L'ESMA et la "dégamification" du trading des investisseurs particulier

Climax · 12-02-2019 13:44:38

Analyse : L'ESMA et la "dégamification" du trading des investisseurs particuliers

La légende raconte qu'au milieu des bureaux de Plus500, près des rives douces de la Méditerranée à Haïfa, il y a une maquette d'un casino, avec une roulette et une table de blackjack. Bien que les employés de l'entreprise n'aimeraient probablement pas la comparaison, la maquette, qu'elle existe ou non, correspond aux origines de Plus500.

Avant son lancement en 2008, au moins deux des six hommes qui ont cofondé le broker CFD étaient impliqués dans le jeu en ligne. Gal Haber et Alon Gonen, qui par la suite a investi 400 000 $ de ses propres liquidités dans la création de Plus500, ont tous deux travaillés ensemble chez InterLogic, une société qui permettait aux gens de jouer au backgammon.

Auparavant, Haber avait occupé le poste de directeur de l'exploitation de Casiopea Group - une société qui semble avoir exploité des casinos en ligne.

Bien qu'ils soient probablement les plus réussis, Plus500 n'est pas le seul broker qui a ses racines dans l'industrie du jeu. AvaTrade, eToro, InterTrader et Markets.com ne sont que quelques-unes des entreprises qui ont un lien avec ce qu'on appelle euphémiquement le "jeu en ligne"

Jeux de hasard

Comme on pouvait s'y attendre, la plupart des personnes dans l'industrie du trading n'aiment pas attirer l'attention sur les liens qu'ils peuvent avoir avec le monde du jeu. Interrogé par la chaîne israélienne Globes en 2014 sur le fait que de nombreuses personnes ont décrit Plus500 comme un casino, M. Gonen a déclaré :

"Je ne suis pas sûr que les personnes qui pensent comme ça comprennent vraiment de quoi elles parlent. C'est comme dire que Bank Leumi est un casino, et j'ai moi-même un portefeuille de placements géré par Bank Leumi. Ça me dérange, mais pas trop."

Les origines du croisement du trading et des jeux de hasard remontent au début des années 2000.

Dans l'industrie, nous disons que les maisons de courtage sont passées par un processus de "gamification", a déclaré l'ancien PDG d'un important courtier. "Nous avons vu un changement où les entreprises ont commencé à agir plus comme des machines de marketing que comme des courtiers financiers."

Ce changement a entraîné une explosion du nombre de brokers forex en ligne. Bien qu'ils n'aient pas été les premiers de cette "nouvelle race" de brokers. eToro et AvaTrade, tous deux fondés en 2006, semblent avoir été les premiers brokers créés à cette époque avec des propriétaires ayant une expérience dans le domaine du jeu.

David Ring, l'un des co-fondateurs d'eToro, faisait partie de l'équipe fondatrice de 888.com - un site de casino et de poker en ligne. De même, Negev Nosatzki avait été un acheteur de médias pour Tradal, une société qui offrait des services de marketing pour un certain nombre de grands sites de jeux d'argent, avant de lancer AvaTrade.

L'année même où ces deux sociétés ont été fondées a également été une période importante pour l'industrie du jeu en ligne. C'est en 2006, lors d'un événement maintenant qualifié de "Lundi noir ", que le gouvernement américain a effectivement interdit les jeux de hasard en ligne aux États-Unis.

"L'interdiction a mis un grand nombre de personnes en faillite ", a déclaré un initié de l'industrie. "Certaines de ces personnes ont réalisé qu'avec le trading en ligne, elles pouvaient utiliser les mêmes stratégies pour gagner de l'argent. C'est pourquoi beaucoup d'entreprises établies au cours des 15 dernières années avaient un sens très " ludique " lorsqu'elles ont démarré. Certaines ne savaient même pas qu'un a-book existait."

Marketing et technologie

Ring et Nosatzki sont emblématiques des deux compétences de base que les travailleurs du jeu ont apportées à l'industrie du trading : le marketing et la technologie. Le co-fondateur d'eToro était développeur de logiciels chez 888.com et Nostazki était responsable de 40% du budget publicitaire de Tradal.

"Tal Itzhak Ron, président du conseil et chef de la direction du cabinet d'avocats Tal Ron, Drihem & Co, qui travaille à la fois pour des sociétés de jeux et des sociétés financières, a déclaré : " Les spécialistes du jeu en ligne ont apporté une expertise technologique et marketing unique à l'industrie du trading. "Pour les vétérans du jeu, il était assez facile de faire la transition. L'acquisition de clients, par exemple, est similaire dans les deux industries."

Le "problème" de tout cela est, bien sûr, que les jeux de hasard sont censés être différents du trading. Si je parie sur une table de roulette, je suis pleinement conscient que tout est une question de hasard et que je vais probablement perdre.

Inversement, avec le trading, il est censé y avoir une certaine logique dans votre prise de décision qui peut vous permettre de gagner de l'argent. La raison pour laquelle les courtiers fournissent tant d'outils analytiques, par exemple, est qu'ils vous aideraient à prendre de meilleures décisions de trading.

Mais quelqu'un qui approche les traders comme s'ils étaient des joueurs n'est pas susceptible d'être un bon broker. Et, à tort ou à raison, l'allégation selon laquelle de nombreux brokers forex continuent de traiter leurs clients comme des joueurs dans un casino a continué de miner l'industrie.

Origine du trading pour les investisseurs particuliers

Bon nombre de ces allégations viennent de l'industrie elle-même. En 2013, par exemple, Brendan Callan, de FXCM, est apparu sur CNBC et a laissé entendre que de nombreux nouveaux venus sur le marché, en particulier ceux basés à Chypre, étaient des bucket shops.

Il y a une certaine ironie à ce genre de critique parce que les racines de l'industrie du trading pour les investisseurs particuliers se trouvent dans ce qui est, encore aujourd'hui, considéré comme une forme de jeu de hasard par le gouvernement britannique - le spread betting.

Tout comme le changement de 2006 dans la législation américaine a poussé de nombreux travailleurs du jeu à se lancer dans le trading, une loi britannique, Betting and Gaming Act de 1960, a permis aux sociétés de spread betting d'ouvrir boutique.

Avant l'adoption de cette loi, les jeux de hasard au Royaume-Uni étaient en grande partie limités aux hippodromes. Cherchant à regrouper les activités illégales sous un cadre réglementaire, la loi a involontairement permis à un grand nombre d'organisations de jeux d'argent de commencer leurs activités.

Parmi elles, se trouvaient des sociétés de spread betting. La première à ouvrir, Coral Index, a été fondée par deux courtiers en valeurs mobilières, Arthur Levinson et Freddy Cheshire. Peu après l'adoption de la loi sur les paris et les jeux, les deux partenaires commerciaux ont approché le propriétaire de l'un des plus grands bookmakers du Royaume-Uni, Joe Coral, pour commencer à prendre des paris sur les marchés financiers.

En route pour les bookmakers

Coral, dont le nom se trouve encore aujourd'hui parmi les entreprises de spread betting du Royaume-Uni, a donné son soutien à la paire et en 1964, Coral Index a commencé à prendre des paris sur le prix du FT30. Trois ans plus tard, les parieurs pouvaient également parier sur le prix du Dow Jones.

Fait significatif, la société n'était pas enregistrée en tant que société de services financiers, mais en tant que bookmaker en vertu de la loi de 1960 sur les jeux d'argent.

Dix ans après le lancement de Coral Index, IG Group, un des plus grands brokers au monde, a été fondé. Et tout comme Levinson et Cheshire, ils s'étaient adressés à des bookmakers, Stuart Wheeler, fondateur du groupe IG, a contacté Ladbrokes et William Hill, deux grands bookmakers du Royaume-Uni, pour les aider à démarrer. Les deux sociétés ont rejeté Wheeler et il a finalement lancé IG Group avec l'investissement d'amis et de la famille.

Bien que vous ne le sachiez pas aujourd'hui, dans le passé, vous pouviez faire des paris sur les résultats politiques et les matchs sportifs avec la firme de Wheeler. En fait, un article publié en 1995 dans Management Today indique que 42 pour-cent des revenus de l'entreprise en 1994 provenaient des paris sur les matchs de football.

De même, au début des années 1990, City Index, une autre société de spread betting du Royaume-Uni, envisageait d'acheter un casino à Las Vegas et Jonathan Sparke, l'un des cofondateurs de la société, est également reconnu pour avoir créé des paris sportifs mixtes.

Tout cela ne veut pas dire que les brokers, anciens ou nouveaux, sont mauvais. Il s'agit simplement de souligner que les critiques morales des anciens à l'égard des nouveaux brokers devraient être prises avec un grain de sel étant donné les origines similaires des deux groupes.

Depuis le premier jour, les personnes qui dirigent les brokers forex et les firmes de spread betting ont eu un contact avec des bookmakers. La question qui se pose aujourd'hui est de savoir si les mesures d'intervention de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) en matière de produits vont changer.

Dégamification

Tous les acteurs de l'industrie de trading devraient être familiarisés avec les nouvelles règles du régulateur européen. Introduites en août de l'année dernière, elles restreignent l'effet de levier et imposent des restrictions de commercialisation aux courtiers.

La publicité, en particulier, est un domaine dans lequel les entreprises ont vraiment laissé de côté l'aspect "jeux d'argent" de leurs activités. Les bonus d'inscription, l'effet de levier massif et les compétitions se sont tous joués exactement de la même manière que les sites de paris en ligne.

Les courtiers pouvaient atteindre un grand nombre de personnes par le biais d'efforts de marketing en ligne. En même temps, ils pouvaient amener les clients à négocier plus qu'ils ne l'avaient jamais fait auparavant.

Les règles de l'ESMA annulent l'impact que ces choses. Le marketing de style casino a disparu. Les brokers peuvent être en mesure d'atteindre un grand nombre de personnes, mais leur capacité à les inciter à se joindre à leurs plateformes a été réduite.

De même, l'argument de l'effet de levier massif pour attirer les traders à enjeux élevés n'est plus possible et, en regardant le comportement des traders depuis le mois d'août, il ne semble pas qu'ils augmentent leurs marges pour pouvoir négocier avec la quantité d'argent qui était disponible pour eux auparavant.

Avec cette situation, il convient de faire une analogie entre le passé et le présent. Mais dans ce cas, il n'y a pas vraiment de comparaison à faire, l'industrie du trading au détail n'a jamais été dans une telle situation auparavant.

Si les années 2000 ont été l'ère de la "gamification", les années 2020 seront peut-être les années de la "dégamification". Cela conduira probablement à de meilleurs services pour le traders, mais, aussi plutôt ennuyeux pour ceux qui recherche plus de sensation et de risque.

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