#1 20-03-2026 17:15:52

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XTB enregistre un chiffre d'affaires record, mais son bénéfice net chute de 25 %

XTB a enregistré son chiffre d'affaires annuel le plus élevé jamais atteint en 2025, mais ses résultats financiers ont été tout autres. La quasi-doublure des dépenses marketing et l'augmentation des charges de personnel ont fait chuter son bénéfice net de près d'un quart, selon le rapport annuel consolidé de la société publié ce vendredi.

La fintech cotée à Varsovie (WSE : XTB) a généré un chiffre d'affaires total de 2,15 milliards de PLN l'an dernier, en hausse de 14,6 % par rapport aux 1,87 milliard de PLN de 2024. Son bénéfice net, en revanche, a chuté à 644,2 millions de PLN, contre 856,9 millions de PLN un an plus tôt, soit une baisse de 24,8 % que la société attribue à une augmentation de 427 millions de PLN de ses charges d'exploitation.

« 2025 a été une année charnière pour XTB », a commenté Omar Arnaout, PDG de XTB. « C’est durant cette période que nous avons pleinement constaté les résultats des décisions stratégiques prises les années précédentes, tant en termes d’envergure de nos opérations que de dynamique de croissance et de confiance accrue de nos clients à travers le monde.»

Dépenses marketing : 585 millions de PLN

Le principal facteur de compression des résultats a été l’augmentation des dépenses marketing, qui ont progressé de 240 millions de PLN sur un an pour atteindre 584,9 millions de PLN, soit une hausse de près de 70 %. L’entreprise a indiqué que cette augmentation reflétait une intensification de ses campagnes en ligne et hors ligne, notamment ce qu’elle a décrit comme sa plus importante campagne mondiale de promotion de la marque au second semestre.

Les salaires et avantages sociaux ont progressé de 32,6 % pour atteindre 413 millions de PLN, tandis que les autres services externes, notamment les systèmes informatiques et les licences, ont bondi de 67,7 % à 132,8 millions de PLN. Les charges d'exploitation totales se sont élevées à 1,31 milliard de PLN, soit une hausse de 48,2 % par rapport aux 886,7 millions de PLN de 2024.

Cette forte augmentation des coûts coïncide avec une stratégie délibérée d'accélération de l'acquisition de clients. XTB a ainsi conquis 864 286 nouveaux clients au cours de l'année, soit une progression de 73 % par rapport aux 498 438 de 2024, portant son portefeuille clients à plus de 2,16 millions.

En février, le PDG, Omar Arnaout, avait déclaré que l'objectif de deux millions de nouveaux clients par an était « tout à fait réaliste » d'ici quelques années, rappelant qu'il avait fallu 20 ans à l'entreprise pour atteindre son premier million de comptes. Le nombre de clients actifs a progressé de 69,7 % pour s'établir à un peu plus de 1,19 million.

Rentabilité par lot en berne

Malgré une forte amélioration des volumes, le chiffre d'affaires généré par unité d'activité a diminué. La rentabilité par lot des CFD a reculé à 215 PLN, contre 275 PLN un an plus tôt, soit une baisse de 21,8 %.

Le volume d'échanges de CFD a progressé de 41,3 % pour atteindre 8,87 millions de lots, tandis que le volume d'échanges en valeur notionnelle a bondi de 83 % en dollars pour s'établir à 4,81 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires des particuliers a progressé de 17,4 % pour atteindre 2,1 milliards de PLN, tandis que celui des institutionnels, via la marque X Open Hub, a chuté de 48,3 % à 42,5 millions de PLN, reflétant une baisse de l'activité de fourniture de liquidités dans ce segment.

Géographiquement, l'Europe centrale et orientale est restée le principal contributeur, générant 1,45 milliard de PLN de résultat d'exploitation consolidé, en hausse de 18,1 % sur un an.

La Pologne a représenté à elle seule environ 54,4 % du chiffre d'affaires consolidé, a indiqué la société. XTB a enregistré 441 500 nouveaux comptes de courtage polonais en 2025, soit environ 33 % de tous les comptes titres enregistrés auprès du dépositaire central de titres polonais, KDPW.

Les CFD sur l'or et les indices contribuent fortement à la croissance du chiffre d'affaires

Les CFD sur matières premières, principalement l'or, le gaz naturel et le cacao, ont représenté 43,7 % du chiffre d'affaires brut des opérations sur instruments financiers, a indiqué la société. La part des CFD sur indices a quant à elle progressé, passant de 33,3 % à 36,0 %, grâce à un volume d'échanges important sur les instruments liés aux indices US 100, DAX et US 500.

Le chiffre d'affaires des actions et des ETF a plus que doublé pour atteindre 78,3 millions de PLN, soit une hausse de 155,5 % par rapport aux 30,7 millions de PLN de 2024. XTB poursuit ainsi le développement de ses plans d'investissement et de ses produits d'épargne.

Le revenu net d'intérêts sur la trésorerie des clients a progressé de 32,3 % pour s'établir à 78 millions de PLN, reflétant une augmentation de 56,3 % des encaisses des clients, partiellement compensée par la baisse des taux d'intérêt en vigueur par rapport à l'année précédente.

« L’année 2025 a démontré que nous sommes capables de croître de manière dynamique, tout en agissant de façon responsable et dans une perspective à long terme », a conclu le PDG de XTB.

L'action XTB atteint son plus bas niveau en quatre mois après la publication du rapport

La publication du rapport annuel complet a pesé sur le cours de l'action vendredi. À Varsovie, l'action a chuté de plus de 3,3 %, atteignant un plus bas intraday de 91,24 zlotys, soit sa plus forte baisse en une seule séance depuis le 13 novembre 2025.

Bien que notable, cette chute laisse l'action proche de son plus haut historique de 96,94 zlotys, atteint le 10 mars. Les analystes de Noble Securities avaient maintenu leur recommandation d'achat sur le titre en janvier, avec un objectif de cours de 95,70 zlotys, anticipant un rebond financier au quatrième trimestre, porté par une volatilité accrue et des entrées de capitaux de la part des clients.

À l'avenir, XTB a annoncé son intention de lancer le trading au comptant de cryptomonnaies, une version remaniée de son produit de plans d'investissement, des horaires de négociation étendus et le trading d'options. La société a également obtenu une licence de courtage au Chili en février 2025 et l'autorisation d'opérer au Brésil. Elle a toutefois indiqué avoir suspendu son développement brésilien afin de se concentrer sur le marché chilien et de suivre l'évolution de la situation en Amérique latine.

Le PDG a souligné l'importance du marché au comptant des cryptomonnaies pour réduire la dépendance du groupe aux revenus des CFD, qui représentent encore la majeure partie de ses bénéfices, et favoriser ainsi un modèle plus diversifié à moyen terme.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.