#1 04-07-2023 16:23:27

Climax

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Valeur actuelle des opportunités de croissance (PVGO)

Le concept de valeur actuelle des opportunités de croissance (PVGO) peut jouer un rôle dans l'analyse financière et la prise de décision.

Il permet de quantifier la valeur actuelle des perspectives de croissance d'une entreprise.

Cela aide les traders/investisseurs à déterminer si une entreprise est sous-évaluée ou surévaluée en fonction de son potentiel de croissance future.

Principaux enseignements - PVGO

• Le concept de valeur actuelle des opportunités de croissance (PVGO) permet d'évaluer la valeur des perspectives de croissance future d'une entreprise, ce qui facilite l'analyse financière et la prise de décision.

• La PVGO est calculée comme la différence entre le prix actuel de l'action d'une entreprise et sa valeur sans croissance par action, ce qui indique la part de la valeur de l'action attribuée aux opportunités de croissance future.

• La PVGO peut jouer un rôle dans la détermination de la sous-évaluation ou de la surévaluation d'une entreprise en fonction de son potentiel de croissance future, ce qui constitue une information précieuse pour les traders, les investisseurs et même les décideurs d'entreprise.

Comprendre la PVGO

La valeur actuelle des opportunités de croissance est une composante du prix de l'action d'une entreprise qui est attribuée à la croissance future de ses bénéfices.

Il s'agit essentiellement de la différence entre le cours actuel de l'action d'une entreprise et sa valeur sans croissance par action (c'est-à-dire la valeur de l'entreprise si elle n'avait pas de possibilités de croissance future).

On peut diviser la PVGO d'une entreprise par le cours actuel de l'action pour déterminer le pourcentage de son cours qui est attribué aux possibilités de croissance future.

Il s'agit en fait d'une décomposition (part attribuée à la croissance et part attribuée aux bénéfices actuels).

Calcul de la PVGO

La formule de calcul de la PVGO est la suivante :

• PVGO = P - (E / r)

Où :

• P est le prix actuel par action

• E est le bénéfice par action, et

• r est le taux de rendement requis

La partie E/r de l'équation représente la valeur des actifs ou des bénéfices existants de l'entreprise, tandis que PVGO représente la valeur de sa croissance future.

Notez que P est parfois représenté par Vo et que la formule se présente souvent comme suit :

• PVGO = Vo - (E / r)

Importance de la PVGO dans l'analyse des investissements

Une valeur élevée de la PVGO indique qu'une grande partie de la valeur de l'action repose sur son potentiel de croissance future.

Une entreprise dont la PVGO est élevé peut être considérée comme surévaluée, en particulier si les attentes du marché en matière de croissance ne se concrétisent pas.

Un concept analogue est le "ratio cours/bénéfice justifié" ou la part du ratio cours/bénéfice d'une entreprise qui est basée sur les bénéfices actuels, le reste étant réparti entre les opportunités de croissance.

Les PVGO et l'industrie technologique

Le secteur des technologies est un excellent exemple de valeurs élevées de la PVGO.

De nombreuses sociétés technologiques se négociaient à des multiples élevés de leurs bénéfices, ce qui indiquait que les investisseurs tablaient sur une croissance future importante.

La PVGO et l'investissement de valeur

Pour les investisseurs axés sur la valeur, une entreprise dont la PVGO est faible peut être intéressante.

Ces investisseurs recherchent souvent des entreprises dont les actions sont sous-évaluées sur la base de leurs bénéfices ou de leurs actifs actuels, plutôt que sur leurs perspectives de croissance future.

Une PVGO faible indique qu'une plus grande partie du prix de l'action de l'entreprise est basée sur ses bénéfices ou ses actifs existants.

La PVGO et l'investissement de croissance

D'un autre côté, les investisseurs en quête de croissance peuvent être plus attirés par les entreprises dont la PVGO est élevée.

Ces investisseurs recherchent des entreprises qui devraient croître à un rythme supérieur à la moyenne par rapport à d'autres entreprises.

Les actions de croissance ont tendance à avoir une PVGO très élevée, ce qui indique qu'une part importante du prix de l'action est basée sur les prévisions de croissance future.

Difficultés liées à l'utilisation des PVGO

L'utilisation de la PVGO pose plusieurs problèmes.

Tout d'abord, elle nécessite de formuler des hypothèses sur la croissance future des bénéfices d'une entreprise et sur le taux d'actualisation approprié. Ces hypothèses peuvent être incertaines et sujettes à modification.

Deuxièmement, la PVGO est une mesure relative, ce qui signifie qu'elle doit être comparée à d'autres entreprises ou au marché dans son ensemble pour être significative.

Exemple de calcul de l'OAVG

Nous avons notre formule :

PVGO = P - (E / r)

• Le cours de l'action d'une entreprise est actuellement de 50 dollars.

• Les bénéfices escomptés pour l'entreprise sont de 6 dollars par action.

• Le coût du capital de l'entreprise est de 20 %.

• La valeur actuelle des bénéfices à croissance nulle est de 30 $ (6 $ / 0,20 = 30 $).

• Par conséquent, la PVGO de l'entreprise est de 20 $ (50 $ - 30 $).

Nous pouvons ensuite comparer la PVGO au prix de l'action pour voir quel pourcentage du prix du marché est attribué aux opportunités de croissance future.

$20/$50 = 40%

Ainsi, 40 % du prix du marché est basé sur la croissance future.

Comment interpréter la PVGO dans le cadre du trading et de la prise de décision au sein de l'entreprise ?

Les PVGO peuvent fournir des indications utiles lorsqu'il s'agit d'interpréter le potentiel de croissance d'une entreprise et de décider si une société doit réinvestir ses bénéfices ou distribuer des dividendes.

Dividendes ou réinvestissement ?

Lors de l'évaluation, une PVGO élevée indique qu'il est préférable de réinvestir les bénéfices plutôt que de les distribuer sous forme de dividendes aux actionnaires, et vice versa.

En effet, la richesse des actionnaires est maximisée de manière plus efficace lorsque les entreprises réinvestissent continuellement leurs bénéfices dans des projets dont la valeur actuelle nette (VAN) est positive.

Il s'agit de projets qui, au fil du temps, devraient générer plus de richesse qu'ils n'en ont coûté.

Toutefois, lorsqu'une entreprise n'a pas de projets valables à poursuivre - des projets qui offrent des rendements satisfaisants - ces entreprises à croissance nulle ont intérêt à distribuer leurs bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes.

C'est souvent le cas des entreprises matures présentes sur des marchés saturés où les opportunités de croissance sont limitées.

La mesure de la PVGO donne également des indications sur l'interprétation des valeurs négatives et positives :

PVGO négative

Une PVGO négative suggère qu'en réinvestissant ses bénéfices, une entreprise érode la valeur plutôt qu'elle ne la crée.

Dans ce cas, l'entreprise devrait distribuer une plus grande partie de ses bénéfices nets aux actionnaires sous forme de dividendes.

Cette situation peut être observée dans des entreprises opérant dans des secteurs en déclin ou confrontées à d'importants défis opérationnels.

PVGO positive

En revanche, une PVGO positive - lorsque la rentabilité des capitaux propres d'une entreprise est supérieure au coût du capital - implique que le réinvestissement des bénéfices peut générer plus de valeur pour les actionnaires que la distribution de dividendes.

Une PVGO supérieure à celle du secteur indique que l'entreprise a beaucoup plus d'opportunités de croissance devant elle que ses pairs, ce qui pourrait conduire à une hausse potentielle du prix de son action à l'avenir.

Conclusion

La valeur actuelle des opportunités de croissance est un outil destiné aux traders, aux investisseurs et aux décideurs d'entreprise lorsqu'ils évaluent les actions d'une société.

Elle permet de savoir quelle part de la valeur d'une entreprise repose sur ses perspectives de croissance future.

En ce qui concerne les décisions prises par les entreprises, si la PVGO est inférieur à zéro, il est généralement préférable pour l'entreprise de distribuer ses bénéfices sous forme de dividendes. Inversement, si l'indicateur est supérieur à zéro, il est généralement avantageux pour l'entreprise de réinvestir les bénéfices.

L'indicateur PVGO peut être exprimé en pourcentage du prix actuel de l'action sur le marché (P).

Un pourcentage élevé de P implique une contribution plus élevée de la valeur actuelle des prévisions de croissance future, ce qui suggère que le marché voit dans l'entreprise un potentiel de croissance future important.

En revanche, un faible pourcentage de P indique une contribution plus faible de la valeur actuelle aux attentes de croissance future, ce qui signifie que le marché n'anticipe pas de croissance future substantielle.

Par conséquent, la compréhension et l'interprétation de la PVGO peuvent fournir des indications sur les perspectives de croissance d'une entreprise et aider à la prise de décision concernant les stratégies de réinvestissement par rapport aux stratégies de distribution de dividendes.

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