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#1 05-01-2023 14:32:25

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Principaux enseignements du procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale américaine


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Hier, la Réserve fédérale américaine a publié le procès-verbal de sa réunion de décembre au cours de laquelle elle avait relevé ses taux de 50 points de base comme largement attendu. Voici les principaux points à retenir du procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed.

Le procès-verbal indique que "les données entrantes ont montré les signes naissants d'une modération des pressions inflationnistes." Notamment, l'IPC américain global a augmenté à un rythme annualisé de 7,1 % en novembre, ce qui était inférieur aux prévisions. Le rythme de la hausse des prix a diminué de 2 points de pourcentage depuis juin, lorsque l'IPC avait augmenté à un rythme annualisé de 9,1 %.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle moins les aliments et l'énergie, qui est l'indice d'inflation préféré de la Fed, a augmenté à un rythme annualisé de 4,7 % en novembre. Cet indice a atteint un pic de 5,4 % l'année dernière, mais il est encore plus de deux fois supérieur aux 2 % visés par la Réserve fédérale.

Principaux éléments du compte rendu de la Réserve fédérale de décembre

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale montre que la banque centrale américaine est toujours préoccupée par l'inflation et n'abandonne pas son combat. Le procès-verbal indique que "les participants ont généralement noté que l'incertitude associée à leurs perspectives économiques était élevée et que les risques pour les perspectives d'inflation restaient orientés à la hausse."

Ils ajoutent : "Les participants ont évoqué la possibilité que les pressions sur les prix se révèlent plus persistantes que prévu, en raison, par exemple, d'un marché du travail qui resterait tendu plus longtemps que prévu."

Notamment, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déjà exprimé son inquiétude quant à l'étroitesse du marché du travail et à la hausse des salaires.

Powell s'inquiète de l'étroitesse du marché du travail

Il a déclaré que le marché du travail américain "ne montre que des signes timides de rééquilibrage, et la croissance des salaires reste bien supérieure aux niveaux qui seraient compatibles avec une inflation de 2 %."

Malgré les licenciements dans plusieurs entreprises, le marché du travail américain a été assez fort. Le taux de chômage est de 3,7 %, ce qui est faible par rapport aux normes historiques.

Si M. Powell a admis que la forte croissance des salaires "est une bonne chose", il a ajouté : "Pour que la croissance des salaires soit durable, elle doit être compatible avec une inflation de 2 %." Cependant, de nombreux économistes ne sont pas d'accord avec Powell sur la croissance des salaires et soulignent qu'en termes réels, la croissance des salaires est en fait négative car elle est inférieure à la hausse de l'inflation.

La Réserve fédérale envisage une nouvelle hausse des taux d'intérêt

La Réserve fédérale a relevé ses taux de 50 points de base en décembre. Elle avait été précédée de quatre hausses consécutives de 75 points de base. Bien que la Réserve fédérale ait ralenti le rythme de la hausse en décembre, le procès-verbal de la réunion a mis en garde contre une lecture excessive.

Le procès-verbal indique : "Un certain nombre de participants ont souligné qu'il serait important de communiquer clairement qu'un ralentissement du rythme des augmentations de taux n'était pas une indication d'un affaiblissement de la détermination du Comité à atteindre son objectif de stabilité des prix ou un jugement que l'inflation était déjà sur une trajectoire descendante persistante."

Powell met en garde contre un assouplissement prématuré

À de multiples reprises, la Réserve fédérale a mis en garde contre un assouplissement prématuré. Alors que les marchés s'attendaient à ce que la Fed s'oriente vers des baisses de taux, Powell a anéanti tous les espoirs lors du symposium de Jackson Hole en août.

La Réserve fédérale a relevé ses taux à 4,25-4,50 % l'année dernière. Le graphique à points de décembre a montré que les membres du FOMC voient les taux augmenter à 5-5,25 % d'ici la fin de 2023. Les marchés s'attendent à ce que la Fed augmente les taux de 75 points de base supplémentaires en 2023.

La Réserve fédérale veut maintenir une politique monétaire restrictive

Le procès-verbal de la Réserve fédérale de décembre indique que "les participants ont généralement observé qu'une politique restrictive devrait être maintenue jusqu'à ce que les données entrantes donnent l'assurance que l'inflation est sur une trajectoire descendante durable vers 2 %, ce qui devrait prendre un certain temps."

Ils ajoutent : "Compte tenu du niveau persistant et inacceptable de l'inflation, plusieurs participants ont fait remarquer que l'expérience historique mettait en garde contre un assouplissement prématuré de la politique monétaire."

Les craintes de récession augmentent

De nombreux économistes craignent que les hausses de taux de la Réserve fédérale n'entraînent l'économie américaine dans une récession. Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed reconnaît les craintes de récession.

Il indique que "la faible croissance des dépenses intérieures privées réelles attendues pour l'année prochaine, les perspectives économiques mondiales peu encourageantes et les conditions financières toujours tendues ont été considérées comme faisant pencher les risques vers le bas par rapport à la projection de base de l'activité économique réelle, et le personnel considère toujours la possibilité d'une récession au cours de l'année prochaine comme une alternative plausible à la projection de base."

Entre-temps, M. Powell espère toujours que l'économie américaine pourra éviter une récession et que la banque centrale américaine pourra guider la plus grande économie du monde vers un atterrissage en douceur.

Les économistes souhaitent que la Réserve fédérale réduise ses taux

Elon Musk, PDG de Tesla, souhaite que la Réserve fédérale réduise immédiatement ses taux d'intérêt afin d'éviter une récession. Musk a déjà mis en garde contre une récession et a également réduit les effectifs de Tesla. Il a également licencié la moitié des employés de Twitter après avoir racheté l'entreprise.

L'action Tesla, quant à elle, est en chute libre depuis que Musk a acquis Twitter. Les sondages montrent que la marque Tesla a pris un coup après l'acquisition de Twitter par Musk.

De nombreux autres économistes estiment également que la Réserve fédérale fait l'erreur de trop se serrer la ceinture. Cathie Wood s'est également moquée de la Fed pour avoir été trop agressive avec ses hausses de taux.

Les actions américaines se sont effondrées en 2022

Les hausses de taux de la Réserve fédérale ont fait des ravages sur les marchés boursiers américains en 2022 et certains analystes pensent que 2023 ne sera pas mieux. Le gérant de hedge funds Dan Niles, dont le fonds long-short a surperformé les marchés en 2022, voit les actions américaines atteindre de nouveaux planchers en 2023.

Niles a énuméré une inflation élevée, des taux d'intérêt en hausse, une inflation élevée et un ralentissement des bénéfices comme facteurs baissiers pour les actions américaines.

M. Niles n'est pas le seul à prédire un nouveau creux pour les actions américaines en 2023. Mike Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, qui a correctement prédit le krach boursier de 2022, n'est pas très optimiste quant à la situation des marchés en 2023.

Wilson voit le S&P 500 tomber jusqu'à 3 000 dans les quatre premiers mois de 2023. Il a déclaré : "C'est à ce moment-là que nous pensons que la désaccentuation des révisions du côté des bénéfices ira en quelque sorte crescendo."

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