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Climax

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La demande d'ETF sur l'or ralentie aux États-Unis, mais pas ailleurs

La demande d'ETF or a fortement ralenti aux États-Unis cette année, mais les flux ailleurs présentent un tableau bien différent, selon les données du World Gold Council.

Les ETF or cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 1,7 milliard de dollars depuis le début de l'année, un renversement notable par rapport à 2025, année où les investisseurs américains avaient injecté près de 50 milliards de dollars dans cette catégorie. Cela représentait plus de la moitié des 89 milliards de dollars investis dans les ETF or à l'échelle mondiale l'an dernier.

Le tableau est tout autre en ce début d'année 2026. Les flux mondiaux restent positifs, avec des entrées nettes de 18,9 milliards de dollars, mais les États-Unis ne sont plus le principal moteur de ces flux. L'Asie représente la majeure partie des entrées, avec 16 milliards de dollars, tandis que les fonds européens y ont contribué à hauteur de 3,7 milliards de dollars.

La Chine, à elle seule, a généré 9,2 milliards de dollars du total asiatique, grâce notamment à l'ETF Huaan Yifu Gold, qui a attiré 2,7 milliards de dollars depuis le début de l'année. L'Inde se classe deuxième parmi les pays ayant enregistré des entrées de capitaux de 3,5 milliards de dollars, suivie du Royaume-Uni (2 milliards), de la Suisse (1,9 milliard) et du Japon (1,3 milliard).

Il est sans doute logique que la Chine et l'Inde dominent le marché de l'or physique, étant donné que ces deux pays représentent déjà environ la moitié de la demande mondiale de bijoux.

Étonnamment, l'ETF or individuel le plus populaire au monde cette année est toujours américain. Le SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) a attiré 4,1 milliards de dollars d'entrées nettes, devançant largement le fonds Huaan Yifu, deuxième.

Après une hausse de 65 % en 2025 et une progression de 25 % supplémentaires à leur pic de janvier, les cours de l'or ont depuis reculé. Le métal affiche actuellement une hausse d'environ 8 % depuis le début de l'année, ce qui est loin d'être négligeable, mais le ralentissement de la dynamique haussière a clairement freiné l'appétit des investisseurs américains en ETF qui s'étaient massivement positionnés pendant la période de forte croissance.

Les acheteurs asiatiques semblent interpréter différemment le même graphique. Avec des prix en baisse d'environ 14 % par rapport à leurs sommets, ils perçoivent apparemment ce repli comme une opportunité d'achat.

La question qui plane désormais sur le marché de l'or est de savoir si cette stratégie se révélera payante d'ici la fin de l'année.

Courtiers pour investir dans les ETF

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