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#1 10-03-2023 13:17:30

Climax
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SVB Financial chute de 60 % après l'annonce d'une vente d'obligations et d'une augmentation de capital


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L'action SVB Financial (NYSE : SIVB) a chuté de plus de 60 % hier et a enregistré sa pire performance depuis son introduction en bourse en 1987. L'action est en forte baisse aujourd'hui sur les marchés secondaires après l'annonce d'une vente forcée d'obligations.

Dans une mise à jour de mi- trimestre hier, SVB a déclaré qu'elle avait vendu tous ses titres AFS (disponibles à la vente) d'une valeur de 21 milliards de dollars. La transaction entraînerait une perte après impôt de 1,8 milliard de dollars. Il convient de noter que les taux d'intérêt américains ont grimpé en flèche au cours de l'année écoulée. Les prix des obligations sont inversement liés aux rendements et, par conséquent, les prix des obligations ont fortement chuté depuis que la Fed a commencé à resserrer sa politique monétaire en 2022.

Dans sa déclaration de titres, SVB a indiqué qu'elle détenait principalement des titres du Trésor américain dans le cadre de son portefeuille de titres disponibles à la vente. Elle détenait également 90 milliards de dollars de titres détenus jusqu'à l'échéance.

Les actions de SVB Financial chutent après la vente forcée d'obligations

Dans son communiqué, SVN déclare : "La vente de la quasi-totalité de nos titres AFS nous permettra d'accroître la sensibilité de nos actifs, de bloquer partiellement les coûts de financement, de mieux isoler le revenu net d'intérêt (RNI) et la marge nette d'intérêt (MNI) de l'impact des taux d'intérêt plus élevés, et d'améliorer la rentabilité".

La société investira le produit de l'opération "dans un portefeuille AFS à court terme plus sensible aux actifs". SVB a déclaré que si l'opération entraînerait une perte ponctuelle, elle serait immédiatement profitable à son NII et à sa marge d'intérêt nette et aurait une période de retour sur investissement d'environ trois ans. La société s'attend à une amélioration annuelle après impôts de 450 millions de dollars de son NII à la suite de ses actions.

SVB a également annoncé une levée de fonds

SVB a également annoncé qu'elle augmenterait ses emprunts à terme de 15 milliards de dollars pour les porter à 30 milliards de dollars. Elle a ajouté : "Nous nous attendons à ce que ces mesures soutiennent mieux les bénéfices dans un environnement de taux plus élevés pour longtemps, en fournissant la flexibilité nécessaire pour soutenir notre activité, y compris le financement des prêts, tout en améliorant les rendements pour les actionnaires".

SVB a également annoncé une levée de fonds de 2,25 milliards de dollars. Sur cette somme, environ 1,75 milliard de dollars seront levés sous forme d'actions et d'actions privilégiées obligatoirement convertibles. General Atlantic s'est également engagé à verser 500 millions de dollars supplémentaires aux mêmes conditions que son offre d'actions.

Le ralentissement de la technologie et du capital-risque a fait des ravages chez SVB

Dans sa lettre, SVB a déclaré : "Alors que le déploiement de VC a suivi nos attentes, la consommation de trésorerie des clients est restée élevée et a encore augmenté en février, ce qui a entraîné des dépôts inférieurs aux prévisions."

La société a également revu à la baisse ses prévisions pour le premier trimestre 2023 et s'attend à un RNI compris entre 880 millions et 900 millions de dollars. Auparavant, la société prévoyait un RNI compris entre 925 millions et 955 millions de dollars.

Elle a également mis en garde contre un abaissement de la note de crédit à la suite de ces actions. Dans sa présentation, SVB a déclaré : "Nous avons dialogué avec Moody's, qui, d'après ce que nous avons compris, est en train d'envisager des actions de notation potentielles à l'égard de SVB, qui pourraient inclure une perspective négative, un abaissement d'un ou éventuellement de deux crans et/ou la mise sous surveillance de nos notations en vue d'un tel abaissement".

Elle a ajouté qu'il était "possible" que S&P prenne également des mesures à l'égard des notes de crédit de SVB.

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Les valeurs bancaires se sont effondrées hier

L'action SVB s'est effondrée hier et sa capitalisation boursière dépasse à peine les 6 milliards de dollars. Les retombées de la chute de l'action SVB ont également été visibles sur d'autres valeurs bancaires. Bank of America a chuté de 6,2 %, tandis que JPMorgan Chase a perdu 5,4 %. Les marchés américains dans leur ensemble se sont également effondrés et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a perdu 2,05 %. Le S&P 500 et le Dow Jones ont respectivement perdu 1,85 % et 1,66 %.

Le témoignage de Powell a pesé sur les actions américaines

La saga SVB intervient après le témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, devant le Congrès, où il a évoqué la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt plus importante que ce qui avait été envisagé précédemment.

Dans ses remarques préparées pour le témoignage au Congrès, M. Powell a déclaré : "Les dernières données économiques ont été plus fortes que prévu, ce qui suggère que le niveau final des taux d'intérêt est susceptible d'être plus élevé qu'anticipé précédemment."

Dans ses remarques, M. Powell a déclaré : "Bien que l'inflation se soit modérée au cours des derniers mois, le processus visant à ramener l'inflation à 2 % est loin d'être achevé et risque d'être cahoteux".

Il a réitéré sa position précédente et a déclaré que la Fed dépendrait des données. Dans son témoignage devant le Congrès, M. Powell a déclaré : "Nous continuerons à prendre nos décisions réunion par réunion, en tenant compte de l'ensemble des données reçues et de leurs implications pour les perspectives de l'activité économique et de l'inflation".

Les startups technologiques sont en difficulté

La hausse des taux d'intérêt a joué en défaveur des entreprises technologiques en particulier, qui constituent le public cible de la SVB. Les entreprises technologiques, en particulier dans le domaine des start-ups, ont eu du mal à lever des fonds sur les marchés publics ainsi que par le biais de financements en capital-risque.

SVB a essayé d'assurer à ses clients

Reuters a rapporté que des sources ont déclaré que le PDG de SVB, Greg Becker, a appelé les clients pour les assurer de la sécurité de leur argent dans la banque. Cependant, certaines startups ont retiré leurs fonds de la banque.

Dans sa lettre, la SVB déclare : "Nos conversations avec nos clients nous permettent de croire que l'activité s'accélérera lorsque les entrepreneurs redéfiniront leurs attentes en matière d'évaluation, que la consommation de trésorerie se normalisera et que les marchés publics et les taux d'intérêt se stabiliseront. À ce moment-là, lorsque nous verrons un retour à l'équilibre entre l'investissement en capital-risque et la consommation de trésorerie, nous serons bien placés pour accélérer la croissance et la rentabilité".

Cependant, malgré ce commentaire, les marchés semblent préoccupés par la santé de SVB, comme le montre l'évolution des cours d'hier.

À propos de SVB Financial Group

SVB Financial Group est une banque américaine spécialisée dans le financement des start-ups et des entreprises de technologie. Elle est cotée en bourse sous le symbole SIVB sur le New York Stock Exchange.

La banque, dont le siège social est situé à Santa Clara, en Californie, propose une gamme complète de services financiers, notamment des prêts, des services bancaires commerciaux, des services de gestion de trésorerie et des services de gestion de patrimoine.

SVB Financial est particulièrement connue pour son rôle de leader dans le financement des start-ups de la Silicon Valley et des entreprises de technologie, ainsi que pour son engagement en faveur de l'innovation et de l'entrepreneuriat. Elle est souvent considérée comme une baromètre de l'écosystème des start-ups et des entreprises de technologie.

En 2020, SVB Financial a annoncé l'acquisition de Boston Private, une banque privée basée à Boston, dans le cadre de sa stratégie d'expansion de ses services de gestion de patrimoine.

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