#1 17-04-2018 21:50:59

Climax

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Les vendeurs à découvert de l'UE tentent de cacher leurs positions pour éviter le "comportement du troupeau"

La publication des positions courtes nettes sur les actions de l'UE influence le comportement des investisseurs, selon une étude récente de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA)

Le dernier rapport l'ESMA, Trends, Risks, Vulnerabilities (TRV) n ° 1, 2018, analyse les positions courtes nettes déclarées dans le cadre du règlement sur les ventes à découvert - Short-Selling Regulation (SSR).

Les données du SSR montrent qu'il y a eu 210 341 positions courtes nettes de janvier 2013 à décembre 2016. Ces positions ont concerné plus de 2 000 actions européennes, la majorité étant des titres britanniques et allemands. L'analyse de l'ESMA révèle qu'environ 1 000 investisseurs sont actifs dans les actions de l'UE, la grande majorité d'entre eux étant domiciliée aux États-Unis (40%), au Royaume-Uni (30%) et seulement 15% dans le reste de l'UE. Les activités de vente à découvert semblent très concentrées, 150 investisseurs représentent plus de 80% de toutes les positions à découvert déclarées.

L'étude de l'ESMA fournit également des preuves que les investisseurs semblent éviter de franchir le seuil de divulgation publique afin de garder leur stratégie secrète. Les éléments de preuve recueillis indiquent également que la divulgation au public des positions vendeuses nettes importantes pourrait, à titre d'effet secondaire, renforcer le comportement de troupeau dans les activités de vente à découvert.

Contexte

Les investisseurs utilisent des ventes à découvert à des fins de trading directionnel ou de couverture. Selon le SSR, les positions courtes nettes supérieures à 0,5% du capital social d'une société sont rendues publiques. Les entreprises doivent également déclarer aux autorités les positions courtes nettes inférieures à ce niveau - lorsque leur position est égale à au moins 0,2%, et encore à chaque supplémentaire 0,1%.

Le SSR est destiné à réduire, entre autres, les risques de règlement et les autres risques liés aux ventes à découvert non couvertes ou non réalisées par des investisseurs. Le règlement est entré en vigueur en 2012 et l'ESMA, en décembre 2017, a informé la commission d'une éventuelle révision de certains aspects.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.