Mis à jour le 9 octobre 2026 par l'Équipe de broker-forex.fr
« Vous pouvez être libre. Vous pouvez vivre et travailler partout dans le monde. Vous pouvez être indépendant de la routine et ne répondre à personne. » C'est par cette promesse qu'Alexander Elder ouvre Vivre du trading (Trading for a Living), l'un des livres de trading les plus lus au monde. Son originalité est de traiter le trading avant tout comme une affaire de psychologie.
Psychiatre de formation, Elder considère que la maîtrise des émotions représente plus de la moitié de la réussite d'un trader. Le money management vient ensuite, et le système de trading lui-même ne compterait que pour 5 à 10 % des résultats. Voici les principaux enseignements de son œuvre.
Points clés à retenir
Lien affilié Amazon
Né en 1950 à Leningrad et élevé en Estonie, Alexander Elder étudie la médecine et travaille comme médecin de bord sur un navire soviétique. En 1974, lors d'une escale en Afrique, il saute du bateau et parvient à rejoindre les États-Unis, où il arrive à New York avec 25 dollars en poche. Il y devient psychiatre, puis se passionne pour les marchés financiers et applique ses connaissances de la psychologie au trading.
Il fonde Financial Trading Inc., une société de formation, puis la communauté de traders SpikeTrade. Il est l'auteur de plusieurs best-sellers, dont Vivre du trading (1993), réédité et enrichi en 2014, et Come Into My Trading Room. On lui doit aussi plusieurs outils d'analyse technique célèbres : le système du triple écran, l'indicateur Elder-Ray, le Force Index et le système Impulse.
Pour Elder, le manque de maîtrise émotionnelle est ce qui sépare 95 % des participants de leur argent. L'industrie du trading le sait et attire sans cesse de nouveaux clients en leur promettant un Saint Graal qui n'existe pas, ou plutôt qui ne se trouve pas à l'extérieur d'eux-mêmes. Un flux permanent de nouveaux entrants est nécessaire pour faire vivre les brokers et la petite minorité de traders constamment gagnants.
« Le but n'est pas de gagner de l'argent, paradoxalement, mais de bien trader. » Si l'on se concentre sur la qualité de ses décisions plutôt que sur l'argent en jeu, les gains viennent naturellement. Si l'on laisse les émotions prendre le dessus, la partie est perdue. Le contrôle des émotions et la capacité à gérer ses émotions en trading sont donc la première compétence à travailler.
Elder invite aussi à poser la bonne question. Le trader débutant demande combien il peut gagner par an pour quitter son emploi. La vraie question est : combien vais-je perdre avant d'apprendre à trader et à construire une stratégie gagnante sur le long terme ?
La publicité présente le trading comme un jeu à somme nulle où il suffirait d'être plus malin que les autres. Elder rappelle qu'il s'agit en réalité d'un jeu à somme négative : le trader affronte les autres participants, mais aussi les commissions et le slippage, qui drainent en permanence d'énormes sommes vers les intermédiaires. Chaque transaction est une « morsure » dans le compte de résultat. Il faut donc éviter les marchés peu liquides, soigner l'exécution des ordres et fuir les méthodes qui génèrent un nombre excessif de transactions.
« N'oubliez pas que votre objectif est de bien trader, pas de trader souvent. » Les traders indépendants tradent pour des raisons rationnelles, comme obtenir un rendement sur leur capital, mais aussi irrationnelles : le jeu, la recherche de sensations fortes. C'est ce côté irrationnel qui pousse au surtrading.
« Planifiez votre trade et tradez votre plan. » Cette phrase, que beaucoup de débutants survolent, résume la méthode d'Elder. Chaque opération doit être prévue dans un plan de trading et consignée dans un journal de trading aussi détaillé que possible. C'est ce qui distingue le trader du joueur de casino, structure l'esprit et permet d'améliorer continuellement son système. Il faut noter toutes les journées, et pas seulement les jours gagnants où l'on se sent euphorique.
Elder observe que les traders salariés ont un avantage psychologique : ils ne risquent pas leur argent et la discipline leur est imposée par leur hiérarchie. Beaucoup de traders brillants en salle de marché obtiennent d'ailleurs de moins bons résultats une fois à leur compte, débordés par la cupidité, la peur ou l'euphorie. C'est la preuve que le trading est d'abord une affaire de psychologie.
Le trading doit enfin être considéré comme une profession à part entière. Personne ne s'improvise médecin ou avocat avec deux formations et trois « systèmes magiques ». Un professionnel ne compte pas non plus son argent pendant qu'il travaille : on fait les comptes une fois la position fermée, au moment de l'inscrire dans son journal.
Selon un vieil adage de Wall Street, « les taureaux gagnent de l'argent, les ours gagnent de l'argent, et les cochons se font égorger ». Elder y ajoute les moutons pour classer tous les acteurs du marché :
| Animal | Comportement | Résultat |
|---|---|---|
| Taureau | Anticipe la hausse et achète | Peut gagner |
| Ours | Anticipe la baisse et vend | Peut gagner |
| Cochon | Mû par la cupidité, sans position claire | Perd |
| Mouton | Mû par la peur, suit les gourous et les analystes | Perd |
Le prix affiché à chaque instant n'est rien d'autre que le reflet psychologique de l'ensemble des participants, et l'issue d'une bataille permanente entre acheteurs et vendeurs.
Nous ne contrôlons pas le marché ; nous ne contrôlons que nos émotions. Or, une fois en position, beaucoup cessent de suivre leur système et se laissent guider par le mouvement de la masse. De la tulipomanie à la bulle technologique en passant par la Compagnie des mers du Sud, toutes les bulles s'expliquent par la cupidité et la peur collectives.
Elder recommande deux ouvrages de référence : Psychologie des foules de Gustave Le Bon et Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds de Charles Mackay. Dans une foule, l'individu devient plus crédule, plus anxieux, cherche un chef et réagit à ses émotions au lieu de raisonner : le comportement grégaire est toujours plus primitif que le comportement individuel. « Les hommes deviennent fous en troupeau, et ne retrouvent la raison que lentement, et un par un », écrivait Mackay.
Liens affiliés Amazon
Comme les marins d'Ulysse attachés au mât et les oreilles bouchées à la cire, le trader doit rester fidèle à son système et à ses règles de risque, et ignorer les sollicitations extérieures. Il faut être sceptique face à toute information venue d'ailleurs. Le premier objectif est de préserver le capital, le second seulement de le faire croître. La plupart des débutants inversent cet ordre.
Sur un graphique passé, tout paraît simple : les gourous montrent où il aurait fallu entrer et sortir. Mais un broker ne permet jamais de passer un ordre au milieu du graphique, uniquement sur le bord droit, dans le présent. Le trader doit donc décider en termes de probabilités, dans l'incertitude. Beaucoup ne le supportent pas, car ils ont un besoin émotionnel d'avoir raison. Ils conservent leurs positions perdantes en espérant un retournement et coupent trop tôt leurs positions gagnantes pour flatter leur ego.
Elder note aussi que, sur un graphique journalier, le cours d'ouverture est fixé par les amateurs et le cours de clôture par les professionnels. Sur les marchés américains, il conseille d'éviter la première heure de cotation, riche en faux mouvements. Enfin, les marchés passent beaucoup plus de temps en congestion qu'en tendance, ce qui pénalise ceux qui tradent trop.
« Le trading émotionnel est l'ennemi du succès. » Pour un amateur, être sur le marché est un divertissement, comme une place de cinéma ou de match de football, mais un divertissement beaucoup plus coûteux. On ne peut pas être euphorique et gagner de l'argent en même temps.
Présenté par Elder au milieu des années 1980, le triple écran repose sur une idée simple : analyser le marché sur trois unités de temps successives, chacune cinq fois plus courte que la précédente, pour filtrer les faux signaux.
Sur l'unité de temps longue (hebdomadaire pour un swing trader), un indicateur de tendance comme la pente d'une moyenne mobile ou du MACD définit le sens unique dans lequel on a le droit de trader.
Sur l'unité intermédiaire (journalière), un oscillateur repère les replis contre la tendance principale, qui constituent les zones d'achat en tendance haussière ou de vente en tendance baissière.
Sur l'unité courte, on affine le point d'entrée, par exemple avec un ordre stop au-dessus du plus haut de la veille, et l'on place immédiatement son stop de protection.
Vivre du trading est avant tout un livre de psychologie, mais Elder y pose deux règles de money management devenues des références :
Pour aller plus loin, voir notre guide sur la gestion du risque en trading et le calcul de la taille des positions.
Alexander Elder a remis la psychologie au cœur du trading. Son message est à la fois exigeant et libérateur : le marché ne se contrôle pas, mais ses propres émotions, si. En planifiant chaque transaction, en tenant un journal rigoureux, en se méfiant de la foule et en appliquant les règles des 2 % et des 6 %, le trader se donne les moyens de durer et, peut-être, de rejoindre le cercle restreint des 5 % de gagnants. Pour mettre ces principes à l'épreuve sans risque, rien ne vaut un compte démo.
À lire aussi sur les grands traders
