#1 18-04-2014 12:48:10

Climax
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La politique monétaire unique de Singapour

La politique monétaire unique de Singapour

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L'autorité monétaire de Singapour (MAS) a communiqué après la première des deux réunions de politique monétaire de cette année pour dire qu'elle reste attachée à un Dollar de Singapour fort.

La MAS a une façon tout à fait unique de mener sa politique monétaire et on peut dire que l'information sur le marché du forex est cruciale pour son levier essentiel - le taux de change. Contrairement à la grande majorité des banques centrales mondiales, l'ouverture de l'économie de Singapour a poussé les autorités monétaires à adopter une approche différente.

Le dollar de Singapour est géré par la MAS contre un panier de devises composé par les principaux partenaires et concurrents commerciaux du pays. La banque centrale a établi le poids de chaque monnaie en prenant en compte les flux commerciaux entre les pays et la façon dont l'économie correspondante impact l'exposition de Singapour sur le reste du monde. L'économie dépend massivement des exportations et du centre financier, la manière dont la politique monétaire est conduite s'est avérée être un outil essentiel pour l'économie en plein essor depuis 1981. La direction et l'intensité de l'effort de la banque centrale est annoncée deux fois par an en avril et octobre, visant à déterminer la politique de fluctuation des taux de change et parfois certains niveaux que la MAS vise à défendre ou à atteindre. La conséquence directe est un fonctionnement plus fluide du taux de change.

Après la première réunion de cette année en avril, la MAS a annoncé dans son énoncé de politique monétaire qu'elle continuera à soutenir une appréciation modeste et graduelle du dollar singapourien par rapport au panier de devises. Cette décision laisse essentiellement l'orientation de la politique inchangée depuis avril 2012. Grâce à la méthodologie de la politique monétaire actuelle en place depuis plus de 20 ans, le pays contrôle bien l'inflation, avec des prix en hausse d'environ 1,9% par an pour la durée du cadre de la politique monétaire en place. Le niveau d'infation très bas fait que la banque centrale est considérée comme l'une des institutions les plus bellicistes et solides.

L'absence de contrôle de la MAS sur les outils clés utilisés dans d'autres pays comme les taux d'intérêt et la masse monétaire, permet à Singapour de bénéficier de taux d'intérêt relativement bas qui sont fixés par les marchés mondiaux, tandis que dans le même temps la politique monétaire de l'autorité locale n'a pas fait d'efforts d'assouplissements. Les taux d'intérêts faibles associés à un taux de change fort ont servi le pays même à pendant les moments les plus turbulents de la crise mondiale des marchés financiers.

Le système de taux de change de Singapour a considérablement réduit la volatilité à court terme de l'économie réelle du pays et lissé le cycle économique qui favorise le taux de change du dollar de Singapour, car il est fermement aligné avec les fondamentaux économiques.

Bien que ce cadre de la politique monétaire n'est pas universellement applicable, il a certainement fait son chemin pour devenir un modèle pour certains pays, en particulier en Asie du Sud-Est.

Le pays dispose d'une combinaison unique de politique budgétaire prudente, de flexibilité des marchés, un système financier solide et des entreprises locales robuste. Grâce à la politique ferme de la banque centrale au fil des décennies, le dollar de Singapour est devenu un havre de sécurité régionale en temps de crise.


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