Mis à jour le 9 octobre 2026 par l'Équipe de broker-forex.fr
Takashi Kotegawa est l'un des day traders les plus célèbres au monde. Entre 2000 et 2008, ce Japonais discret, connu sur Internet sous le pseudonyme « BNF », aurait transformé un capital de départ d'environ 13 600 dollars (1,6 million de yens) en quelque 153 millions de dollars, soit une multiplication par plus de 10 000 en huit ans.
Présenté par les médias comme un homme réservé, frugal et sortant à peine de chez lui, il est devenu une légende en 2005 grâce à l'une des plus célèbres erreurs de saisie de l'histoire de la Bourse de Tokyo. Mais son succès repose surtout sur une méthode simple et rigoureuse, adaptée à chaque phase de marché.
Points clés à retenir
Le 8 décembre 2005, un employé de Mizuho Securities doit vendre une action de la société J-Com, fraîchement introduite en Bourse, au prix de 610 000 yens. Il saisit l'inverse : 610 000 actions à 1 yen, soit beaucoup plus que le nombre total d'actions existantes. Un message d'avertissement s'affiche, mais l'opérateur l'ignore, ce type d'alerte étant fréquent. Lorsque l'erreur est repérée quelques minutes plus tard, Mizuho tente frénétiquement d'annuler l'ordre, sans succès en raison d'une défaillance du système de la Bourse de Tokyo.
Kotegawa remarque immédiatement l'effondrement anormal du cours et achète environ 7 100 actions J-Com à prix cassé. Le titre rebondit dès que l'erreur est connue. Il aurait gagné environ 2 milliards de yens, soit près de 17 millions de dollars, en quelques minutes. Plusieurs grandes banques ont ensuite restitué leurs profits à Mizuho, mais les traders particuliers comme Kotegawa ont conservé les leurs. L'erreur a coûté plus de 40 milliards de yens à Mizuho et provoqué la démission du président de la Bourse de Tokyo.
BNF devient alors une célébrité au Japon, interviewé par les plus grands médias pendant quatre ans. À partir de 2009, il disparaît des projecteurs, et il n'existe presque aucune photo récente de lui.
Kotegawa commence à trader pendant les marchés baissiers de 2001-2002, après l'éclatement de la bulle Internet. Il estime qu'il est alors plus facile de profiter de rebonds techniques de court terme. Son outil principal est l'écart entre le cours et la moyenne mobile à 25 jours :
« Lorsqu'on recherche un rebond à court terme, il faut se concentrer sur la divergence avec la moyenne mobile. Plus l'écart est grand, plus les chances de rebond sont élevées, mais le seuil d'achat dépend beaucoup des conditions de marché du moment. »
« Pendant le marché baissier de 2001 et 2002, je ne regardais que les actions situées au moins 20 % sous leur moyenne mobile à 25 jours, 35 % étant un niveau assez sûr pour acheter. » Lorsque le cours rebondissait et que l'écart se réduisait, par exemple de 35 % à 15 %, il prenait ses bénéfices. Puis l'écart se creusait de nouveau et le cycle recommençait. À partir de la seconde moitié de 2003, le marché changeant, des actions situées seulement 15 % sous leur moyenne rebondissaient déjà, et les occasions d'appliquer la stratégie se sont raréfiées.
| Étape | Règle |
|---|---|
| Filtrer | Repérer les actions dont le cours est très inférieur à leur moyenne mobile à 25 jours (20 % ou plus en marché baissier). |
| Acheter | Entrer lorsque l'écart atteint un niveau extrême, autour de 30 à 35 % en 2001-2002, à ajuster selon le marché. |
| Vendre | Prendre ses bénéfices lorsque l'écart se resserre, par exemple vers 15 %. |
| Adapter | Modifier les seuils selon le secteur et le sentiment général. |
« Les niveaux de rebond sont très sensibles au sentiment dominant. Vous ne pouvez pas traiter toutes les actions de la même manière en vous basant uniquement sur les chiffres de divergence. Il faut d'abord comprendre la dynamique de chaque secteur. » Certaines actions s'éloignent davantage de leur moyenne avant de rebondir, d'autres réagissent plus vite. Cette approche rejoint les principes de la divergence et du retour à la moyenne.
Lorsque le marché devient haussier, Kotegawa change de méthode. Selon lui, les actions montent et baissent davantage en fonction des marchés américains, des contrats à terme et du sentiment général que des fondamentaux. Il prend l'exemple de la sidérurgie :
« Lorsque le marché est fort, les grandes sociétés d'un secteur ont tendance à monter avec l'indice. Elles ne progressent pas toutes en même temps : une ou plusieurs finissent par être en retard sur les autres. C'est le bon moment pour acheter. » Si Nippon Steel et JFE Holdings montent avec le Nikkei 225 et que Kobe Steel tarde, il achète Kobe Steel en pariant sur un rattrapage. Il précise que l'on apprend à repérer ces opportunités en observant jour après jour les mouvements d'un grand nombre d'actions.
En 2007, Kotegawa détient 30 à 70 positions simultanément et garde en mémoire les graphiques de 600 à 700 actions. Il passe ses journées devant ses écrans, se nourrit de nouilles instantanées pour ne pas perdre de temps et coupe ses positions perdantes sans état d'âme. Cette discipline et cette capacité à traiter une masse d'informations lui donnent un avantage décisif sur les autres day traders.
Kotegawa ne donne plus d'interviews depuis la fin des années 2000. Selon la presse japonaise, il a diversifié une partie de sa fortune dans l'immobilier commercial à Tokyo. Il a notamment acheté puis revendu des immeubles dans le quartier d'Akihabara pour des montants de plusieurs dizaines de millions de dollars. Sa fortune actuelle n'est pas connue précisément, et les estimations qui circulent en ligne sont à prendre avec prudence.
Takashi Kotegawa reste un cas unique : un particulier parti de presque rien, qui a bâti une fortune considérable grâce à une méthode simple, une discipline de fer et une capacité de travail exceptionnelle. Il le reconnaît lui-même : son succès est aussi le produit d'une époque et d'un environnement de marché particuliers. Pour un trader d'aujourd'hui, la leçon la plus utile n'est pas de copier ses seuils, mais d'adapter sa stratégie aux conditions du marché et de toujours couper rapidement ses pertes.
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