Les remarques pessimistes de Powell déclenchent un rallye boursier

Climax · 01-12-2022 13:43:58

Les remarques pessimistes de Powell déclenchent un rallye boursier aux États-Unis

Les marchés boursiers américains ont enregistré une belle remontée hier après les commentaires modérés du président de la Fed, Jerome Powell, lors d'un discours à la Brookings Institution. Alors que la Fed a joué les rabat-joie au cours des six derniers mois, cette fois, Powell a dit exactement ce que les marchés voulaient entendre.

La banque centrale américaine a relevé ses taux d'un total de 3,75 % jusqu'à présent en 2022, dont quatre hausses consécutives de 75 points de base. Parallèlement à ces hausses de taux, les commentaires de M. Powell ont été plutôt bellicistes, car il a balayé tous les espoirs d'un passage des hausses aux baisses de taux. Les marchés boursiers américains ont également réagi à l'attitude belliciste de la Fed.

Hausse des marchés boursiers américains après le discours de Powell

Aujourd'hui, M. Powell a déclaré que la Fed envisageait de ralentir le rythme du resserrement monétaire. S'exprimant à la Brookings Institution, il a déclaré : "Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait arriver dès la réunion de décembre."

Alors que les marchés boursiers américains étaient initialement léthargiques hier, ils ont fortement augmenté après les commentaires de Powell. Le Dow Jones a augmenté de 2,2 %, tandis que l'indice composite Nasdaq, à forte composante technologique, a progressé de 4,4 %. Les valeurs technologiques et de croissance ont particulièrement souffert de la hausse des taux de la Fed et du ralentissement de l'économie.

Powell sur les hausses de taux

M. Powell a parlé de l'impact à retardement des mesures de politique monétaire. Il a déclaré : "Ainsi, il est logique de modérer le rythme de nos hausses de taux à mesure que nous approchons du niveau de restriction qui sera suffisant pour faire baisser l'inflation."

Les marchés s'attendent à ce que Powell augmente les taux de 50 points de base lors de la réunion de décembre. Cela dit, les traders ont relevé leurs probabilités d'une hausse de 50 points de base en décembre. Selon l'outil de surveillance de la Fed du CME, 77 % des traders envisagent désormais une hausse des taux de 50 points de base en décembre, soit environ 11 points de pourcentage de plus que la veille.

La probabilité d'une hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de décembre est maintenant de 23 %, alors qu'elle était de 33,7 % avant le discours de Powell.

M. Powell a déclaré : "Mes collègues et moi ne voulons pas trop serrer les rangs parce que... la réduction des taux n'est pas quelque chose que nous voulons faire bientôt." Il a souligné : "C'est pourquoi nous ralentissons et allons essayer de trouver notre chemin vers ce qu'est le bon niveau."

Reprise des marchés boursiers américains

Les marchés boursiers américains se sont fortement redressés dans l'espoir d'un assouplissement de la politique monétaire. La reprise a été assez générale et, après le pic d'hier, le Dow Jones est maintenant en hausse de près de 20 % par rapport à son niveau le plus bas de 2022. Si le Dow Jones augmente de 20 %, cela signifierait officiellement un marché haussier.

Pendant ce temps, la divergence des marchés boursiers américains est assez palpable. Alors que les valeurs de la vieille économie ont surperformé et sont en forte hausse par rapport à leur niveau le plus bas, les valeurs technologiques, y compris les FAANG, autrefois redoutables, se sont effondrées.

Amazon a obtenu la distinction douteuse de perdre 1 000 milliards de dollars de sa capitalisation boursière. Meta Platforms a également perdu environ 700 milliards de dollars de sa capitalisation boursière, tandis que Tesla a perdu plus de 600 milliards de dollars par rapport à son pic de l'année dernière.

La Fed veut que la croissance des salaires se modère

La Fed s'inquiète de la forte croissance des salaires et de l'étroitesse du marché du travail. Elle a déclaré que le marché du travail américain "ne montre que des signes timides de rééquilibrage, et la croissance des salaires reste bien au-dessus des niveaux qui seraient compatibles avec une inflation de 2 %."

Malgré les licenciements dans plusieurs entreprises, le marché du travail américain a été assez fort. En octobre, l'économie américaine a créé 261 000 emplois, ce qui est supérieur aux estimations. Le taux de chômage est de 3,7 %, ce qui est faible par rapport aux normes historiques.

S'il a admis que la forte croissance des salaires "est une bonne chose", il a ajouté : "Pour que la croissance des salaires soit durable, elle doit être compatible avec une inflation de 2 %." Pendant ce temps, de nombreux économistes ne sont pas d'accord avec Powell sur la croissance des salaires et soulignent qu'en termes réels, la croissance des salaires est en fait négative car elle est inférieure à la hausse de l'inflation.

L'inflation élevée a joué en défaveur des marchés boursiers américains. L'inflation élevée a réduit les revenus disponibles et a nui aux ventes de biens discrétionnaires.

Elon Musk veut que la Fed réduise ses taux immédiatement

Alors que M. Powell a déclaré que la Fed envisageait de ralentir le rythme de son resserrement monétaire, Elon Musk, PDG de Tesla, souhaite que la banque centrale américaine réduise immédiatement ses taux afin d'éviter une récession. Musk a déjà mis en garde contre une récession auparavant et a également réduit les effectifs de Tesla. Il a également licencié la moitié des employés de Twitter après avoir racheté l'entreprise.

L'action Tesla est moins performante que les marchés boursiers américains cette année. La chute de l'action Tesla n'a fait que s'accentuer après l'acquisition de Twitter par Musk.

Cathie Wood, d'ARK Invest, a écrit une lettre ouverte à la Fed en octobre, affirmant que la banque centrale américaine fait une erreur en augmentant les taux de manière si agressive. Elle a déclaré : "La Fed semble se concentrer sur deux variables qui, selon nous, sont des indicateurs retardés - l'inflation en aval et l'emploi - qui ont toutes deux envoyé des signaux contradictoires et devraient remettre en question l'appel unanime de la Fed à augmenter les taux d'intérêt."

Les marchés boursiers américains ont chuté après la réunion de novembre de la Fed

Wood s'est également moqué des hausses de taux "unanimes" de la Fed. Il a déclaré : "Se pourrait-il que la multiplication sans précédent par 13 des taux d'intérêt au cours des six derniers mois - et probablement par 16 le 2 novembre - ait choqué non seulement les États-Unis, mais aussi le monde entier, et ait augmenté les risques d'un effondrement déflationniste ?"

Soit dit en passant, la Fed a relevé ses taux de 75 points de base en novembre. Les marchés boursiers américains se sont effondrés après la réunion, car Powell avait l'air plutôt faucon. Il avait alors déclaré : "La question de savoir quand modérer le rythme des hausses est désormais beaucoup moins importante que celle de savoir jusqu'à quel point il faut augmenter les taux et pendant combien de temps il faut maintenir une politique monétaire restrictive."

Au vu des derniers commentaires de Powell, la banque centrale américaine semble désormais repenser ses hausses de taux agressives. Les marchés attendront ensuite le rapport de novembre sur l'emploi et les données sur l'inflation, qui détermineront le climat de la prochaine réunion du FOMC, prévue les 13 et 14 décembre.

Le fait que les marchés boursiers américains connaissent ou non un rallye de Noël cette année dépendra largement de l'action de la Fed lors de la prochaine réunion.

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