EUR/USD – Une décorrélation providentielle

Le Dollar américain a fini la semaine en forte baisse contre l’Euro et ses autres homologues, affecté par des données économiques mitigées et une tendance à la vente du dollar par les opérateurs. Les ventes de logements aux USA sont ressorties en baisse de 30% en mai après avoir chuté de 14.2% en avril. Ajoutons à cela un ISM faible et des demandes d’allocations au chômage en hausse, et l’on obtient des indices sur leurs plus bas annuels.

Le Dollar en tant que valeur refuge ne s’est pas apprécié suite à la détérioration du sentiment des opérateurs. En effet, il semblerait que les investisseurs aient puni le billet vert à cause de données économiques décevantes. Cette décorrélation est peut être un signal. Même si l’évolution d’un actif sur une semaine n’est pas une tendance, il se pourrait que le billet vert continue de baisser tout comme les indices boursiers.

L’attention se portera donc sur les séances à venir même si cette semaine sera raccourcie à cause d’un jour férié outre atlantique et dépourvue de statistiques économiques américaines significatives. Seule exception, l’ISM des services mardi, qui devrait faire état d’un ralentissement marginal du secteur. En d’autres termes, un chiffre inférieur aux attentes pourrait fortement impacter le dollar.

Le Dollar américain se trouve donc dans une sorte d’impasse. D’une part, la récente baisse des marchés actions aurait du promouvoir le billet vert comme refuge ce qui n’a pas été le cas. D’autre part, les marchés semblent disposés à vendre le dollar à chaque signe de ralentissement de l’économie du pays. La volatilité devrait tout de même être élevée cette semaine suite aux mouvements récents sur la plupart des majeures. Il faudra constater si oui ou non le Dollar réaffirme son statut de refuge auquel cas une baisse des indices pourrait lui faire regagner du terrain contre l’euro.

L’appétit du risque et l’incertitude concernant le secteur financier sont les clés de la tendance de l’euro mais la volatilité à court terme pourrait être exacerbée par les statistiques à venir. Le PIB de la zone Euro et l’indice des prix à la consommation ne devraient pas avoir de fort impact d’autant que ce sont des données révisées. Par contre, une évaluation de la santé de la région pourra être faite grâce au sentiment des investisseurs de la zone Euro, les ventes au détail, l’indice PMI et la production industrielle allemande.

Graphique journalier



Comme je l’écrivais la semaine passée, il fallait que les acheteurs opèrent une réaction violente afin de contrecarrer les velléités baissières. 450 pips plus haut, il semblerait que ces derniers aient eu raison de la pression exercée par la tendance de moyen terme baissière jusqu’ici.

Deux éléments sont à noter suite à ce mouvement: d’une part, les cours ont clôturé au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 séances pour la première fois depuis six mois. En cas de croisement entre cette dernière et de la moyenne mobile exponentielle à 20 périodes alors un retournement de tendance aurait lieu. D’autre part, une figure de retournement en Epaule Tête Epaule (communément appelée ETE) avec un objectif théorique à 1.3 USD, a pris forme.

En conclusion, il semblerait que le marché se soit décidé pour une marche à suivre…à la hausse. Il faudra maintenant que les 1.256/1.26 USD soient dépassés en cours de clôture afin que les 1.28 USD puis les 1.3 USD soient ralliés. A la baisse, les 1.245 puis les 1.24 USD sont en soutien. Seul un retour sous ce dernier seuil serait de mauvais augure pour la suite.

Dernière modification par FXCM (05-07-2010 18:14:56)

Or - Correction salutaire

Dans la lignée des matières premières l’Or a fortement reflué sur ses plus hauts annuels, traduisant une surchauffe du marché après une hausse continue de 50% des cours en moins d’un an. A l’instar de ces quatre dernières années, le métal jaune devrait connaître une période d’accalmie pendant l’été ce qui permettra aux acheteurs de concrétiser des bénéfices et aux indicateurs techniques de souffler.

Graphique hebdomadaire



A long terme, les cours de l’Or s’inscrivent dans une tendance haussière puissante ce qui n’empêche pas que des consolidations aient lieu. En données hebdomadaires, le métal jaune a dépassé ses plus hauts de 2009 et a inscrit un plus haut à 1265 USD l’once avant de refluer rapidement sous les 1200 USD.

Techniquement, on constate la formation d’une étoile du soir sur les plus hauts, figure de retournement par définition. Les cours évoluent pour l’instant le long d’une oblique haussière mais il se pourrait qu’une baisse de plus forte ampleur ait lieu au vu des indicateurs techniques qui font état de divergences baissières.

En d’autres termes, chacun ajustera ses stops en fonction de son horizon d’investissement. Il faudra surveiller la réaction du marché sur les 1175 USD pour juger de la force des vélléités baissières. En effet, sous ce seuil, une correction serait en marche en direction des 1100 voire des 1000 USD par extension soit un retracement de 50% de la vague haussière précédente.

Dernière modification par FXCM (06-07-2010 16:17:11)

EUR/USD - Seuil clé à 1.267 USD

Suite à un ISM des services inférieur aux attentes hier l’EUR/USD a profité des ventes de dollars des opérateurs pour inscrire un nouveau plus haut journalier à 1.2661 USD. Toutefois, l’aversion au risque étant de retour, les investisseurs ont par la suite matérialisé des gains sur la paire qui évolue ce matin vers 1.257 USD. Aucun catalyseur n’animera la séance d’aujourd’hui, la notion de risque mènera donc les échanges.

Graphique journalier



En données journalières et horaires la tendance du cross est haussière mais les indicateurs techniques font désormais état de divergences baissières, traduisant l’indécision des intervenants après une hausse de 500 pips en ligne droite. Notre biais est toujours haussier mais une consolidation est envisageable.

A la hausse, les cours ont buté sur les 1.266 USD à proximité d’une résistance horizontale correspondant au plus hauts du 20 mai dernier. Ce seuil se conjugue également avec la borne haute du canal haussier à l’intérieur duquel la paire évolue. En d’autres termes, il faudra que les acheteurs poussent les prix au-dessus de cette zone pour que les 1.28 USD soient ralliés.

A la baisse, en intraday, la zone des 1.255 USD a été récemment travaillée et pourrait contenir la baisse. Au-dessous de ce seuil les 1.248 USD seront en ligne de mire. Une consolidation à plat est possible d’autant qu’aucune statistique n’est attendue.

Dernière modification par FXCM (07-07-2010 16:06:35)

EUR/USD - Les 1.28 USD esquivés, pour l’instant

Après un rebond de plus de 800 pips la paire la plus liquide du monde entame une consolidation. Depuis plus d’un mois que je suis le rebond de ce cross, mon principal objectif réside à 1.28 USD mais les acheteurs n'ont pas eu la force d'aller jusque là.

Suite à la hausse de l’appétit du risque des investisseurs, le Dollar américain, valeur refuge par définition, a fini la semaine dernière en baisse notable contre ses homologues. Une vague d’optimisme s’est emparée des marchés, en témoigne la hausse de 4% du S&P500 sur une semaine, un record depuis octobre dernier. L’absence relative de développements économiques nous permet de qualifier ce mouvement de rebond technique après deux semaines de baisse prononcée.

L’attention se portera cette semaine sur les ventes au détail et l’indice des prix à la consommation. Toute surprise provenant de ces chiffres pourrait faire décaler le marché. Etant donné la faiblesse des chiffres de l’emploi US, le consensus table sur un chiffre faible de la consommation pour le mois de Juin. Rappelons que les dépenses des ménages comptent pour 2/3 du PIB américain et qu’aucune reprise économique ne verra le jour sans consommation.

Concernant l’Euro, ce dernier a étendu ses gains la semaine passée avec un Dollar sous pression et une situation fondamentale inchangée encourageant les réajustements de portefeuilles de nombreux intervenants. La corrélation de la Zone Euro et de l’appétit du risque s'est tout sauf dissipée mais c’est désormais les différentiels de rendement sur les marchés obligataires et de taux qui dirigent principalement la paire EUR/USD.

Dans tous les cas, l’Euro pourrait continuer de monter. La semaine sera particulièrement calme sur le plan des fondamentaux et la publication des tests de stress ne se fera que le 22 juillet. Pendant ce temps, le début de la saison des résultats pour les entreprises américaines devrait donner le ton. Les fondamentaux américains ont pris du plomb dans l’aile ces dernières semaines, il faudra voir si les entreprises révisent à la baisse leurs prévisions sur présomption d'un ralentissement mondial de l’économie.

Graphique hebdomadaire



En données hebdomadaires, l’EUR/USD s’inscrit toujours dans le cadre d’un rebond technique sur les plus bas de 2008/2009, qui ne pourront être franchis si facilement. On remarque en ajustant la moyenne mobile à 14 périodes que les cours arrivent en zone de turbulence tout comme en avril et janvier dernier. En d’autres termes, nous devrions être rapidement fixés sur la véracité de ce mouvement haussier et la force des velléités baissières toujours en place.

Graphique 8 heures



A plus court terme, la zone tampon, garante de la dynamique haussière en place, se situe à 1.246/1.248 USD. Il serait préférable que les cours restent au-dessus de ce niveau afin que le mouvement  perdure. Un excès à 1.239 USD est possible certes, mais ne serait pas de bon augure. Tant que ces niveaux tiendront, un retour voire un dépassement des plus hauts sera envisageable.

Dernière modification par FXCM (13-07-2010 15:44:18)

EUR/USD – La pression monte

La saison des résultats continue, les indices tiennent le choc et l’appétit pour le risque perdure ce qui joue en faveur de la monnaie unique. Malgré un trou d’air de la paire EUR/USD hier suite à la publication d’un indice de confiance des consommateurs inférieur aux attentes, le cross repart de plus belle vers ses plus hauts. Les commandes de biens durables US paraîtront cet après midi à 14H30, un décalage devrait avoir lieu.

Graphique 4 heures



Techniquement, rien n’a changé, la tendance est haussière dans toutes les unités de temps, la paire évolue par palier et les indicateurs techniques sont favorablement orientés même si des divergences baissières apparaissent.

Pour le moment, l’évolution des cours se cantonne à un range entre 1.295 et 1.3045 USD, plus hauts d’hier et de ce matin. La bataille entre acheteurs et vendeurs fait rage et entraine des débordements à la hausse et à la baisse des supports de plus ou moins 10/15 pips. Dans ce cas, ajustez vos stops en conséquence afin de ne pas sortir sur des « excès du marché ».

En cas de débordement des plus hauts, les 1.312 puis les 1.325 USD seront en visée. A l’inverse, si les 1.295 USD cèdent, les 1.29 voire les 1.285 USD pourraient être revus. Nous y verrons surement plus clair cet après midi.

Dernière modification par FXCM (28-07-2010 12:59:27)