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#1 13-03-2020 16:05:54

Climax
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Trump aggrave l'effondrement des marchés boursiers

Trump aggrave l'effondrement des marchés boursiers

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Les actions ont chuté dans le monde entier, le pétrole a encore baissé et de nombreuses entreprises réduisent leurs lignes de crédit depuis que l'Organisation mondiale de la santé a déclaré que le coronavirus était une pandémie mondiale.

Mercredi a marqué la fin du plus long marché haussier de l'histoire des actions de premier ordre aux États-Unis, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles terminant la séance 20,3 % en dessous de son plus haut de février. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite sont également susceptibles de fermer en territoire fortement baissier aujourd'hui, les contrats à terme indiquant une baisse de plus de 3 % à l'ouverture.

Les marchés sont en pleine crise, les données économiques passées n'ont aucune influence sur les décisions des investisseurs, les nouvelles politiques d'urgence des banques centrales ne sont pas efficaces et les actions des politiciens ne font qu'ajouter à la confusion. La seule chose que les investisseurs surveillent, c'est la vitesse de propagation du coronavirus, le nombre de vies qu'il prend et le nombre de pays et de villes complètement verrouillés. On a littéralement l'impression de vivre dans un film de science-fiction.

Les déclarations du président Trump ont aggravé la situation

Le discours du président Trump à la nation la veille a été décevant. Il montre que les États-Unis, comme beaucoup d'autres pays, ne peuvent pas prendre les mesures qui s'imposent face à la propagation du virus. Le président et son équipe n'ont tout simplement pas pu concevoir des mesures de relance fortes pour apaiser les craintes des entreprises et des consommateurs. Une réduction indispensable des charges sociales n'est pas dans les plans à court terme, et les mesures visant à isoler les États-Unis de l'Europe ne font qu'aggraver la situation.

Il semble impossible d'échapper à une récession mondiale et une baisse massive des bénéfices des entreprises est inévitable. Ce qui est encore plus inquiétant, ce sont les risques que comporte une telle récession. Les entreprises du monde entier sont surendettées après plus d'une décennie de taux d'intérêt bas, et les entreprises dont les bilans sont faibles sont extrêmement vulnérables à ces chocs économiques. Si la crise sanitaire actuelle se transforme en crise du crédit, nous pourrions assister à une liquidation massive des marchés boursiers, car de nombreuses entreprises ne pourront pas survivre pendant plusieurs mois.

Les investisseurs qui restent sur la touche en attendant la bonne occasion d'acheter des actions bon marché devront faire attention aux taux de défaillance des entreprises. Si la crise persiste encore deux ou trois mois, de nombreuses entreprises feront faillite, en particulier celles du secteur énergétique américain qui doivent également faire face à une guerre des prix du pétrole. Les faillites dans ce secteur sont difficiles à contenir, car d'autres entreprises de qualité inférieure à celle des investissements seront touchées, de sorte qu'il est plus probable que l'ensemble du marché du crédit se bloque à un stade ultérieur.

Les investisseurs professionnels savent qu'à chaque automne, il y a une augmentation. Toutefois, à ce stade, il est extrêmement difficile de savoir quand et comment la reprise aura lieu. Au cours des deux ou trois dernières semaines, la plupart des économistes ont prédit une reprise en forme de V de l'économie mondiale. Cette hypothèse peut être vraie si la propagation du coronavirus est contenue dans les deux mois à venir. Mais si la crise sanitaire prend plus de temps à se résoudre, nous pourrions nous retrouver avec une crise financière pire que celle de 2008. Le principal problème est que les banques centrales se retrouvent avec peu d'outils, de sorte que la reprise sera plus en forme de L et beaucoup plus longue.

Le Dow Jones entre en territoire de marché baissier alors que l'OMS déclare la pandémie

Toutes les bonnes choses doivent avoir une fin, et cela est resté vrai pour le Dow Jones Industrial Average après que l'Organisation mondiale de la santé (OMS) ait déclaré que l'épidémie de coronavirus était une pandémie.

Le Dow Jones a chuté de 5,9%, portant l'indice à des niveaux inférieurs d'environ 20% à son récent pic, un seuil qui indique le début d'un "marché baissier". Aucun prisonnier n'a été fait, car le S&P 500 et le Nasdaq ont chuté de plus de 5,6 % en raison des craintes croissantes concernant l'épidémie de coronavirus.

Les banques centrales du monde entier mettent en œuvre des mesures d'assouplissement monétaire pour protéger leurs économies respectives contre l'épidémie de virus, mais il est clair que cela n'offre qu'un soutien minimal aux marchés boursiers. La BOE a procédé mercredi à sa première réduction d'urgence des taux d'intérêt depuis la crise financière, tandis que la Réserve fédérale et d'autres banques centrales ont mis en œuvre des mesures d'assouplissement monétaire plus tôt ce mois-ci. Ces baisses de taux sont clairement symboliques, car il est peu probable que la baisse des taux d'intérêt encourage les entreprises à investir ou les ménages à moins épargner dans le contexte de la crise sanitaire croissante. Comme l'épidémie de coronavirus risque de déclencher davantage de chocs sur l'offre, les mesures de politique budgétaire pourraient agir davantage comme un analgésique temporaire pour l'économie mondiale que comme un remède.

D'ici là, l'aversion au risque restera probablement le principal objectif des investisseurs à long terme, ce qui signifie que les actions mondiales et les actifs des marchés émergents seront plus difficiles à gérer.

L'or chute malgré l'aversion générale des investisseurs pour le risque

L'or a tenté de profiter de l'état d'aversion au risque mercredi, mais les prix ont commencé à chuter fortement et ont franchi la barrière des 1600 $ à la baisse.

Cette importante correction technique a conduit à un cours de l'or autour de 1575 dollars et le marché devrait rester identique à court terme avant que les acheteurs ne reprennent leurs activités. Tant que l'épidémie de coronavirus stimulera l'aversion au risque et obligera les banques centrales à assouplir leur politique monétaire, l'or sera l'un des actifs les plus recherchés comme valeur refuge pendant toute la durée de la crise.

Dans peu de temps, l'or brillera probablement à nouveau autour de 1 700 dollars.

Le pétrole brut touché par la guerre des prix mondiaux

Le pétrole continuera à être fortement influencé par l'épidémie de coronavirus et la guerre des prix entre la Russie et l'Arabie saoudite.

Le produit de base le plus important a chuté de plus de 4 % aujourd'hui et on s'attend à ce que les pertes se propagent par la combinaison toxique de la baisse de la demande et de l'offre excédentaire. Saudi Aramco ayant annoncé qu'elle allait augmenter sa production de 12 millions de barils par jour à 13 millions, la faiblesse du pétrole devrait rester un thème dominant pour le reste de ce trimestre.

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