#1 16-01-2020 15:22:11

Climax

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La FCA quantifie l'impact des restrictions de l'offre de CFD sur les bénéfices de courtage

La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a publié une étude d'impact concernant la réglementation qui restreint l'offre de contrats pour différence (CFD) aux clients particuliers.

Les règles, entre autres, limitent l'effet de levier entre 30:1 et 2:1 en fonction de la volatilité de l'actif sous-jacent, prévoient une fermeture automatique des positions d'un client lorsque ses fonds tombent à 50 % de la marge nécessaire pour maintenir les positions ouvertes sur son compte CFD, et prévoient des protections qui garantissent qu'un client ne peut pas perdre plus que le total des fonds sur son compte de trading. Les restrictions introduites par la FCA vont plus loin que celles de l'ESMA en s'appliquant à une gamme plus large de produits en incluant des options de type CFD, et en limitant à 30:1 l'effet de levier pour les CFD référençant certaines obligations d'Etat (contre 5:1 sous les mesures de l'ESMA).

Conformément au document rendu public, la FCA a évalué l'impact des limites de l'effet de levier des CFD sur les bénéfices des brokers en examinant les estimations de bénéfices et de revenus des analystes sell-side de deux entreprises de CFD basées au Royaume-Uni avant et après la mise en œuvre des mesures temporaires de l'ESMA (ces entreprises n'offrent pas d'options de type CFD et ne sont pas touchées par ces restrictions). La FCA a utilisé ces informations parce qu'elles étaient les seules disponibles publiquement pour évaluer l'impact attendu sur les pertes de bénéfices des brokers.

L'autorité de réglementation britannique estime que l'information provenant de ces entreprises est représentative du marché britannique des CFD parce qu'elles représentent 43 % du marché britannique des CFD. La FCA reconnaît toutefois que ces données peuvent conduire à une surestimation, car les entreprises peuvent compenser la baisse de leurs bénéfices en réduisant leurs coûts, tels que les frais de marketing et la rémunération variable, et certaines entreprises s'étendent dans d'autres juridictions non concernées par les mesures.

La réduction du bénéfice net de ces deux brokers CFD pour les exercices 2019 - 2021 est proche de 17 millions de livres sterling par an en moyenne. Cela représente une baisse de 6,7 % du bénéfice net (environ 6 % pour le premier broker et 10 % pour le second).

Les commentaires des brokers suggèrent également que les restrictions de la FCA sur les options de type CFD entraîneront une perturbation des activités. Bien que l'organisme de réglementation ait demandé cette information, ces brokers n'ont pas fourni d'estimation des coûts.

Étant donné que les modèles d'affaires de ces entreprises diffèrent, l'augmentation de cette perte de revenu net pour l'ensemble du marché ne donnera pas une estimation précise de la perte totale de profit des brokers CFD. C'est pourquoi la FCA a calculé les limites inférieure et supérieure des estimations pour les autres brokers en se fondant sur la baisse attendue du revenu net de 6 % et de 10 % pour ces deux brokers. La réduction correspondante pour l'ensemble des sociétés est donc d'environ 38,5 millions de livres et 55,3 millions de livres.

L'augmentation des pertes en fonction des volumes de trading pour tenir compte des pertes sur les options de type CFD laisse ces chiffres inchangés en raison des volumes de trading faibles des options de type CFD pour les investisseurs particuliers.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.