#1 16-10-2020 13:14:13

Climax

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Les gestionnaires de fortune commencent à encourager les traders à investir dans des actions de sociétés peu rentables

Avec la volatilité croissante des marchés et la stagnation des investissements traditionnels, les gestionnaires de fortune britanniques commencent à s'intéresser aux actions inhabituelles. Serait-ce le moment pour les brokers d'ajouter des instruments aux offres de produits multi-actifs ?

Les actions inhabituelles ne font pas souvent l'objet de conseils convaincants de la part de certains gestionnaires de fonds du monde entier, mais cette année a été inhabituelle.

Cette semaine, les gestionnaires de fortune britanniques commencent à se pencher sur les actions de certaines sociétés périphériques, décrites dans le jargon des gestionnaires de fonds comme des entreprises "moneyball", c'est-à-dire des entreprises qui sont en hausse en termes de bilan commercial et de rentabilité, mais qui ne sont pas souhaitées par la plupart des traders en actions.

Ces entreprises sont saluées par le gestionnaire de fortune britannique Brewin Dolphin, une entreprise de gestion de fonds basée à Londres et en activité depuis 1762.

Aujourd'hui, une étude publiée par Brewin Dolphin a mis en évidence des entreprises qui ne semblent pas avoir de brillants dossiers d'investissement à première vue, mais qui pourraient constituer des opportunités de croissance pour les investisseurs.

Elles sont considérées comme des entreprises "Moneyball" en raison de leur ressemblance avec les joueurs de baseball sélectionnés pour une équipe sportive californienne en 2002, qui leur a permis de remporter une série de victoires surprise dans la Ligue américaine.

Les entreprises de cette catégorie non officielle rappellent peut-être les joueurs de base-ball sous-évalués embauchés par le directeur d'Oakland A en 2002, qui ont fait l'objet d'une analyse approfondie et ont finalement connu la gloire - une histoire vraie telle que racontée dans le roman de Michael Lewis et le film "Moneyball" de 2011.

La différence est la suivante : les investisseurs particuliers prendraient-ils un tel risque en cette période très turbulente où des centaines de millions de personnes dans le monde ont perdu leurs moyens de subsistance et où l'économie mondiale tout entière est en chute libre sans précédent aux mains de la tyrannie des gouvernements qui ont imposé des fermetures sur la plupart du monde, ses libertés et ses méthodes de revenus ?

Il est fort probable que l'appétit pour le risque augmente. Ceux qui ont des économies chercheront à les conserver plutôt que de les mettre en danger, et les banques traditionnelles le savent. Les ISA, par exemple, ne rapportent rien du tout de nos jours, et ceux qui les utilisent ne font que mettre de côté leur pécule en sachant que les méthodes pour gagner de l'argent en travaillant s'épuisent rapidement, et que les actifs tangibles comme les biens risquent de perdre de leur valeur dans un avenir prévisible, car personne ne peut plus se les permettre et que la révolution du pouvoir mondial a lieu, mettant tout entre les mains de l'État.

Ceux qui veulent essayer de gagner de l'argent, cependant, pourraient bien écouter ces recherches.

Plutôt que de se fier à l'expérience et à l'intuition des scouts d'Oakland, le directeur général de l'équipe de base-ball a eu recours à la "sabermétrie" pour choisir les joueurs avec son budget limité. Il a utilisé des statistiques pour examiner les performances des joueurs, au-delà des facteurs habituels sur lesquels les recruteurs se concentrent et qui ne reflètent pas nécessairement les capacités.

Cette méthode a été utilisée pour engager des joueurs sous-évalués tels que Chad Bradford, le joueur de champ vieillissant David Justice et le receveur blessé Scott Hatteberg.

L'équipe a continué à jouer mieux que jamais et a remporté un record de 20 matchs consécutifs.

Les événements de cette histoire ont été racontés dans le roman Moneyball de Michael Lewis, qui a ensuite été transformé en un film biographique du même nom, avec Brad Pitt en vedette.

De la même manière, Brewin Dolphin a identifié des entreprises qui sont négligées pour des raisons qui ne reflètent pas nécessairement leurs fondamentaux, comme le fait d'avoir des produits "ennuyeux", d'opérer sur des marchés ésotériques ou simplement de ne pas être connues.

John Moore, directeur principal des investissements, a déclaré : "Mis à part l'essor des valeurs technologiques, les domaines de croissance ont été relativement difficiles à identifier pour les investisseurs."

Le marché britannique n'a pas connu le rebondissement que certains autres indices ont connu, en grande partie à cause de la répartition des composantes dans le haut de l'échelle des indices - les sociétés pétrolières et de voyage, par exemple, restent proches des creux du début de l'année.

Les apparences peuvent être trompeuses et regarder au-delà de la surface pourrait aider les investisseurs à repérer des opportunités de croissance peu probables, en particulier dans l'environnement économique difficile provoqué par la pandémie de Covid-19.

Le directeur a déclaré qu'il recherchait des entreprises qui génèrent de solides liquidités, qui sont rentables et dont le niveau d'endettement est gérable d'un point de vue financier.

Bien que plus difficile à trouver, il s'efforce également de trouver une équipe de direction motivée qui, combinée aux autres facteurs, pourrait fournir la capacité et les finances nécessaires à la réussite.

Il a ajouté : "Certains noms britanniques continuent de produire de bons résultats et ont vu le prix de leurs actions augmenter considérablement, malgré le fait que l'investissement semble un peu ennuyeux. Même si elles ne sont pas dans les secteurs les plus prestigieux ou ne fabriquent pas de produits révolutionnaires, ce sont des entreprises brillantes".

Dans ses recherches, M. Moore a comparé trois entreprises "Moneyball" - Avon Rubber, Games Workshop et Genus - à un fonds traditionnel, Blackrock Throgmorton.

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