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#1 23-11-2022 16:45:34

Climax
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L'action HP s'envole suite à la publication des résultats et aux plans de réduction des coûts


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HP a publié ses résultats pour le quatrième trimestre fiscal de 2022 hier après la fermeture des marchés. Les bénéfices de l'entreprise ont été meilleurs que prévu et elle a également annoncé un programme de réduction des coûts comprenant le licenciement de 10 % de ses effectifs.

HP a déclaré des revenus de 14,8 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre fiscal qui s'est terminé en octobre. Le chiffre d'affaires a baissé de 11,2 % par rapport à l'année précédente, mais il est légèrement supérieur aux 14,65 milliards de dollars attendus par les analystes. Sur l'ensemble de l'exercice fiscal, le chiffre d'affaires de l'entreprise a baissé de 0,8 % pour atteindre 63 milliards de dollars.

HP a signalé une baisse de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre

En ce qui concerne les résultats du quatrième trimestre fiscal, l'activité d'impression a enregistré des revenus de 4,5 milliards de dollars, soit une baisse de 7 % par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente. Les ventes unitaires totales ont diminué de 3 %. Alors que les ventes d'unités grand public ont diminué de 4 % au cours du trimestre, les unités commerciales ont augmenté de 5 %.

La division Personal Systems de HP a déclaré des revenus de 10,3 milliards de dollars, soit une baisse de 13 % par rapport à l'année précédente. Alors que les revenus nets des consommateurs ont chuté de 25 %, les revenus commerciaux ont chuté de 6 %. Cette baisse est largement due à la diminution des ventes d'unités, qui ont chuté de 21 % au cours du trimestre. Le cabinet d'études Gartner estime que les livraisons mondiales de PC ont chuté de 20 % au troisième trimestre de 2022. La chute des ventes unitaires de HP est proportionnelle à l'effondrement général de l'industrie des PC.

Les ventes de Mac ont été fortes malgré l'effondrement de l'industrie du PC

Les ventes de PC et de smartphones se sont effondrées presque partout. Apple a cependant été une exception notable. Au cours du trimestre de septembre, Apple a déclaré que les ventes de Mac ont grimpé à 11,5 milliards de dollars, contre 9,2 milliards de dollars au trimestre correspondant de l'année dernière. Pour le trimestre de décembre, elle prévoit toutefois une baisse des ventes de Mac. Elle a également déclaré que la croissance globale des revenus serait inférieure à celle du trimestre de septembre.

L'effondrement des ventes de PC a également eu des répercussions sur les fabricants de puces. Au cours du trimestre le plus récent, Nvidia a déclaré que ses revenus liés aux jeux avaient chuté de plus de 50 %. Les actions des fabricants de puces ont sous-performé cette année dans le contexte du ralentissement de l'industrie des PC.

Warren Buffett a acheté des actions TSM

Alors que certains analystes sont pessimistes à l'égard des actions de PC et de puces, Berkshire Hathaway, dirigé par le légendaire Warren Buffett, a acheté 60,1 millions d'actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE : TSM), évaluées à environ 4,1 milliards de dollars au troisième trimestre 2022. Berkshire détient désormais 1,2 % de TSM et c'est la dixième plus grande participation de la société. Plus tôt cette année, Buffett a également acheté des actions HP.

Bien que l'Oracle d'Omaha se soit largement tenu à l'écart des entreprises technologiques, Berkshire détient des participations dans HP, TSM et Activision-Blizzard. Apple est la plus grande participation du conglomérat, mais Buffett la considère comme une société de consommation plutôt que comme un acteur technologique.

HP a manqué les estimations de bénéfices pour l'ensemble de l'année

Au quatrième trimestre fiscal, HP a déclaré un BPA ajusté de 85 cents, légèrement supérieur aux estimations. Pour l'ensemble de l'année fiscale, son BPA ajusté de 4,08 $ est conforme à ses prévisions. Toutefois, le BPA GAAP s'est établi à 3,05 $, ce qui est inférieur aux 3,46 $ à 3,56 $ prévus par la société.

Commentant les résultats, Enrique Lores, PDG de HP, a déclaré : " Nous avons connu une fin d'année fiscale solide, malgré un macro-environnement volatile et un ralentissement de la demande au second semestre. Au quatrième trimestre, nous avons atteint notre objectif de BPA non GAAP, tout en menant à bien notre plan triennal de création de valeur et en dépassant nos principaux indicateurs."

Orientation de HP

Pour le premier trimestre fiscal de 2023, HP prévoit d'afficher un BPA GAAP compris entre 0,80 et 0,90 dollar. Pour l'ensemble de l'année fiscale, le bénéfice par action ajusté devrait se situer entre 3,20 et 3,60 dollars. M. Lores a déclaré que les prévisions supposaient une baisse de 10 % des livraisons de PC au cours de l'exercice 2023. Il a ajouté : " Nous nous attendons à un environnement de marché difficile. "

HP a également annoncé qu'au cours des trois prochaines années, elle supprimerait jusqu'à 10 % de ses effectifs, qui s'élèvent actuellement à 61 000 personnes. L'entreprise cherche également à réduire son empreinte immobilière et vise des économies annualisées de 1,4 milliard de dollars d'ici la fin de l'exercice 2025.

Les licenciements technologiques se multiplient

Les licenciements technologiques se sont multipliés ces derniers mois. Amazon, Meta Platforms, Snap et Twitter ont annoncé des licenciements massifs. TCI Fund Management, qui détient des actions Alphabet d'une valeur d'environ 6 milliards de dollars, a demandé à l'entreprise de réduire ses effectifs et de diminuer ses coûts.

Dans sa lettre, TCI a déclaré qu'étant donné que les revenus d'Alphabet ont augmenté à un rythme rapide entre 2017 et 2021, "la discipline des coûts n'était pas une priorité." Il a ajouté : "Cependant, la discipline des coûts est maintenant nécessaire car la croissance des revenus ralentit. Une croissance des coûts supérieure à celle des revenus est un signe de mauvaise discipline financière."

Pour en revenir à HP, la société a généré des flux de trésorerie disponibles de 3,9 milliards de dollars au cours de l'exercice 2022. Elle a racheté pour 4,3 milliards de dollars de ses actions au cours de l'année et a versé 1 milliard de dollars de dividendes. Globalement, elle a reversé aux actionnaires 138 % des flux de trésorerie disponibles de l'année.

Le conseil d'administration a annoncé un dividende de 0,2625 dollar par action, qui sera versé le 4 janvier. Le dividende est supérieur de 5 % au dividende précédent et implique un rendement de dividende à terme d'un peu moins de 3,6 %.

L'action HP se négocie aujourd'hui à la hausse sur les marchés américains. Le titre est toutefois en baisse de 22 % sur l'année et sous-performe le S&P 500 sur une base annuelle.

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