#1 29-10-2012 15:05:47

Climax
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Le régulateur Australien (ASIC) augmente les exigences de capital

Le régulateur Australien (ASIC) augmente les exigences de capital des courtiers FX et CFD

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Le régulateur financier en Australie s'apprête à introduire une augmentation des exigences minimales de fonds propres pour les broker forex et CFD. Cette décision intervient après de nombreuses recherches menées par la Commission australienne des valeurs mobilières et des investissements (ASIC) sur la dynamique des produits dérivés OTC qui continue de croître en Australie.

L'Australie a été l'un des marchés les plus dynamiques pour les produits dérivés ; selon la Banque de la Réserve, le volume moyen quotidien annuelle du trading de tous les produits de gré à gré forex est d'environ 175 milliards de dollars. En outre, le paysage financier du pays est bien équipé avec les principes traditionnels qui constituent un marché de produits à marge. L'Australie bénéficie d'une structure de marchés bien établis et réglementés avec une base d'investisseurs cultivés.

Les courtiers Forex et CFD ont identifié l'Australie comme un bon endroit pour faire des affaires, le régulateur local reconnaît les produits dérivés basés sur les CFD et régule le FX sur marge. Les investisseurs qui améliorent leur compréhension des marchés financiers ont besoin de produits complexes tels que les produits dérivés OTC, de plus, en dehors de la forte consommation intérieure, l'Australie donne accès à des économies comme la Chine, la Malaisie et l'Indonésie.

Les nouvelles propositions de l'ASIC signifient qu'à partir du 31 janvier 2013, tous les brokers réglementés par l'ASIC qui proposent des produits dérivés de gré à gré devront s'assurer qu'ils disposent d'une immobilisation corporelle nette de 500 000 $ ou de 5 % du chiffre d'affaires. En 2014, l'exigence sera de 1 million de dollars ou 10 % du chiffre d'affaires. Les régulateurs suivent le Bâle 3 en tant que base pour les revenus et le capital en tant que mesure de la stabilité financière d'une entreprise.

Selon le régime actuel de l'ASIC, les courtiers doivent maintenir un capital minimum de fonds propres de 50.000 $, contrairement au Royaume-Uni où l'exigence minimum pour les teneurs de marché est de 730.000 euros ; les 50 000 $ représentent une base et les courtiers (émetteurs CFD) qui agissent comme teneur de marché doivent maintenir des liquidités supérieures à 50 000 $ et / ou de 5 % du passif ajusté de 1 million de dollars et 100 millions de dollars.

Les nouvelles décisions de l'ASIC arrivent suite à un examen minutieux des courtiers de produits dérivés OTC depuis 2009. En plus des exigences en capital nets, des règles sur le marketing et sur les fonds des clients, de nouvelles mesures sont attendues au cours des deux prochaines années.

La récession mondiale et l'effondrement de MF Global ont certainement impacté la vision de l'ASIC au sujet de trading de produits dérivés en Australie. Le marché Australian FX & CFD est très diversifié avec des courtiers assis des deux côtés du spectre du "capital net". Actuellement, les exigences en capital de l'ASIC ont permis à des courtiers de s'installer et de fonctionner avec seulement 50 000 $ de fonds propres, cette sous capitalisation des courtiers qui offrent des produits à haut risque expose les investisseurs à risque élever de contrepartie.

Louis Cooper, chef de CMC Markets ANZ : "La décision d'augmenter les exigences de fonds propres à 1 million de dollars pour les fournisseurs de produits dérivés de gré à gré en Australie est une bonne initiative de l'ASIC qui va permettre de limiter l'arriver de courtiers sous-financés".

Owen Kerr, directeur général de Pepperstone est également d'accord avec les nouvelles exigences "Je pense que la nouvelle réglementation est juste et pour être honnête, très arrangeante avec au moins un an avant d'être entièrement mise en oeuvre".

Alex Douglas, directeur général de IBFX Australie : "Le changement de réglementation représente un bond significatif par rapport à l'obligation actuelle d'avoir au moins 50 000 $ de liquidités excédentaires, la nouvelle exigence d'un million de dollars (à compter du 31 janvier 2014) met l'Australie en conformité avec d'autres régulateurs financiers majeurs dans le monde (même si c'est encore bien en dessous des 20 millions de dollars nécessaires aux États-Unis). "

Les autres participants ne sont pas vraiment d'accords avec les nouvelles exigences, IG Markets un des plus importants émetteurs de CFD est d'accord avec la nouvelle réglementation, mais il estime cependant que les régulateurs pourraient mettre la barre plus haute, Adam Blemings, Chef du trading à IG Australie affirme :, "IG appuie pleinement les nouvelles propositions, en outre, nous pensons que les exigences minimales en capital nets devraient être significativement plus élevées que les propositions actuelles de l'ASIC et en tant que membre fondateur du forum CFD australien nous nous sommes engagés à une norme de meilleures pratiques avec un minimum d'immobilisations corporelles net de 2 millions de dollars, soit le double du minimum requis par l'ASIC. "

Owen Kerr ajoute : "J'aurais préféré un niveau plus élevé, sur le marché Australien, il y a trop de nouveaux brokers sous capitalisées qui sous-estiment la complexité et le coût de gestion d'une maison de courtage CFD".

Les joueurs les plus importants sont dans une position confortable avec leur capacité de maintenir les exigences, la nouvelle décision aura une incidence sur les petits acteurs et le marché va certainement voir une consolidation et une réduction du nombre de joueurs. Eugène Chen, associé principal chez Hall & Wilcox, un cabinet d'avocats spécialisé dans les services financiers basé à Melbourne croit "les petits joueurs ne pourront pas faire face aux nouvelles exigences de fonds et nous allons voir une réduction du nombre d'émetteur CFD dans les mois à venir ".

Depuis l'effondrement de MF Global et de la décision de l'ASIC pour examiner les marchés de gré à gré ; les courtiers CFD australiens ont répondu par la mise en place du forum CFD australien, un organisme d'auto-réglementation. Le forum inclut des acteurs majeurs tels que Capital CFDs, City Index, CMC Markets, GFT Forex, IG Markets et Saxo Capital Markets. Le Forum a pour objectif de formaliser 16 normes de pratiques exemplaires qui favorisent l'auto-régulation afin d'aller au-delà de la réglementation en vigueur pour l'industrie des contrats pour différence. Les questions de normalisation concernant la protection du consommateur, la gestion des risques, le traitement des clients, la continuité des activités, la ségrégation et de la protection de l'argent des clients.

Étonnamment, le forum ne comprend pas les entreprises originaires d'Australie, les six courtiers sont étrangers. CMC Markets, l'un des membres fondateurs pense que le forum joue un rôle important dans l'industrie, Louis Cooper dit "CMC Markets est un des membres fondateurs du forum CFD australien, ce groupe composé de grands fournisseurs de CFD cherche à élever le niveau de l'industrie australienne des contrats pour différence. "

La règlementation (Dodd-Frank, le levier et FIFO) a entravé le marché américain comme on le voit par le nombre de clients et le volume des échanges, les courtiers américains ont été contraints de réduire leur endettement et de faire des changements au niveau de l'exécution des ordres. Le marché australien des CFD se méfie des règlements qui impactent les volumes d'échanges, mais Owen Kerr ne voit aucun impact négatif de la nouvelle réglementation qui pourrait diminuer les volumes de transactions, "Les volumes d'échanges sont en progression constante en Australie, le forex devient très populaire et reconnu comme un bon investissement par le public australien qui cherche des solutions pour remplacer la sous-performance des actions et des fonds gérés ".

Commentant ​​les aspects positifs de la nouvelle réglementation, Owen Kerr dit : "La dernière chose que l'Australie veut, c'est une réputation de laxisme de la réglementation comme en Nouvelle-Zélande qui est perçu comme le wild west où chaque personne ayant quelques milliers dollars peut facilement mettre en place une entité réglementée".


Le trading de CFD repose sur la spéculation et implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs (74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD).

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