenu est un prix qui sera multiplié par le nombre total de barils de chaque année.

250.000 x $ 97,56 = $ 24.390.536

Ce montant sera la valeur totale du contrat. Avec les 24 390 536 $, l'acheteur sera assuré pour 250 000 barils de pétrole par an.

Il peut également arriver que, afin de limiter le risque de non-livraison, l'acheteur souhaite payer pour chaque lot annuel de barils. Un calcul différent est nécessaire ici.

Conclusions sur les swaps de matières premières

Ce type de contrat n'est pas négocié sur les bourses de produits dérivés traditionnelles telles que le CME Group. En général, les institutions d'investissement financier sont à l'origine de ce type d'accords.

Ces contrats non standardisés portent sur de grandes quantités de produits de base. Les swaps peuvent inclure tous les types de produits de base comme sous-jacents et la livraison physique est envisagée.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.