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#1 23-02-2020 16:58:17

Climax
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Qu'est-ce que l'efficience du marché ?

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Lorsque l'argent est placé sur un marché financier tel que le Forex, par exemple, l'objectif est de générer un retour sur le capital investi. De nombreux investisseurs et traders essaient non seulement de faire des bénéfices, mais aussi de surpasser ou de battre le marché.

Cependant, l'hypothèse de l'efficience du marché formulée par Eugene Fama en 1970, suggère qu'à tout moment, les prix reflètent pleinement toutes les informations disponibles pour un actif ou un marché particulier. Selon l'hypothèse du marché efficient, aucun investisseur n'a un réel avantage à prévoir le comportement du marché parce que personne n'a accès à des informations pertinentes qui ne sont pas disponibles pour les autres.

L'effet de l'efficience sur le marché : l'impossibilité de prévoir le comportement du marché

La nature de l'information ne doit pas se limiter aux seuls indicateurs économiques et aux nouvelles financières ; en fait, les informations sur les événements politiques, économiques et sociaux, combinées à la façon dont les investisseurs perçoivent ces données, qu'elles soient réelles ou simplement des rumeurs, se répercuteront sur le prix de l'actif sur le marché. Selon l'hypothèse du marché efficient, étant donné que les prix ne réagissent qu'aux informations disponibles sur le marché et que tous les acteurs du marché ont accès aux mêmes informations, personne n'a la possibilité de surpasser les autres.

Sur des marchés efficients, les prix ne deviennent pas prévisibles, mais plutôt aléatoires, ce qui signifie qu'aucun modèle d'investissement ne peut être discerné. Par conséquent, aucune approche d'investissement planifiée ne peut être couronnée de succès.

Cette "marche aléatoire" des prix, dont on parle régulièrement dans l'école de pensée du marché efficient, entraîne l'échec de toute stratégie d'investissement dont l'objectif logique est de battre le marché de façon constante. En fait, l'hypothèse d'un marché efficient suggère qu'étant donné les coûts de transaction qu'implique la gestion d'un portefeuille d'investissement, il serait plus rentable pour un investisseur de placer son argent dans un fonds indiciel.

Anomalies du marché : les défis de l'efficience

Cependant, dans le monde réel de l'investissement sur les marchés financiers, il existe des arguments évidents contre l'hypothèse de l'efficience d'un marché. Il y a des investisseurs qui battent les marchés et qui font constamment des profits. Warren Buffet, dont la stratégie d'investissement est basée sur des actions sous-évaluées, a gagné des milliards de dollars et a donné l'exemple à de nombreux adeptes. Il y a des gestionnaires de portefeuille qui sont historiquement plus performants que d'autres, et il y a aussi des sociétés d'investissement qui ont un département de recherche et d'analyse plus réputé que d'autres. Alors comment les performances sur les marchés peuvent-elles être aléatoires alors qu'il y a des gens qui surpassent régulièrement le marché et qui font des profits ?

Il existe également un contre-argument à l'hypothèse de l'efficience du marché, selon laquelle il existe des modèles cohérents sur les marchés. Par exemple, l'effet janvier est un schéma qui montre que les rendements les plus élevés du marché boursier ont tendance à se produire au cours du premier mois de chaque année ; et l'effet de week-end est la tendance à la baisse des rendements boursiers le lundi par rapport aux gains boursiers du vendredi précédent.

Les études sur le comportement financier, qui analysent les effets de la psychologie des investisseurs et des spéculateurs sur les marchés, révèlent également que les investisseurs sont soumis à de nombreux biais, tels que le biais de confirmation, l'aversion au risque et l'excès de confiance.

Réponse aux questions de l'hypothèse de l'efficience des marchés

L'hypothèse d'un marché efficient n'exclut pas la possibilité d'anomalies du marché qui pourraient entraîner la génération de recettes plus élevées. En fait, l'efficience du marché n'exige pas que les prix soient toujours égaux à leur juste valeur. Les prix peuvent être sur ou sous-évalués seulement lors d'événements aléatoires, de sorte qu'ils finissent par revenir à leurs valeurs moyennes. En tant que telles, les déviations par rapport au prix équitable du marché étant elles-mêmes des événements aléatoires, les stratégies d'investissement dans lesquelles le trader essaie de battre le marché ne peuvent pas produire de résultats cohérents sur le long terme.

En outre, cette approche fait valoir qu'un investisseur qui surpasse le marché ne le fait pas par compétence, mais plutôt par chance. Les partisans de l'hypothèse du marché efficient affirment que cela est dû aux lois de la probabilité : à un moment donné, sur un marché comptant un grand nombre d'investisseurs, certains investisseurs obtiendront de meilleurs résultats que d'autres, tandis que d'autres seront moins performants.

Comment un marché devient-il efficient ?

Pour qu'un marché devienne efficient, les investisseurs doivent percevoir que le marché est inefficient et peut être battu. Ironiquement, les stratégies d'investissement qui sont développées pour tirer parti des inefficiences sont en fait le carburant qui maintient un marché efficient.

Un marché doit être vaste et liquide. Les informations sur l'accessibilité et les coûts doivent être largement disponibles et fournies aux investisseurs à peu près en même temps. Les coûts de transaction doivent être moins élevés que les bénéfices attendus d'une stratégie d'investissement. Les investisseurs doivent également disposer de fonds suffisants pour tirer parti des inefficiences, jusqu'à ce que, selon l'hypothèse d'un marché efficient, celles-ci disparaissent à nouveau.

Degrés d'efficience

Il peut être difficile d'accepter l'hypothèse du marché efficient dans sa forme la plus pure ; cependant, trois classifications identifiées de cette hypothèse sont destinées à refléter le degré auquel elle peut être appliquée aux marchés :

  • Efficience forte : il s'agit de la version la plus forte, qui stipule que toutes les informations sur un marché, qu'elles soient publiques ou privées, sont prises en compte dans le prix de l'actif sur le marché. Ainsi, même une information d'initié ne pourrait pas donner un avantage à un investisseur ou à un trader.

  • Efficience semi-forte : cette forme d'efficience du marché implique que toutes les informations publiques sont prises en compte dans le prix courant d'un actif sur le marché. Ni l'analyse fondamentale, ni l'analyse technique ne peuvent être utilisées pour obtenir des rendements supérieurs.

  • Efficience faible : ce type d'hypothèse de marché efficient stipule que tous les prix passés d'un actif ou d'un instrument financier sont reflétés dans le prix actuel du marché. Par conséquent, l'analyse technique ne peut pas être utilisée pour prévoir et battre un marché.

Conclusions

Dans le monde réel, les marchés ne peuvent pas être absolument efficients ou totalement inefficients. Il peut être raisonnable de considérer les marchés comme un mélange de ces deux aspects contradictoires, où les décisions et les événements quotidiens ne peuvent pas toujours être immédiatement reflétés dans un marché. Si tous les participants croyaient que le marché était efficient, personne ne rechercherait des profits extraordinaires, car la recherche de gros profits est la force fondamentale qui fait tourner les roues du marché.

Toutefois, à l'ère des technologies de l'information, les marchés du monde entier deviennent plus efficients. Les technologies de l'information et de l'informatique ont créé un moyen plus efficace et plus rapide de diffuser l'information, et le trading électronique permet aux prix de s'adapter plus rapidement aux nouvelles qui entrent sur le marché. Toutefois, si le rythme auquel nous recevons des informations et effectuons des transactions s'accélère, la même technologie de l'information limite également le temps nécessaire pour vérifier les informations utilisées pour effectuer une transaction sur le marché. Il peut donc en résulter une efficience réduite sans que vous vous rendiez compte que la qualité des informations que nous utilisons ne nous permet plus de prendre des décisions rentables.

Le fait que de nombreux acteurs du marché, en particulier les plus professionnels, parviennent à réaliser régulièrement des bénéfices sur différents marchés tels que le Forex, les contrats à terme, les actions, les options et autres, nous indique qu'une efficience totale n'existe sur aucun marché et que les opérateurs et investisseurs les mieux préparés peuvent tirer parti des petites inefficiences qui se produisent régulièrement.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.

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