Analyses Forex - Saxo Banque

La semaine dernière les principales places boursières ont enregistré une belle performance en progressant de manière continue grâce à une bonne série d’indicateurs macroéconomiques à l’image des Non-Farm Payrolls publiés vendredi dernier qui sont ressortis moins mauvais que les prévisions (-36k vs. -56k attendu). L’indice parisien CAC40 a réalisé une ascension de plus de 5% la semaine dernière cassant successivement des niveaux clés : 3800 et 3900 points. Outre-Atlantique, le Dow Jones s’est également apprécié pour atteindre en toute fin de semaine dernière la barre des 10500 points. Niveau plus atteint depuis le 21 janvier 2010. La poursuite de la hausse des indices boursiers a-telle été confirmée cette semaine ?

En raison du manque d’indicateurs macroéconomiques cette semaine, on a assisté à une consolidation des marchés boursiers. Lundi et mardi les opérateurs ont procédé à des prises de bénéfice suite à la progression nette des marchés la semaine dernière. Les opérateurs sont restés dans l’expectative avant les premières annonces macroéconomiques de premier ordre.

Ces chiffres de premier ordre ont été publiés qu’à partir de mercredi à l’instar de la parution de la balance commerciale chinoise révélée comme le consensus à 7.6 milliards de dollars. En Europe, le CAC40 a coté à un plus bas de la semaine à 3874 points mardi en fin de matinée. Mais c’est sans compter sur un climat d’optimisme qui est de plus en plus présent sur les marchés. La dette de la Grèce pourrait ne plus miner plus le moral des investisseurs. Cette épée de Damoclès ne semble plus être au-dessus de nos têtes. Le CAC40 a ainsi consolidé au-dessus des 3900 points grâce notamment au secteur bancaire. En ce vendredi, l’indice parisien parvient à tester les 3950 points porté par des nouvelles rassurantes provenant de l’activité industrielle. En effet, la production industrielle en Europe est ressortie en hausse de 1.7% alors que les analystes tablaient sur un consensus de 0.8%. Par conséquent, le CAC40 glane 20 points en rythme hebdomadaire soit une progression de 0.50%.

Outre-Atlantique, Wall Street est resté au-dessus des 10500 points cette semaine boosté par les performances des valeurs bancaires après l’annonce de la banque britannique qui a déclaré vouloir acquérir une banque de détail américaine. C’est pourquoi Citigroup a pris +18.20%, Bank of America +2.51% et Morgan Stanley +2.20% en rythme hebdomadaire. Du côté des indicateurs américains, les chiffres publiés ont confirmé la consolidation du Dow Jones. En effet, jeudi la journée fut mitigée avec une balance commerciale américaine moins déficitaire que prévue à -37.3 milliards de dollars mais le niveau de l’emploi s’est de nouveau détérioré aux Etats-Unis. Les demandes d’allocations ont progressé de 462 000 la semaine dernière alors que les analystes prévoyaient 456 000 chômeurs. Les marchés restent toutefois volatiles et réactifs par rapport aux données macroéconomiques. Le Dow Jones prend 0.75% sur la semaine à 10630 points actuellement (12/03, à 12h30). Concernant les valeurs technologiques, le Nasdaq poursuit son trend haussier engrangeant une nouvelle série de hausses consécutives : l’indice a évolué en territoire positif tout au long de la semaine soit une appréciation de 1.79% à 2368 points. Google gagne plus de 3% sur la semaine à 581014$ le titre.

La semaine prochaine nous serons sous le feu d’annonces de premier ordre à l’image du Zew allemand, du niveau de l’emploi US mais surtout nous porterons notre attention sur les prochaines mesures de la FED sur sa politique monétaire. (attendu mardi soir à 19h15).

En tout début de semaine, l’euro a reculé face au dollar. En effet, la parité EURUSD a accusé une perte de près de 145 pips. Le manque d’annonces économiques en début de semaine n’a pas été profitable à la monnaie unique. De ce fait, les cambistes sont restés attentistes aux statistiques majeures publiées dans le courant de la semaine et, en attendant, ont préféré favoriser le billet vert. Les avertissements de l’agence de notation Fitch sur les déficits trop importants du Portugal ont accentué l’aversion au risque des cambistes. L’agence Fitch a par la même occasion mis en garde le Royaume-Uni, l’Espagne et la France. Ces mises en garde ont pesé lourdement sur l’euro et sur la livre sterling. Ainsi, de la même manière que l’EURUSD, le câble a perdu du terrain face au dollar. En effet, le GBPUSD a reculé de près 242 pips se traitant ainsi aux encablures des 1.4937$. Par la suite, l’envolée des marchés actions a réussi à tirer les devises dites risquées vers le haut (euro et livre sterling). De cette sorte, l’EURUSD a évolué dans un range positif passant ainsi au-dessus des 1.3600$. L’appétit pour le risque a réussi à se maintenir pour le reste de la semaine. Aujourd’hui, en fin de semaine le cross s’est placé au-dessus des 1.37$ et a donc testé de cette manière sa résistance 2 à 1.3727$. Ce regain d’intérêt pour les devises dites « plus risquées » s’est aussi fait ressentir sur le câble. La parité GBPUSD a réussi à inverser la tendance baissière du début de semaine et a, par la suite, évolué dans un range positif. L’intérêt pour la livre sterling des investisseurs, au détriment du dollar, a permis au cross de se traiter aux encablures des 1.51$. Ainsi, depuis son rebond de mercredi le GBPUSD a gagné près de 249 pips. Sur l’USDCHF, la tendance baissière entamée mardi a persisté tout au long de la semaine. Le dollar n’a pas réussi à se redresser face au franc suisse. Ainsi, pour cette semaine, la tendance de fond sur cette parité était largement baissière. Après la cassure des 1.0700 CHF, l’USDCHF est allé en-dessous de son support fixé autour de 1.0650.

Sur le marché des matières premières, les stocks américains de brut ont augmenté moins que prévu soit à 1.4 millions pour un consensus de 2 millions. Malgré cette statistique positive, les marchés pétroliers ont évolué selon un trend négatif. Aujourd’hui, le baril WTI américain affiche une légère progression de 0.05% à 82.13$.

Hier, en s’échangeant à 1.115.51$ la tonne, l’or a marqué son premier recul depuis le 19 février. Ce matin, l’once a cassé son support fixé à 1 100 dollars. Cette cassure pourrait prolonger le trend baissier de l’or pour la semaine à venir.

GM & EM

Trade de la semaine : Long EUR/GBP

La situation reste préoccupante au Royaume-Uni du fait de nouvelles pressions sur l’état de la dette britannique et des chiffres macro économiques qui ne parviennent pas encore à se redresser. Cependant, on note un rebond du GBP contre l’USD en cette fin de semaine du fait d’un retour d’appétit pour le risque sur les marchés boursiers en défaveur du dollar US. On privilégie donc de jouer la baisse de la livre sterling contre la monnaie unique européenne au cas les investisseurs restent optimistes sur les marchés la semaine prochaine. Achat sur repli à 0.9070. Objectif 1er à 0.9150 puis 0.9240. Stop à 0.8990.

Cours de l’EUR/GBP sur 6 mois

Source : Saxo Banque

Agenda économique : semaine du 15 Mars 2010

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 15 MARS
00:00		JPY - Confiance dse ménages	Février	40.0	39.0	*****
11:00		EUR - Emploi en zone euro	4eme trimestre	-	-0.5%	****
13:30		USD - Empire Manufacturier	Mars	20.00	24.91	*****
14H15		USD - Production industrielle	Février	0.1%	0.9%	****
14H15		USD - Utilisation dse capacités	Février	72.6%	72.6%	****
MARDI 16 MARS
08:45		FRA - Indice des prix à la consommation	Février	0.4%	-0.2%	***
11:00		GER - Sondage ZEW	Mars	43.0	45.1	*****
11:00		EUR - IPC Zone Euro	Février	0.3%	-0.8%	*****
13:30		USA - Indice prix importations	Février	-0.2%	1.4%	****
13:30		USA - Mises en chantier	Février	-3.6%	2.8%	*****
13:30		USA - Permis de construire	Février	-1.9%	-4.9%	****
19:15		USA - Annonce des taux de la FED	Mars	0.25%	0.25%	*****
MERCREDI 17 MARS
00:00		JPY - Annonce du taux de la BOJ	17 Mars	0.10%	0.10%	*****
10:30		GBP - Discours de la Banque d'Angleterre	17 Mars	-	-	*****
10:30		GBP - Taux de chômage (3mois) BIT	Janvier	7.9%	7.8%	****
13:30		USD - Indice dse prix à la production	Février	-0.2%	1.4%	****
JEUDI 18 MARS
10:00		EUR - Compte courant Zone euro	Janvier	2.9B	1.9B	*****
10:30		GBP - Masse monétaire M4	Fevrier	0.5%	0.4%	***
11:00		EUR - Balance commerciale Zone Euro	Janvier	5.0B	7.0B	****
13:30		USA - Indice des prix à la consommation	Février	0.1%	0.2%	*****
13:30		USA - Nouvelles demandes d'allocations chômage	Mars	455K	462K	*****
15:00		USA - Fed Phil Index	Mars	17.0	17.6	*****
VENDREDI 19 MARS
08:00		GER - Prix à la production	Février	0.1%	0.8%	****
12:00		CAD - Indice des prix à la consommation	Février	0.3%	0.3%	***
Degré de pertinence pour les marchés: ***** Très forte **** Forte / Moyenne à Forte *** Moyenne

EUR/USD : 1.3690$
Dans une journée relativement calme pour les marchés actions, l’euro a légèrement accentué son avance face au dollar dans un léger mouvement de consolidation haussière. La monnaie unique est parvenue à franchir à nouveau à la hausse la résistance des 1.3700$ avant de corriger. Si l’euro parvient une nouvelle fois à se hisser au-delà de 1.3700$, un nouveau test de la résistance suivante à 1.3736$ est très probable dans les heures qui viennent, le deuxième objectif étant la prochaine résistance à 1.3788$. Seul un retour sous les 1.3600$ invaliderait ce scénario.
Ecart prévu* : 1.3738$ – 1.3620$

GBP/USD : 1.5037$
Même scénario pour la livre sterling qui a connu un mouvement haussier similaire un peu plus prononcé (140 pips de hausse en moins de 24 heures). Si le support à 1.5000$ résiste, le mouvement actuel peut se prolonger jusqu’à la résistance suivante à 1.5193$. L’autre scénario serait une consolidation en triangle de la livre sterling entre le support à 1.4869$ et la résistance à 1.5194$.
Ecart prévu* : 1.4869$ – 1.5194$

USD/JPY: 90.54
Le dollar a également consolidé face au yen dans un mouvement latéral légèrement haussier, aidé notamment par la bonne tenue des marchés actions et de Wall Street qui a terminé dans le vert. Si le mouvement actuel se prolonge, un test de la résistance suivante à 90.82 yens est fort probable dans les heures qui viennent. Seul un retour du dollar sous les 90.00 yens invaliderait ce scénario.
Ecart prévu* : 89.65 – 90.66

USD/CHF : 1.0665
La paire a connu une journée volatile est a finalement enfoncé le support de court terme à 1.0680. Si la paire ne repasse pas rapidement au dessus de 1.0680, un test du support suivant est envisageable. Ce dernier se trouve à 1.0647. Ce support a déjà été testé deux fois au cours des trente derniers jours.
Ecart prévu* : 1.0647 – 1.0731

Marchés actions : Hier les indices boursiers internationaux ont clôturé la séance en baisse après avoir atteint leur niveau le plus haut depuis sept semaines. Les investisseurs ont donc préféré prendre leurs bénéfices avant la publication d’indicateurs économiques importants. Tout d’abord la publication du nombre de demandes aux allocations chômage est ressortie moins bonne que prévue. Le nombre de demandeurs aux Etats-Unis a chuté de 6 000 demandeurs la semaine dernière contre 8 000 attendus. De plus, les prix à la consommation en Chine ont atteint leur plus haut niveau depuis près d’un an et demi, ravivant ainsi les inquiétudes liées à la menace inflationniste sur l’économie chinoise. De ce fait, il se pourrait bien que la banque centrale chinoise resserre sa politique monétaire dans les prochains mois. Les valeurs bancaires ont subi les plus fortes prises de bénéfices sur les bourses européennes. A Paris le CAC 40 termine la séance en baisse de 0.37% à 3928 points. Outre-Rhin le DAX perd 0.14% à 5928 points et à Londres le FTSE 100 chute aussi de 0.41% à 5617 points. A Wall Street, bien que les marchés U.S aient évolué tout au long de la séance dans le rouge, ces derniers sont parvenus à se hisser dans le vert une heure avant la clôture. Ainsi le Dow Jones a gagné 0.4% à 10 611 points. Le Nasdaq a atteint les 2368 points en hausse de 0.4% et le S&P500 a atteint son niveau le plus haut depuis octobre 2008 sur les 1150 points.

Point Forex : Le cours EUR/USD a atteint cette nuit sa résistance à 1.37$. De même l’euro s’apprécie aussi face au Yen. Le cours EUR/JPY rebondit depuis mercredi des 121.50Y en direction des 124.00Y. Malgré une forte correction du cours EUR/GBP mercredi vers les 0.9060£, le cours EUR/GBP se ressaisi sensiblement et évolue ce matin en direction des 0.91£. Enfin face au franc suisse, le cours EUR/CHF a rebondi sur son support à 1.46CHF suite à la décision de la banque national suisse de laisser son principal taux directeur inchangé à 0.25%. Le cours EUR/CHF évolue maintenant sous les 1.4620CHF.

Annonces du jour : Nous suivrons aujourd’hui à 11h00 (Heure Française) la production industrielle européenne de janvier dernier (0.7% consensus). Aux Etats-Unis nous attendons à 14h30 les ventes de détail qui devraient déterminer la tendance du jour sur les marchés américains. A 15h55, nous suivrons l’indice Michigan et à 16h00 les stocks d’entreprises.

EUR/USD : 1.3625$
Après avoir marqué un plus bas intraday à 1.3543$ hier, l’euro s’est rapidement redressé en deuxième partie de journée pour s’affranchir à nouveau des 1.3600$ et se diriger vers les 1.3700$ (plus haut de la journée à 1.3678$) avant de corriger légèrement pendant la séance asiatique. Si l’euro parvient à franchir à nouveau les 1.3700$, un test de la prochaine résistance majeure à 1.3790$ est fort probable. Ce scénario serait accentué par une hausse des marchés actions. En revanche, un retour sous 1.3600$ marquerait probablement la fin de la correction actuelle et entrainerait un nouveau test des plus bas récents.
Ecart prévu* : 1.3542$ – 1.3704$  

GBP/USD : 1.4952$
Même scénario pour la livre sterling qui après avoir marqué un plus bas intraday à 1.4871$ a rapidement rebondi pour basculer au dessus de 1.4900$ et se rapprocher de l’ancien support devenu résistance à 1.5000$. La livre a arrêté sa progression de la journée à 1.4993$ avant de corriger pendant la séance asiatique. Un retour sous les 1.4900$ aurait de fortes implications baissières. La livre doit rapidement repasser au-dessus de 1.5000$ pour conserver ses chances de rebond à court terme.
Ecart prévu* : 1.4869$ – 1.5195$ 

USD/JPY: 90.34
Le dollar a réussi à s’affranchir une nouvelle fois des 90.00 yens et s’est rapidement dirigé vers les plus hauts de la veille pour finalement les dépasser et marquer un plus haut intraday à 90.81. Si le support à 90.00 yens résiste, le dollar pourrait continuer sa hausse en direction du retracement à 76.40% à 91.18 yens (retracement de la baisse de 92.13 à 88.12 yens)
Ecart prévu* : 89.91 – 90.81  

USD/CHF : 1.0772
Le dollar a poursuivi sa correction face au franc suisse pour marquer un plus bas intraday à 1.0684 avant de rebondir légèrement pendant la séance asiatique. Un retour sous les 1.0684 serait un fort signal baissier pour la paire qui doit impérativement repasser au dessus de 1.0800 pour poursuivre son trend haussier.
Ecart prévu* : 1.0647 – 1.0794                                   

Marchés actions : Hier les indices boursiers américains ont tous terminé en hausse grâce notamment aux bonnes performances des valeurs bancaires et du grand retour de la confiance envers les valeurs financières. Le Dow Jones a terminé à l’équilibre (+0.03%) à 10 567 points. Le S&P 500 gagne 0.45% à 1145 points et le Nasdaq +0.77% à 2358 points. Les valeurs bancaires ont atteint leur niveau plus haut depuis 16 mois. Citigroup s’est adjugé 6.12%, soit 15% depuis 5 séances. Bank of America et JP Morgan ont gagné entre 1.5 et 2%. La banque britannique Barclays a annoncé vouloir acquérir une banque de détail américaine, ce qui a aussitôt fait grimper le cours des banques U.S. Sur le Nasdaq, Google gagne 3%, Intel 1.20% et Microsoft 0.60%. En Europe les marchés actions ont atteint des niveaux les plus hauts depuis sept semaines avec le rebond des banques et les valeurs pétrolières en hausse. Le baril de pétrole a en effet atteint la barre des 83$ le baril hier. Le CAC 40 a gagné 0.86% à 3945 points. L’Euro Stoxx gagne 3.30% depuis une semaine. A Francfort le DAX a gagné 0.86% à 5936 points et le FTSE 100 a gagné 0.68% à 5640 points. Cette nuit les marchés asiatiques ont aussi clôturé dans le vert. Le Nikkei est à 10 665 points.

Point Forex : Le cours EUR/USD reprend des couleurs portés par les marchés actions notamment. L’euro se négocie de nouveau sur les 1.36USD après avoir atteint un plus bas à 1.3540USD hier. La volatilité est présente sur l’EUR/JPY a rebondi cette nuit sur le support des 122.00Y et a atteint les 124.00Y puis s’est replié vers les 123.00Y. Le cours s’oriente de nouveau vers les 123.60Y. En revanche face au franc suisse l’euro peine à se redresser. Après avoir céder 200 pips et passer sous les 1.4610CHF, l’EUR/CHF se dirige ce matin vers le seuil des 1.46CHF. Nous notons la forte correction du prix de l’once d’or hier. Le cours a ainsi chuté des 1127$ à 1103$. L’or se négociait encore à 1135$ l’once lundi.

Annonces du jour : Nous suivrons aujourd’hui à 11h00 (Heure Française) la production industrielle européenne de janvier dernier (0.7% consensus). Aux Etats-Unis nous attendons à 14h30 les ventes de détail qui devraient déterminer la tendance du jour sur les marchés américains. A 15h55, nous suivrons l’indice Michigan et à 16h00 les stocks d’entreprises.

Après avoir longuement hésité autour de l'équilibre, les bourses européennes ont finalement pris le chemin de la hausse en fin d'après-midi. Les craintes sur la situation financière de la Grèce s'évanouissent progressivement comme l'a confirmé aujourd'hui l'ancien président de la commission européenne Romano Prodi. Les bancaires ont pleinement bénéficié de cet effet d'annonce. Crédit Agricole s'envole par exemple de  +3.47% à 11.97€. Les nouvelles annonces de fusions / acquisitions ont également bien soutenu les marchés avec les propositions de Tullett Prebon PLC sur ICAP PLC (en discussion) ou encore de Abbot Laboratories sur Facet Biotech. Enfin, ce sentiment positif tient au fait que les stocks au Etats-Unis ont diminué de 0.2% en janvier. Au final, le CAC progresse de 0.86% à 3943.55 points. Après 4 heures de cotation, le Nasdaq s'adjuge 0.67% à 2356.26 points.

Sur le Forex, le dollar et le yen se sont affaiblis face aux autres devises majeures. L'euro a gagné 84 pips depuis ce matin face au dollar à 1.3647$ et 140 pips face au yen à 123.60JPY. Le pound s'affaiblit toujours face au dollar à 1.4953$ à la suite des mauvais résultats sur l'activité manufacturière au Royaume-Uni. Un bon rebond a toutefois eu lieu cette après-midi et le cable s'échange désormais sur mêmes niveaux que ce matin. Enfin, le dollar us s'est rapproché dangereusement de son plus bas niveau en 6 mois face au dollar canadien à 1.0215$CAD.