#1 19-12-2019 13:51:52

Climax

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Rapport de l'ASIC sur le trading institutionnel : taux de rejet du last look pour les clients australiens d'environ 1,5%

L'Australian Securities & Investments Commission (ASIC) a publié son rapport sur les pratiques de trading institutionnel en Australie.

L'organisme de réglementation a identifié plusieurs pratiques meilleures et moins bonnes utilisées par les participants actifs sur le marché.

L'ASIC a examiné la divulgation et l'imputation des majorations (spreads) aux clients par 11 participants. Elle a également examiné le "last look" pour mieux comprendre les pratiques du marché, la fréquence des rejets de transactions et la sensibilisation des clients à cette pratique.

La liste des sociétés qui ont été examinées par l'ASIC comprend :

• ANZ Banking Group ;

• Citigroup ;

• Commonwealth Bank of Australia ;

• Deutsche Bank ;

• Goldman Sachs ;

• HSBC ;

• JP Morgan ;

• Macquarie ;

• National Australia Bank ;

• Banque Royale du Canada ;

• UBS ;

• Westpac Banking Corporation.

En ce qui concerne le "last look", l'ASIC a tenu plus de 30 réunions avec l'industrie. En général, les clients ne comprenaient pas très bien le last look, la pratique étant souvent considérée comme un "coût pour faire des affaires".

L'ASIC a évalué les documents d'information fournis aux clients lors du dernier examen et a analysé les statistiques sur le rejet des demandes d'opérations au cours de l'année civile 2018. L'organisme de réglementation a constaté que le taux de rejet au last look pour les clients australiens était d'environ 1,5 %, les traders à haute fréquence recevant le plus grand nombre de rejets de transactions.

La liste des mauvaises pratiques comprend la divulgation des pratiques de dernière minute aux clients qui sont difficiles d'accès, complexes et légalistes. De plus, l'organisme de réglementation a déterminé que les rejets d'opérations étaient limités aux circonstances qui profitaient au participant et non au client. De plus, il y avait de longues périodes de retenue avant qu'un client ne soit informé d'un rejet d'opération.

L'organisme de réglementation a également examiné les pratiques de majoration de 11 participants, notamment :

• La divulgation des majorations faites aux clients ;

• Les procédures et pratiques de majoration interne ;

• Les méthodes utilisées et les mesures prises pour appliquer les majorations ;

• Analyse des données sur les opérations de change au comptant et à terme pour une période d'échantillonnage en mai et juin 2018 afin d'examiner le caractère raisonnable des majorations demandées ;

• Calculs visant à identifier les majorations sur les transactions qui semblaient être des valeurs statistiques aberrantes.

Un ensemble de pratiques moins efficaces a été identifié, telles que des pratiques de majoration opaques et incohérentes s'appliquant aux clients, ainsi qu'un suivi ad hoc et manuel d'un échantillon de majorations.

En avril 2019, le volume total des opérations de change dans le monde s'élevait à environ 6,6 billions de dollars américains par jour pour les opérations au comptant, les contrats à terme de gré à gré, les swaps, les options et les contrats à terme non livrables. Environ 1,5 % du volume mondial des opérations de change a lieu en Australie, le dollar australien étant la cinquième devise la plus échangée dans le monde (environ 6,8 % du volume mondial).

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