Microsoft s'échange à la baisse en raison de résultats mitigés

Climax · 25-01-2023 16:33:30

L'action Microsoft s'échange à la baisse en raison de résultats mitigés et de prévisions peu encourageantes

L'action Microsoft (NYSE : MSFT) se négocie à la baisse aujourd'hui dans le cadre de l'action de pré-marché aux États-Unis. La société a publié des résultats mitigés pour son deuxième trimestre fiscal de 2023 et a également fourni des prévisions tièdes qui ont effrayé les investisseurs.

Microsoft a déclaré des revenus de 52,7 milliards de dollars au cours du trimestre qui s'est terminé en décembre. Les revenus ont augmenté de 2 % par rapport à l'année précédente et ont manqué l'estimation des analystes, qui était de 52,94 milliards de dollars. Aussi, il s'agit de la plus faible croissance des revenus de l'entreprise depuis 2016. D'autres noms de la tech connaissent également un ralentissement de la croissance et les revenus de Netflix au 4ème trimestre 2022 ont augmenté de moins de 2%.

Microsoft a affiché des bénéfices meilleurs que prévu au cours du trimestre de décembre

Le bénéfice d'exploitation de Microsoft a baissé de 8% à 20,4 milliards de dollars sur une base GAAP, tandis que le bénéfice d'exploitation ajusté a baissé de 3% à 21,6 milliards de dollars. Son BPA ajusté s'est établi à 2,32 $, soit une baisse de 6 % par rapport à l'année précédente, mais une légère avance sur les 2,29 $ attendus par les analystes.

En ce qui concerne la ventilation, le chiffre d'affaires du segment Productivity and Business Processes a augmenté de 7 % pour atteindre 17 milliards de dollars. Au sein de ce segment, les revenus des produits commerciaux et des services en nuage d'Office ont augmenté de 7 %, tandis que les revenus des produits grand public et des services en nuage d'Office ont diminué de 2 %. Les revenus de LinkedIn ont augmenté de 10 % au cours du trimestre.

Les revenus du cloud ont augmenté au cours du trimestre

Le segment Intelligent Cloud de Microsoft a enregistré des revenus de 21,5 milliards de dollars, soit une hausse de 18 % en glissement annuel. Il est important de noter que la croissance des revenus d'Azure a été de 31 %, ce qui est légèrement supérieur aux estimations. Azure a été l'un des principaux moteurs de la croissance de l'entreprise et les analystes suivent de près les performances de ce segment, même si Microsoft ne donne pas de ventilation de ses revenus.

Pendant ce temps, les revenus du segment More Personal Computing de MSFT ont chuté de 19 % pour atteindre 14,2 milliards de dollars. Au sein de ce segment, les revenus des OEM Windows ont chuté de 39 %. La chute des revenus n'est pas surprenante étant donné l'effondrement des ventes de PC l'année dernière. En outre, les fabricants de PC ont réduit leur production pour écouler les stocks excédentaires l'année dernière.

L'action MSFT a augmenté après la publication des résultats, mais a chuté après la conférence téléphonique

L'action Microsoft a d'abord augmenté après la publication des résultats, mais elle a chuté après que la société a fourni des prévisions pour le troisième trimestre fiscal lors de la conférence téléphonique sur les résultats. La société prévoit que les revenus du trimestre de mars se situeront entre 50,5 et 51,5 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux 52,4 milliards de dollars attendus par les analystes. Ces prévisions impliquent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 3 % seulement.

La société s'attend à ce que l'effondrement continu des ventes de PC affecte ses revenus au cours du trimestre. La société a également donné des prévisions tièdes pour Azure et a déclaré que la croissance du chiffre d'affaires "ralentirait d'environ quatre à cinq points en monnaie constante".

Les prévisions inférieures aux attentes ont effrayé les investisseurs et l'action MSFT a non seulement abandonné les gains réalisés après le marché, mais a finalement baissé.

Microsoft a pris une charge de 1,2 milliard de dollars au cours du trimestre

Microsoft a enregistré une charge de 1,2 milliard de dollars au cours du trimestre, liée aux mesures de réduction des coûts qu'elle a annoncées la semaine dernière. La société a licencié environ 10 000 personnes et devrait verser une indemnité de départ d'environ 800 millions de dollars pour ces licenciements.

Les licenciements dans le secteur de la technologie ont connu un pic en 2023

De nombreuses autres entreprises technologiques ont annoncé des licenciements dans un contexte de ralentissement de la croissance. Parmi les FAANG, seul Apple n'a pas annoncé de licenciements massifs. En termes absolus, les 18 000 licenciements d'Amazon sont les plus élevés parmi les FAANG. Cependant, en termes de pourcentage, Meta Platforms est en tête des licenciements puisque l'année dernière, elle a licencié 11 000 employés, soit 13 % de ses effectifs.

Meta Platforms a été le titre FAANG le moins performant de 2022. MSFT a également chuté de 29 % l'année dernière. Bien que les pertes de l'action aient été plus élevées que celles du S&P 500, elles ont battu la chute de 33 % du Nasdaq. Parmi les FAANG, seul Apple a surperformé le Nasdaq, mais même l'action du fabricant de l'iPhone a chuté davantage que le S&P 500.

Microsoft a souligné le ralentissement de la croissance

Microsoft a été parmi les plus grands bénéficiaires de l'accélération du rythme de la transformation numérique. En avril 2020, Nadella a déclaré de manière célèbre : "Nous avons vu deux ans de transformation numérique en deux mois." Cependant, les entreprises technologiques réalisent maintenant que le rythme de la transformation numérique a non seulement ralenti, mais dans certains cas, il est en baisse.

Lors du Forum économique mondial en début d'année, Nadella a semblé circonspect quant aux perspectives de l'industrie technologique. Il a déclaré : "Pendant la pandémie, il y a eu une accélération rapide. Je pense que nous allons passer par une phase aujourd'hui où il y a une certaine normalisation de la demande."

Le ralentissement de la technologie ne s'améliore pas

Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2023, Nadella a commencé ses commentaires en disant : " Au fur et à mesure que je rencontre des clients et des partenaires, quelques éléments sont de plus en plus clairs. Tout comme nous avons vu les clients accélérer leurs dépenses numériques pendant la pandémie, nous les voyons maintenant optimiser ces dépenses."

Microsoft a également été assez pessimiste quant aux prévisions pour le troisième trimestre fiscal. La directrice financière de l'entreprise, Amy Hood, a déclaré : "Dans notre activité grand public, les OEM et les appareils Windows connaîtront des baisses continues alors que le marché des PC revient à des niveaux pré-pandémiques."

Elle a ajouté : "LinkedIn et la recherche seront affectés car les dépenses du marché publicitaire restent un peu prudentes. Dans notre activité commerciale, nous nous attendons à ce que les tendances commerciales que nous avons vues à la fin du mois de décembre se poursuivent au troisième trimestre."

Microsoft a doublé son investissement dans OpenAI

Récemment, Microsoft a étendu son partenariat avec OpenAI, la société mère de ChatGPT, et a annoncé un investissement de plusieurs milliards de dollars étalé sur plusieurs années. MSFT sera le fournisseur exclusif de cloud pour ChatGPT mais n'a pas fait de commentaire sur l'impact de ce partenariat sur les revenus.

Les marchés attendent maintenant avec impatience les résultats d'autres sociétés technologiques la semaine prochaine. Le calendrier est assez chargé et de nombreuses méga-capitalisations, dont Apple, ont prévu leurs résultats pour la semaine prochaine.

L'action MSFT se négocie aujourd'hui en baisse de 2,2 % sur les marchés américains. La fourchette de cotation sur 52 semaines est de 213,43 $ à 315,95 $ et le rendement du dividende est de 1,12 %.

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