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#1 20-05-2023 14:26:40

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Powell déclare que les taux pourraient ne pas augmenter autant que prévu en raison du stress bancaire


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S'exprimant lors d'une conférence monétaire à Washington, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les taux d'intérêt n'auraient peut-être pas besoin d'augmenter autant que prévu pour freiner l'inflation en raison des tensions dans le secteur bancaire.

M. Powell a déclaré que la Fed n'avait pas encore décidé des mesures à prendre lors de sa réunion de juin et a réaffirmé qu'elle prendrait ses décisions "réunion par réunion".

Au cours de la discussion, M. Powell a déclaré : "Nous sommes confrontés à des incertitudes concernant les effets décalés de notre resserrement jusqu'à présent et l'ampleur du resserrement du crédit résultant des récentes tensions bancaires".

M. Powell a déclaré que les tensions dans le secteur bancaire signifieraient que les taux n'augmenteraient pas autant que prévu

Notamment, trois banques américaines, dont SVB et First Republic, ont fait faillite cette année. Alors que la Fed a fourni un soutien à tous les déposants de SVB, JPMorgan Chase a racheté First Republic.

M. Powell a déclaré : "Les outils de stabilité financière ont contribué à calmer les conditions dans le secteur bancaire. En revanche, les développements dans ce secteur contribuent au resserrement des conditions de crédit et sont susceptibles de peser sur la croissance économique, l'embauche et l'inflation."

La présidente de la Fed a ajouté : "Par conséquent, notre taux directeur n'aura peut-être pas besoin d'augmenter autant qu'il l'aurait fait pour atteindre nos objectifs", tout en précisant que "l'ampleur de ce phénomène est très incertaine".

Jerome Powell : Les banques restent fortes et résilientes, et sont bien positionnées pour faire face aux défis d'aujourd'hui

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L'inflation américaine s'est modérée

L'inflation américaine a culminé à 9,1 % en juin de l'année dernière et l'inflation annualisée a depuis baissé chaque mois pour atteindre 4,9 % en avril - ce qui est légèrement inférieur au niveau psychologiquement crucial de 5 %. L'indice de base PCE (dépenses de consommation personnelle), qui est l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, était de 4,6 % en mars.

Bien que l'inflation soit encore plus de deux fois supérieure au niveau de 2 % visé par la Fed, elle a néanmoins diminué de manière substantielle au cours des trois derniers trimestres.

M. Powell estime qu'il faudra du temps pour ramener l'inflation dans la fourchette cible

Par ailleurs, M. Powell a déclaré que les données récentes "soutiennent le point de vue du comité selon lequel la réduction de l'inflation prendra un certain temps". Notamment, malgré les hausses de taux de la Fed, le marché de l'emploi américain reste assez solide et le taux de chômage est de 3,4 %, soit le taux le plus bas depuis 1953.

M. Powell a déclaré : "Nous avons parcouru un long chemin dans le resserrement de notre politique", tout en ajoutant : "Nous sommes confrontés à l'incertitude quant aux effets décalés de notre resserrement jusqu'à présent et quant à l'ampleur du resserrement du crédit résultant de ces tensions bancaires".

La baisse de l'inflation est la priorité de la Fed

À plusieurs reprises, la Fed a réaffirmé que la réduction de l'inflation était sa principale priorité. Lors d'un discours à Washington, M. Powell a déclaré : "De nombreuses personnes connaissent actuellement une inflation élevée, pour la première fois de leur vie. Ce n'est pas un gros titre que de dire qu'ils n'aiment vraiment pas ça".

Il a ajouté : "Nous pensons que si nous ne parvenons pas à réduire l'inflation, non seulement nous prolongerons la douleur, mais nous augmenterons également les coûts sociaux du retour à la stabilité des prix, ce qui causera un préjudice encore plus grand aux familles et aux entreprises, et nous voulons éviter cela en poursuivant sans relâche nos objectifs.

La Fed a porté les taux d'intérêt à des sommets pluriannuels

La Fed a entamé son cycle de hausse des taux en mars 2022 en augmentant ses taux directeurs de 25 points de base. La banque centrale américaine a relevé ses taux à chaque réunion depuis lors, y compris quatre hausses consécutives de 75 points de base l'année dernière.

En décembre, Powell a annoncé une hausse des taux de 50 points de base et jusqu'à présent en 2023, la Fed a relevé ses taux trois fois de 25 points de base chacune pour porter les taux des fonds fédéraux à 5,0 %-5,25 %.

Après la réunion de mai, la Fed a signalé une pause dans le cycle de resserrement et la déclaration post-réunion a omis de mentionner que "le Comité anticipe qu'un raffermissement supplémentaire de la politique pourrait être approprié".

La déclaration de la Fed a fait naître l'espoir que la banque centrale américaine se rapproche de la fin du cycle de hausse des taux.

Les traders réinitialisent leurs attentes après les commentaires de Powell

Pendant ce temps, après les commentaires de Powell, les traders ont réinitialisé leurs attentes de la réunion de juin de la Fed. 82,6 % des traders interrogés par le CME pensent désormais que la Fed ne relèvera pas ses taux en juin - ce qui représente près de 18 points de pourcentage de plus que la veille.

Les 17,4 % de traders restants estiment que la Fed relèvera ses taux de 25 points de base le mois prochain.

La Fed pourrait-elle opter pour des baisses de taux plus tard dans l'année ?

Le consensus prévoit des baisses de taux plus tard dans l'année. À plusieurs reprises, M. Powell a exclu toute réduction des taux et a réitéré sa position après la réunion de mai de la Fed.

Il a déclaré que le FOMC "estime que l'inflation va diminuer moins rapidement".

M. Powell a ajouté : "Cela prendra un certain temps et, dans ce contexte, si ces prévisions sont globalement justes, il ne serait pas approprié de réduire les taux et nous ne le ferons pas".

Entre-temps, après le discours de Powell hier, les bons du Trésor américain à deux ans ont baissé de 0,1 point de pourcentage, car les marchés pensent désormais qu'une pause dans le cycle de hausse des taux de la Fed est imminente - même si le passage à des baisses de taux pourrait prendre plus de temps.

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