#1 10-09-2023 15:29:53

Climax

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Condition de Marshall-Lerner - Applications aux opérations de change

La condition de Marshall-Lerner est un concept fondamental de l'économie internationale.

Elle concerne l'élasticité-prix des importations et des exportations.

Cette condition stipule qu'une dévaluation de la monnaie n'améliorera la balance commerciale d'un pays que si la somme des élasticités-prix des importations et des exportations est supérieure à un.

Principaux enseignements

➡️ La condition de Marshall-Lerner est un concept qui relie les mouvements de taux de change à la balance commerciale d'un pays.

➡️ La condition M-L est remplie si l'effet combiné des variations des prix à l'exportation et à l'importation est suffisamment important pour avoir un impact sur la balance commerciale.

➡️ La condition est remplie si la variation totale de la demande d'exportations et d'importations (due aux variations de prix) est significative.

➡️ Si la condition est remplie et que la monnaie d'un pays s'affaiblit, ses exportations deviennent moins chères pour les autres pays : Ses exportations deviennent moins chères pour les autres pays. Ses importations deviennent plus chères pour ses propres citoyens.

➡️ Par conséquent, le pays vendra plus à l'étranger et achètera moins à l'étranger.

➡️ Il en résulte une réduction du déficit commercial ou une augmentation de l'excédent commercial.

➡️ En substance, la condition nous indique que l'augmentation du volume des échanges (due aux variations de prix) est supérieure à la perte résultant de la baisse des prix à l'exportation et de l'augmentation des prix à l'importation.

Pourquoi la connaissance de la condition de Marshall-Lerner est-elle utile aux opérateurs de change ?

• Sur le marché des changes, la compréhension de la condition de Marshall-Lerner peut aider les traders à prévoir comment une dévaluation de la monnaie peut affecter la balance commerciale d'un pays et, par conséquent, la valeur de sa monnaie sur le marché.

• Toutefois, il ne s'agit que d'un des nombreux facteurs qui influencent les tendances à long terme des devises.

Décomposition de la condition de Marshall-Lerner

La condition de Marshall-Lerner est dérivée de l'équation de la balance commerciale.

La balance commerciale est la différence entre la valeur des exportations d'un pays et la valeur de ses importations.

Pour qu'une dévaluation monétaire améliore la balance commerciale, l'augmentation en pourcentage de la valeur des exportations doit être supérieure à l'augmentation en pourcentage de la valeur des importations.

C'est ici qu'intervient le concept d'élasticité des prix.

L'élasticité des prix expliquée

L'élasticité des prix mesure la réactivité de la demande aux variations de prix.

Elle se calcule en divisant le pourcentage de variation de la quantité demandée par le pourcentage de variation du prix (∆Q/∆P).

Un produit est dit élastique si sa demande varie de manière significative avec un changement de prix (par exemple, un bien discrétionnaire).

À l'inverse, un produit est inélastique si sa demande reste relativement stable malgré les fluctuations de prix (par exemple, un bien nécessaire à la survie).

Pour que la condition de Marshall-Lerner soit respectée, les élasticités-prix combinées des importations et des exportations doivent être supérieures à un.

Application aux opérations de change

Les traders utilisent souvent des indicateurs et des conditions économiques pour prévoir l'évolution des devises.

La condition de Marshall-Lerner pourrait aider les traders à comprendre l'impact d'une dévaluation monétaire sur la balance commerciale d'un pays.

Si la balance commerciale d'un pays s'améliore après la dévaluation, cela peut entraîner une augmentation de la demande pour sa monnaie.

Cela peut ensuite faire augmenter la valeur de la devise sur le marché des changes.

Inversement, si la condition n'est pas remplie, une dévaluation peut aggraver la balance commerciale, entraînant une nouvelle dépréciation potentielle de la monnaie sur le marché des changes.

Implications dans le monde réel

Historiquement, de nombreux pays ont tenté de dévaluer leur monnaie afin d'améliorer leur balance commerciale.

Toutefois, le succès de ces stratégies dépend souvent de la condition de Marshall-Lerner.

Si cette condition n'est pas remplie, la dévaluation peut se retourner contre le pays, entraînant des problèmes d'instabilité économique tels que l'inflation.

Pour les cambistes, la compréhension de cette condition peut donner des indications sur les mouvements potentiels des devises à la suite de changements majeurs de politique économique.

FAQs : Condition de Marshall-Lerner - Application aux opérations de change

Qu'est-ce que la condition de Marshall-Lerner ?

La condition de Marshall-Lerner est un principe économique relatif à l'élasticité des exportations et des importations.

Plus précisément, il stipule que pour qu'une dévaluation monétaire ait un effet positif sur la balance commerciale d'un pays, la somme des élasticités-prix des exportations et des importations (en valeur absolue) doit être supérieure à un.

Comment la condition de Marshall-Lerner s'applique-t-elle aux opérations de change ?

Dans le contexte des opérations de change, la compréhension de la condition de Marshall-Lerner peut aider les opérateurs à prévoir l'impact des variations des taux de change sur la balance commerciale d'un pays.

S'il est bien connu qu'une dévaluation contribue à améliorer la balance commerciale et la balance des paiements, l'ampleur de cette amélioration dépend du volume du commerce extérieur et des élasticités qui y sont associées.

Pour un pays comme l'Argentine, les dévaluations tendent à ne pas être aussi productives pour l'amélioration de la balance des paiements qu'elles pourraient l'être dans d'autres pays.

Si la monnaie d'un pays se déprécie et que la condition est remplie, cela pourrait conduire à une amélioration de la balance commerciale, ce qui pourrait influencer la valeur de la monnaie sur le marché des changes.

Quelles sont les élasticités-prix des exportations et des importations ?

Les élasticités-prix mesurent la réactivité de la quantité demandée ou fournie à un changement de prix.

Dans le contexte des exportations et des importations, elle indique dans quelle mesure la quantité d'exportations ou d'importations varie en réponse à une variation des taux de change.

Une valeur supérieure à un indique un changement de quantité proportionnellement plus important que le changement de prix, tandis qu'une valeur inférieure à un indique un changement moins que proportionnel.

Pourquoi la somme des élasticités est-elle importante dans la condition de Marshall-Lerner ?

La somme des élasticités détermine si une dévaluation de la monnaie améliorera ou détériorera la balance commerciale.

Si la somme est supérieure à un, cela signifie que :

• l'augmentation en pourcentage de la valeur des exportations combinée à...

• la diminution en pourcentage de la valeur des importations (due à l'augmentation de la consommation intérieure de biens produits localement) sera...

• supérieure à la baisse en pourcentage de la valeur de la monnaie...

• ce qui conduit à une amélioration de la balance commerciale.

Que se passe-t-il si la condition de Marshall-Lerner n'est pas remplie ?

Si cette condition n'est pas remplie, cela signifie qu'une dévaluation de la monnaie pourrait ne pas conduire à une amélioration de la balance commerciale.

En fait, elle pourrait l'aggraver, un phénomène connu sous le nom d'"effet de la courbe en J".

Dans un premier temps, la balance commerciale pourrait se détériorer en raison de l'inélasticité de la demande d'importations et d'exportations, mais avec le temps, les consommateurs et les producteurs s'adaptant, la balance commerciale pourrait s'améliorer.

Comment les traders peuvent-ils utiliser la condition de Marshall-Lerner dans leurs stratégies commerciales ?

Les traders peuvent utiliser la condition de Marshall-Lerner pour évaluer l'impact potentiel des dévaluations monétaires sur la balance commerciale d'un pays.

En comprenant les élasticités-prix des exportations et des importations d'un pays, les traders peuvent prendre de meilleures décisions quant à l'orientation future d'une paire de devises, en particulier après des événements économiques importants ou des changements de politique susceptibles d'affecter les taux de change.

Y a-t-il des limites à la condition de Marshall-Lerner ?

La condition de Marshall-Lerner est un concept théorique et, dans le monde réel, de nombreux facteurs peuvent influencer les balances commerciales au-delà des élasticités-prix.

En outre, la condition suppose que tous les autres facteurs restent constants, ce qui est rarement le cas dans les économies mondiales dynamiques.

Il est important que les opérateurs prennent en compte d'autres facteurs économiques, politiques et financiers lorsqu'ils prennent des décisions commerciales.

Quel est le lien entre l'effet de la courbe en J et la condition de Marshall-Lerner ?

L'effet de la courbe en J décrit la détérioration potentielle à court terme de la balance commerciale d'un pays à la suite d'une dévaluation monétaire, même si la condition de Marshall-Lerner est finalement remplie.

Dans un premier temps, en raison des contrats et des demandes inélastiques, la balance commerciale pourrait se détériorer.

Toutefois, au fil du temps, lorsque les consommateurs et les producteurs s'adaptent aux nouveaux prix, la balance commerciale peut s'améliorer et prendre la forme d'un "J" sur le graphique.

Comment puis-je déterminer les élasticités-prix pour un pays spécifique ?

Les élasticités des prix peuvent être déterminées par la recherche économique, les études et l'analyse des données.

De nombreuses institutions, telles que la Banque mondiale, le Fonds monétaire international et les banques centrales nationales, publient des rapports et des données sur les élasticités commerciales.

En outre, les documents de recherche universitaire et les revues économiques se penchent souvent sur des analyses de pays spécifiques, y compris les élasticités-prix.

Les élasticités peuvent également évoluer dans le temps.

La condition de Marshall-Lerner permet-elle de prévoir les tendances de change à long terme ?

La condition Marshall-Lerner éclaire les effets potentiels d'une dévaluation monétaire sur une balance commerciale, mais elle n'est qu'un des nombreux facteurs qui influencent les tendances de change à long terme.

D'autres indicateurs économiques, des événements géopolitiques, des différentiels de taux d'intérêt et le sentiment du marché jouent un rôle dans la détermination des mouvements de change à long terme.

Comme toujours, les traders doivent adopter une approche globale lorsqu'ils analysent les marchés des changes.

Plus les facteurs sont nombreux, mieux c'est.

Conclusion

La condition de Marshall-Lerner joue un rôle dans l'économie internationale et les opérations de change.

Elle offre un cadre théorique permettant de comprendre l'impact potentiel d'une dévaluation monétaire sur la balance commerciale d'un pays.

En comprenant cette condition, les traders de devises peuvent prendre des décisions plus éclairées et anticiper les mouvements potentiels du marché.

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