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Climax

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Création d'actifs synthétiques

Les actifs synthétiques sont des instruments financiers qui imitent la valeur d'autres actifs sans qu'il soit nécessaire de posséder l'actif sous-jacent.

Il s'agit essentiellement de produits dérivés, ce qui signifie que leur valeur est dérivée de quelque chose d'autre - une matière première comme l'or, une action, un indice ou un autre actif.

Principaux enseignements :

• Polyvalence de l'exposition - Les actifs synthétiques offrent une exposition à divers marchés et classes d'actifs sans qu'il soit nécessaire de détenir physiquement les actifs sous-jacents.

• Efficacité des coûts - Le trading d'actifs synthétiques engendre généralement des coûts inférieurs à ceux d'un investissement direct dans les actifs réels.

• Gestion du risque - Les actifs synthétiques permettent de couvrir et de réduire les risques dans les portefeuilles d'investissement en créant des contre-positions.

Vue d'ensemble des actifs synthétiques

Les actifs synthétiques sont appréciés pour leur polyvalence.

Ils vous permettent d'être exposé à différents marchés sans avoir à gérer les complexités ou les coûts liés à la détention de l'actif réel.

Vous voulez investir dans Google sans acheter d'actions ? Il existe un actif synthétique pour cela.

Produits dérivés

Comment crée-t-on ces actifs ? Il s'agit souvent d'utiliser des produits dérivés.

Cela peut se faire de manière discrétionnaire ou systémique.

Dans les approches systématiques, ces contrats s'exécutent automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies, de sorte que l'actif synthétique reflète les mouvements de prix de l'actif sous-jacent.

Opportunités

Pourquoi les actifs synthétiques sont-ils importants ? Ils ouvrent de nouvelles perspectives.

Par exemple, vous pouvez négocier des actifs qui étaient auparavant inaccessibles ou négocier/investir sur divers marchés sans, par exemple, quitter l'écosystème crypto (pour ceux qui sont dans les cryptomonnaies).

Ils peuvent également offrir une plus grande liquidité par rapport aux marchés traditionnels.

Par exemple, l'immobilier est classiquement illiquide. Mais il existe des marchés à terme qui imitent les mouvements de prix de divers marchés immobiliers nationaux et urbains.

Risques

Néanmoins, comme tout instrument financier, il existe des risques.

La complexité des actifs synthétiques peut entraîner des malentendus et des pertes potentielles si l'on n'y prend pas garde.

Composants et structure des actifs synthétiques

Les actifs synthétiques sont comme des blocs de construction financière.

Ils sont constitués de différents composants qui fonctionnent ensemble pour reproduire la valeur d'un autre actif.

Produits dérivés

Les produits dérivés sont un ingrédient clé.

Ce sont des contrats financiers qui tirent leur valeur d'un actif sous-jacent.

Il peut s'agir d'une action, d'une obligation, d'une marchandise ou même d'une autre cryptomonnaies.

Les contrats à terme, les options et les swaps sont autant d'exemples de produits dérivés.

Ils nous permettent de spéculer sur l'évolution future du prix d'un actif sans le posséder.

Les titres

Les titres jouent également un rôle.

Il s'agit d'actifs financiers négociables qui ont une certaine valeur monétaire.

Il peut s'agir d'actions, d'obligations et même d'actifs synthétiques.

Les garanties

La garantie est un autre élément important.

Il s'agit d'un actif qui est donné en garantie d'un prêt ou d'une autre obligation financière.

Dans le cas des produits dérivés, la garantie est généralement faible par rapport à la détention de l'actif sous-jacent, ce qui fait partie de leur attrait.

Les combiner

En combinant ces éléments de différentes manières, nous pouvons créer une grande variété d'actifs synthétiques qui offrent une exposition à différents marchés et classes d'actifs.

Méthodes de création des actifs synthétiques

Il existe deux méthodes principales pour créer des actifs synthétiques, chacune ayant sa propre saveur.

Produits dérivés

Comme vous l'avez deviné, la première méthode concerne les produits dérivés.

Ils vous permettent de parier sur les mouvements de prix sans posséder l'actif sous-jacent. (Ils peuvent également être utilisés à des fins de couverture prudente).

Les options, par exemple, vous donnent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un certain prix et à une certaine date.

Vous pouvez combiner des options de manière stratégique afin d'imiter le rendement d'un autre actif, créant ainsi une version synthétique.

Contrats à terme

Les contrats à terme sont similaires, mais ils impliquent un accord d'achat ou de vente d'un actif à un prix déterminé dans le futur.

En combinant habilement des contrats à terme et d'autres produits dérivés, vous pouvez créer des expositions synthétiques à toutes sortes d'actifs.

Swaps

Les swaps sont un autre moyen.

Ils impliquent l'échange de flux de trésorerie basés sur différents actifs sous-jacents.

En échangeant des flux de trésorerie liés à différents taux d'intérêt ou devises, par exemple, vous pouvez créer des obligations synthétiques ou des positions de change.

Produits structurés

Les produits structurés constituent un autre moyen de créer des actifs synthétiques.

Il s'agit d'instruments financiers conçus pour répondre à des objectifs de négociation ou d'investissement spécifiques.

Les titres de créance garantis (CDO) en sont un bon exemple.

Ils regroupent divers instruments de dette tels que des hypothèques ou des obligations d'entreprise et les divisent ensuite en différentes tranches de risque.

En investissant stratégiquement dans différentes tranches, on peut créer des expositions synthétiques à des types spécifiques de dette.

Dans l'ensemble

Qu'il s'agisse de combinaisons astucieuses de produits dérivés ou de l'utilisation de produits structurés sophistiqués, il existe de nombreuses façons de créer des actifs synthétiques qui offrent des opportunités d'investissement ou de trading uniques.

Exemples d'actifs synthétiques

La façon la plus simple de créer synthétiquement un actif est d'utiliser une position synthétique longue ou courte.

Position synthétique longue

Pour créer une position longue synthétique :

1. Achetez une option d'achat sur l'action sous-jacente.

2. Vendez une option de vente sur l'action sous-jacente avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration.

Le diagramme des gains est présenté ci-dessous :

Au prix d'exercice (100), vous êtes déjà en baisse (vous payez un débit net).

Comment cela se fait-il ?

Parce que l'écart entre les options d'achat et les options de vente est d'autant plus grand que les taux d'intérêt sont élevés.

En raison de la hausse des taux d'intérêt, la demande d'options d'achat sera plus forte, car les coûts d'emprunt de l'action sur le marché au comptant sont plus élevés.

Par conséquent, les prix des options d'achat sont plus élevés que ceux des options de vente, à condition que les taux d'intérêt nominaux soient supérieurs à zéro.

En termes de grecques, ce phénomène est connu sous le nom de rho.

Position synthétique courte

• Vente d'une option d'achat sur l'action sous-jacente.

• Acheter une option de vente sur l'action sous-jacente avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration.

Voici le diagramme des gains :

Brokers d'options

Investir comporte des risques de perte

Avantages des actifs synthétiques

Les actifs synthétiques ne sont pas qu'une astuce financière. Ils offrent de sérieux avantages.

Flexibilité

Tout d'abord, ils sont incroyablement flexibles.

Vous pouvez créer des versions synthétiques de presque tous les actifs imaginables.

Cela signifie que vous n'êtes pas limité aux actions et aux obligations.

Vous pouvez vous exposer aux matières premières, à l'immobilier et à d'autres classes d'actifs, sans quitter votre plateforme de trading.

Cela demande un peu de créativité, mais si vous avez une solide formation en produits dérivés, vous développerez ce type de créativité et d'intuition.

Accessibilité

Ils rendent l'inaccessible accessible.

Certains actifs sont notoirement difficiles à négocier en raison de réglementations, de coûts élevés ou d'une liquidité limitée.

Les actifs synthétiques peuvent contribuer à éliminer ces obstacles, ouvrant ainsi de nouveaux marchés et de nouvelles possibilités de trading et d'investissement.

Ceci est particulièrement bénéfique pour les traders des régions ayant un accès limité à certaines classes d'actifs.

Gestion des risques

Les actifs synthétiques peuvent constituer un excellent outil de gestion des risques.

Ils vous permettent de couvrir vos avoirs existants en prenant des positions opposées dans des versions synthétiques.

Si le marché évolue en votre défaveur, les gains de votre position synthétique peuvent compenser vos pertes dans l'actif d'origine.

C'est comme si vous disposiez d'une police d'assurance pour vos transactions ou vos investissements.

Efficacité

Il y a aussi le facteur d'efficacité.

Le trading d'actifs synthétiques est souvent moins chère et plus rapide que les actifs sous-jacents eux-mêmes.

Il n'y a pas de droits de garde, de délais de règlement ou d'autres inconvénients liés aux marchés traditionnels. De plus, les coûts de garantie sont (généralement) moins élevés.

Ce processus rationalisé rend la négociation plus accessible et plus efficace.

Risques et défis

Complexité

Ces actifs ne sont pas à la portée du premier venu, car ils sont construits sur des couches de produits dérivés et d'ingénierie financière.

Pour comprendre leur fonctionnement et les risques qu'ils comportent, il ne suffit pas d'un simple coup d'œil ou d'un jugement instinctif.

Certains se contenteront de sauter le pas sans avoir une compréhension suffisante et sous-estimeront les inconvénients potentiels.

Transparence

La transparence peut également poser problème.

Les mécanismes sous-jacents de certains actifs synthétiques ne sont pas toujours clairs. Il est donc difficile d'évaluer leur valeur réelle et les risques qu'ils présentent.

Ce manque de transparence peut créer des opportunités de manipulation et de fraude.

Réglementation

L'espace des actifs synthétiques évolue rapidement et les réglementations ont souvent du mal à suivre.

Cela crée des inconnues tant pour les acteurs concernés que pour les négociants et les investisseurs de ces produits.

De nouvelles règles risquent toujours de perturber le marché, voire d'interdire certains types d'actifs synthétiques.

Préoccupations éthiques

Nous devons également prendre en compte l'aspect éthique des choses.

La facilité avec laquelle il est possible de créer des actifs synthétiques soulève des questions sur la manipulation du marché et les bulles potentielles.

Ces instruments pourraient-ils être utilisés pour gonfler artificiellement les prix ou créer une fausse demande ?

Il s'agit d'une question valable qui doit être examinée attentivement.

Exemple : Gamma Squeezing

Lorsque les traders achètent des options d'achat hors de la monnaie (OTM), les teneurs de marché qui vendent ces options couvrent leur exposition en achetant l'action sous-jacente.

À mesure que le prix de l'action s'approche du prix d'exercice, le gamma (c'est-à-dire le taux de variation du delta) des options augmente.

Cette non-linéarité incite les teneurs de marché à acheter davantage d'actions pour rester neutres en termes de delta.

Ceci, à son tour, pousse le prix de l'action à la hausse.

Ce cycle crée une demande artificielle et une dynamique de prix - qui peut avoir des effets d'entraînement déclenchant d'autres algos (par exemple, momentum, CTA) - conduisant potentiellement à un "gamma squeeze".

C'est un exemple de la manière dont les produits dérivés peuvent être utilisés à mauvais escient.

Risque de contrepartie

Il y a aussi la question du risque de contrepartie.

De nombreux actifs synthétiques dépendent de tiers pour remplir leurs obligations.

Si ces contreparties font défaut, la valeur de l'actif synthétique peut s'effondrer.

Applications dans le monde réel

Les actifs synthétiques ont une histoire riche et ont prouvé leur valeur dans diverses situations.

Titres adossés à des créances (CDO)

Dans les années 1990, le marché des produits dérivés était en plein essor et des financiers créatifs élaboraient des actifs synthétiques complexes tels que les titres adossés à des créances (CDO).

Ces instruments regroupent différents types de dettes, des prêts hypothécaires aux prêts aux entreprises.

Les traders/investisseurs pouvaient acheter différentes tranches d'un CDO, chacune présentant des profils de risque et de rendement différents.

Ils pouvaient ainsi s'exposer à divers marchés de la dette sans détenir directement les prêts sous-jacents.

Si les CDO ont joué un rôle dans la crise financière de 2008 en raison de l'effet de levier caché qu'ils ont exercé sur les bilans des principaux intermédiaires financiers de l'économie, ils ont également démontré la capacité des produits synthétiques à créer de nouvelles opportunités de trading et d'investissement.

Cryptomonnaies

Dans les cryptomonnaies, on voit les synthétiques faire des vagues dans la finance décentralisée (DeFi).

Les plateformes ont eu recours à la création de cryptomonnaies synthétiques qui suivent les prix d'autres actifs, comme l'or, les actions ou même d'autres cryptomonnaies.

Ces "synthèses" permettent aux traders de s'exposer à différents marchés sans quitter l'écosystème cryptographique.

Fonds négociés en bourse (ETF)

Dans la finance traditionnelle, il existe des ETF synthétiques.

Ces fonds négociés en bourse utilisent des produits dérivés (c'est-à-dire des swaps) pour suivre la performance d'un indice sous-jacent, comme le S&P 500.

Ils offrent aux traders/investisseurs un moyen pratique de diversifier leurs portefeuilles sans acheter d'actions individuelles.

Marchés de prédiction

Les marchés de prédiction constituent une autre application intéressante.

Ces plateformes permettent aux utilisateurs de créer des actifs synthétiques qui représentent le résultat d'événements futurs, tels que des élections ou des manifestations sportives.

Ces actifs peuvent être achetés et vendus, leur prix reflétant la prédiction du marché quant à l'issue de l'événement.

Ils fonctionnent de la même manière que les paris sportifs, en essayant d'obtenir des montants à peu près égaux de part et d'autre de la transaction, de manière à ce qu'ils puissent capturer leurs gains de manière relativement peu risquée.

Il s'agit d'une nouvelle façon de transformer les prédictions en instruments négociables.

Monnaies numériques synthétiques de banque centrale CBDC

Même les banques centrales explorent l'utilisation de monnaies numériques synthétiques de banque centrale (CBDC).

Ces versions numériques des monnaies traditionnelles pourraient être créées et distribuées sur une blockchain, offrant des avantages potentiels en termes d'efficacité, de sécurité et d'inclusion financière.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.