UBS rachète le Credit Suisse pour 3,2 milliards de dollars

Climax · 20-03-2023 13:25:18

UBS rachète le Credit Suisse pour 3,2 milliards de dollars, alors que les régulateurs s'efforcent d'instaurer la confiance

UBS a accepté de racheter Credit Suisse pour 3,2 milliards de dollars, avec l'aval des autorités de régulation suisses. Dans le contexte de la crise bancaire, les agences se sont efforcées d'instiller la confiance dans le système bancaire.

Au cours du week-end, il a été rapporté qu'UBS voulait acheter Credit Suisse pour seulement 1 milliard de dollars, ce qui ne représentait qu'une fraction de la capitalisation boursière de l'entreprise. Même si le prix de 3,2 milliards de dollars est nettement inférieur à la valeur de marché actuelle de la société, l'opération permettrait d'éviter une crise majeure dans le secteur bancaire suisse.

Dans le cadre de l'accord, le gouvernement suisse fournirait une garantie de plus de 9 milliards de dollars pour les pertes potentielles qu'UBS pourrait subir après l'acquisition du Credit Suisse.

UBS accepte de racheter le Credit Suisse

La Banque nationale suisse s'est également engagée à accorder un prêt de près de 108 milliards de dollars pour faciliter l'opération. Dans le cadre des conditions du rachat, les actionnaires du Credit Suisse recevront 1 action UBS pour 22,48 actions Credit Suisse qu'ils détiennent.

Colm Kelleher, président du conseil d'administration d'UBS, a déclaré : "Cette acquisition est intéressante pour les actionnaires d'UBS mais, soyons clairs, en ce qui concerne le Credit Suisse, il s'agit d'un sauvetage d'urgence. Nous avons structuré une transaction qui préservera la valeur de l'entreprise tout en limitant notre exposition à la baisse."

La crise bancaire s'est aggravée

La crise bancaire s'est aggravée après l'effondrement de SVB et de Signature Bank. Les régulateurs américains ont fourni un soutien total aux déposants des deux banques, ce qui garantit que même les déposants non garantis ne perdent pas d'argent.

La SVB a été confrontée à un "bank run" typique, les déposants se précipitant pour retirer leurs fonds de la banque en difficulté. Son solde de trésorerie auprès de la Fed est devenu négatif après que les déposants ont retiré 42 milliards de dollars en une seule journée. Son plan d'augmentation de capital est également resté dans les limbes en raison de l'effondrement du cours de l'action.

Notamment, 89 % des dépôts totaux de la SVB dépassaient la limite de 250 000 dollars fixée par la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation).

La crise s'est également propagée à d'autres banques et l'action de First Republic s'est également effondrée, bien que les grandes banques aient injecté 30 milliards de dollars de dépôts dans le prêteur en difficulté. Le S&O a abaissé les notes de First Republic de trois crans, à B-plus, et a mis en garde contre d'autres dégradations.

Les autorités de régulation suisses soutiennent le rachat du Credit Suisse par UBS

La crise du Crédit Suisse risque de s'étendre à d'autres pays, compte tenu de l'envergure mondiale du prêteur. S'exprimant au sujet de Credit Suisse, le régulateur financier suisse Finma a déclaré qu'il y avait un "risque que la banque devienne illiquide, même si elle restait solvable, et qu'il était nécessaire pour les autorités de prendre des mesures afin d'éviter de graves dommages aux marchés financiers suisses et internationaux".

La ministre suisse des finances, Karin Keller-Sutter, a quant à elle précisé que le rachat du Credit Suisse par UBS était une "solution commerciale" et non un "sauvetage".

Les États-Unis ont salué l'accord entre UBS et Credit Suisse

Aux États-Unis, la secrétaire au Trésor Janet Yellen, qui avait précédemment exclu un sauvetage de SVB, a déclaré que les dépôts non assurés pourraient ne pas être protégés en cas de faillite future de la banque.

Dans le même temps, les États-Unis ont accueilli l'achat par UBS de Credit Suisse et Yellen et le président de la Fed, Jerome Powell, ont déclaré dans un communiqué : "Les positions de capital et de liquidité du système bancaire américain sont solides, et le système financier américain est résilient. Nous avons été en contact étroit avec nos homologues internationaux pour soutenir leur mise en œuvre."

L'Arabie saoudite a également fait une proposition pour le Credit Suisse

Le Wall Street Journal a rapporté qu'un groupe d'investisseurs, dont la Banque nationale saoudienne, avait proposé d'injecter 5 milliards de dollars dans le Credit Suisse pour renflouer la banque en difficulté. Toutefois, des sources ont déclaré que les ministres suisses ont rejeté l'offre.

L'année dernière, l'Arabie saoudite a également investi dans le Crédit suisse, mais au vu de la récente crise, elle a déclaré publiquement qu'elle n'injecterait pas davantage de fonds dans la banque.

La crise bancaire pourrait se répercuter sur l'économie

Les économies mondiales, en particulier les économies développées, sont toujours confrontées à des craintes de récession en raison de la détérioration de l'activité économique. Les difficultés rencontrées par le secteur bancaire pourraient avoir un impact supplémentaire sur la croissance.

Jim Cramer estime que les banques régionales restent vulnérables. Il a toutefois déclaré que les marchés avaient "évité une balle majeure" grâce à l'action rapide des agences fédérales. M. Cramer a ajouté que les États-Unis auraient pu se diriger vers une récession "totale" s'ils n'étaient pas intervenus à temps.

Les craintes de récession ont notamment augmenté et Jeffery Gundlach a déclaré qu'une récession semblait "imminente" au vu de l'accentuation de la courbe des rendements. D'ailleurs, la courbe de rendement américaine est inversée depuis des mois, ce que beaucoup considèrent comme un avertissement de récession.

Par ailleurs, de nombreux acteurs du marché pensent qu'au vu des problèmes rencontrés par les banques régionales, la Fed pourrait adopter une position dovish. M. Gundlach a déclaré que la Fed pourrait relever ses taux de 25 points de base en mars pour sauver sa "crédibilité", mais qu'elle marquerait une pause par la suite.

Goldman Sachs pense que la Fed américaine ne relèvera pas ses taux lors de sa prochaine réunion de mars. Cela dit, Goldman Sachs s'attend toujours à ce que la Fed relève ses taux de 25 points de base en mai, juin et juillet, ce qui porterait les taux des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,50 %.

Ed Hyman, d'Evercore ISI, estime que la Fed devrait pour l'instant faire une pause dans ses hausses de taux. Il convient de noter que M. Powell a déclaré à plusieurs reprises que la banque centrale américaine s'engageait à ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

La crise au Credit Suisse et dans les banques régionales américaines pourrait avoir un impact sur la décision de la Fed

Les attentes concernant la réunion de la Fed de cette semaine ont été bouleversées. L'effondrement de SVB et de Signature Bank aux États-Unis, ainsi que la quasi-faillite de Credit Suisse, pourraient avoir un impact sur la décision de la Fed de relever ses taux en mars.

Outre le rétablissement de la stabilité des prix et la réduction de l'inflation à son objectif de 2 %, la Fed a maintenant une autre tâche à accomplir : restaurer la confiance du public dans le système bancaire.

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