#1 17-07-2012 13:35:26

FXCM
Analyste de marché
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L'agenda DailyFX de la semaine

La semaine dernière aura fait preuve d’une légèreté remarquable en ce qui concerne des fondamentaux d’ampleur. Ce sont essentiellement les dollars des antipodes et l’Asie qui auront guidé le sentiment de risque, les résultats d’entreprises aux USA prenant parfois le relai. La troisième semaine de juillet qui s’ouvre à nous sera différente de la précédente en ce sens qu’elle est chargée en termes de fondamentaux, notamment de statistiques américaines, qui comme vous le savez sont des catalyseurs du sentiment de risque. A ces statistiques américaines, s’ajoute le dossier européen avec un nouveau sommet de l’UE pour la fin de semaine et de nombreux discours du Gouverneur de la Réserve Fédérale. La présence de nombreuses statistiques pourrait nous permettre d’être fixés sur les réactions positives de fin de semaine dernière sur la majorité des actifs risqués.

Mardi 17 Juillet à 00h45 : Indice des prix à la consommation en Nouvelle Zélande
L’inflation est importante à moyen terme pour la direction de la politique monétaire, en ce sens que des prévisions baissières pour la croissance des prix, donneront lieu à une anticipation de taux d’intérêt à la baisse. C’est dans ce cadre que seront analysés les chiffres trimestriel et annuel de l’inflation ; le consensus plaide pour une baisse de la croissance des prix en termes annuels de 1.6% à 1.1%, tandis que le chiffre trimestriel pourrait de par son maintien à 0.5%, réduire une partie des pertes du kiwi, engendrées par le chiffre annuel.

Mardi 17 Juillet à 3h30 : Procès-verbal de la dernière réunion de la RBA
Ce sont les traders de moyen terme en particulier, qui surveilleront cette publication dont les implications pour la politique monétaire sont importantes. Ainsi, la mention par les officiels d’une situation future pessimiste quant à l’économie locale entrainera des faiblesses du dollar australien par rapport à son homologue américain. Dans le cas d’un statut quo qui se dégagerait de ce rapport, c’est le sentiment de risque qu’il faudra observer pour la direction des échanges sur la paire AUDUSD.

Mardi 17 Juillet à 10h30 : Inflation au Royaume Uni
Le fort interventionnisme des officiels de par le monde fausse de nombreux liens économiques et théoriques. C’est particulièrement le cas au Royaume Uni et pour la Livre ; en effet pour exemple, l’augmentation du QE de la BoE n’aura pas donné lieu à une forte dépréciation de la Livre ; bien que la question d’une hausse de taux ne soit envisageable (et ce malgré la hausse de l’inflation), la paire GBPUSD pourrait cependant répondre favorablement à la publication de l’inflation, chiffre attendu en maintien à 2.8% en termes annuels.

Mardi 17 Juillet à 11h00 : Enquête ZEW en Allemagne
Les statistiques européennes, sont de moins en moins catalyseurs de mouvements, de nombreux facteurs baissiers étant intégrés dans la monnaie unique. On ne saurait donc exclure une réaction muette des cours à cette annonce, et la poursuite des échanges en fonction du sentiment de risque. Néanmoins, si cette enquête devait jouer un rôle sur les échanges, elle serait en faveur d’un repli de la monnaie unique le consensus étant en faveur d’une baisse du sentiment économique de -16.9 à -20. La composante « évaluation de la situation actuelle » invite elle aussi à des faiblesses avec un consensus à 30 contre un précédent à 33.2.

Mardi 17 Juillet à 14h30 : Indice des prix à la consommation aux USA
L’effet de cette statistique sera intéressant à regarder vis-à-vis du dollar après un lundi qui a été marqué par la résurgence d’une spéculation sur un QE3. En effet, la baisse inattendue des ventes au détail a donné lieu à une hausse des actifs risqués, qui s’explique par cette spéculation ; or l’inflation étant un agrégat de surveillance de la Fed qui avait d’ailleurs motivé le QE, nous pourrions de nouveau avoir une réaction en ce sens avec une montée des actifs risqués, ce d’autant plus que l’inflation est attendue en légère dégradation, de 1.7% à 1.6% ; l’indice core affiche le même type de recul, avec un consensus à 1.6% contre 1.7% en précédent.

Mardi 17 Juillet à 15h00 : Décision de taux au Canada
Je reste toujours dans l’attente d’une hausse de taux en raison de la bonne tenue de l’économie locale, mais les officiels de la Banque du Canada cèdent à l’attentisme, les taux étant attendus en maintien à 1%. Si une hausse surprise venait à se faire, le dollar canadien s’apprécierait, tandis que le maintien du taux facial laissera les traders du loonie se diriger en fonction de l’environnement ambiant, notamment vis-à-vis du pétrole.

Mardi 17 Juillet à 15h15 : Production industrielle aux USA
Statistique mineure, elle est attendue en légère amélioration de -0.1% à 0.3%, facteur positif pour les indices US. Cela dit, le discours quelques minutes plus tard de Bernanke devant le Sénat, me laisse envisager une réaction quasi muette des cours, les opérateurs cédant à l’attentisme avant la sentence de Mr Bernanke.

Mardi 17 Juillet à 16h00 : Rapport de politique monétaire présenté par Bernanke devant le Sénat
Les discours et décisions de politique monétaire qui arborent le calendrier restent de grandes inconnues pour les traders que nous sommes. Il faut garder en tête des mots clés pour interpréter les dires des officiels en les reportant aux échanges sur les marchés. Mention de tous les moyens envisagés pour résoudre la situation actuelle + réaction à la hausse des actifs risqués = spéculation sur QE3. Préoccupations vis-à-vis de la Zone Euro + baisse des actifs risqués = peur des opérateurs et montée des actifs refuge. Voici là quelques-unes des interprétations possibles vis-à-vis de ce discours. Traders de matières premières, je vous invite à la prudence, ces actifs étant particulièrement sensibles aux paroles de Mr Bernanke.

Mercredi 18 Juillet à 10h30 : Procès-verbal de dernière réunion de la BoE et Chiffres du chômage
Les traders du câble lors de ces deux annonces qui entrent en confluence devront faire preuve d’une grande prudence, en prenant des gains sur leurs positions ou en réduisant leur risque car la Livre pourrait être volatile. Le rapport de la BoE devrait donner des détails sur le QE, qui a des incidences baissières mais limitées sur la Livre. Les chiffres du chômage quant à eux sont attendus en léger repli de 8100 à 5000, avec un taux de chômage qui resterait stable à 4.9% ; ces deux dernières données plaidant pour une réduction des faiblesses potentielles de la Livre. Vu la complexité d’analyse de deux statistiques de ce type, il conviendra d’attendre que le marché digère les annonces avant de trader si on veut faire de prudence.

Mercredi 18 Juillet à 14h30 : Chantiers immobiliers et Permis de construire aux USA
Aurons-nous droit à une spéculation sur un QE3 si ces chiffres se révélaient en baisse ? Possible, mais cela dépendra du discours la veille de Bernanke et des éléments que nous en aurons tiré. De toute façon le consensus pourrait permettre aux indices et aux actifs risqués de tenir leurs supports avec des chantiers immobiliers en hausse de 708K à 745K ; les permis de construire quant à eux affichent un léger repli de 784K à 765K, pouvant réduire l’avancée induite par le premier chiffre, à moins d’une spéculation sur QE3.

Mercredi 18 Juillet à 16h00 : Rapport semi-annuel de Bernanke devant la Chambre des représentants
Que de rendez-vous pour le gouverneur de la Réserve Fédérale, dont le rapport ici devrait refléter en grande partie les éléments que nous avons eu au cours des dernières semaines , le prolongement de l’opération twist, les détails supplémentaires éventuellement présentés devant le Sénat, ainsi que les assertions des économistes sur l’économie future.

Mercredi 18 Juillet à 20h00 : Beige Book de la Réserve Fédérale
Il s’agira du dernier grand Rendez-vous de la Réserve Fédérale, ce rapport présentant les prévisions économiques. Difficile à ce jour de dire quelle sera la direction des échanges selon les évaluations économiques ; les différents discours de Bernanke intervenant avant cette publication seront des éléments qui nous permettront de savoir s’il faudra privilégier le dollar en cas de prévisions baissières ou si la spéculation sur le QE jouera un rôle.

Jeudi 19 Juillet à 16h00 : Ventes de logements existants aux USA
Ce sera très certainement la session la plus calme de la semaine, le plus gros des échanges et de la volatilité étant potentiellement attendus des autres sessions arborant des fondamentaux de plus grande ampleur et des discours d’officiels. Les ventes de logements sont attendues en légère progression de 4.55 millions à 4.62 millions, fait invitant à des gains sur les indices, de concert avec les actifs risqués.

Vendredi 20 Juillet à 8h00 : Indice des prix à la production en Allemagne
Vue la réaction de l’euro aux dernière publications d’inflation et la récente baisse des taux, il m’est difficile à ce jour d’envisager une réaction forte des prix à cette statistique. Toujours est-il que les prix à la production qui servent à anticiper l’inflation sont attendus en repli de 2.1% à 1.8%, facteur théoriquement baissier pour la devise concernée, c’est-à-dire l’euro. Mais comme vous le savez, le respect des théories est de plus en plus faible ces dernières semaines.

Vendredi 20 Juillet à 14h30 : Indice des prix à la consommation au Canada
Le dollar canadien pourrait réagir positivement à cette annonce, étant donnée l’avancée des prix de 1.2% à 1.8% en termes annuels. En effet, la montée de l’inflation pourrait donner lieu à une anticipation de hausse de taux future, surtout si le rapport de la BoC présenté la veille à 16h30 laissait entrevoir ce type de possibilités.

A ce calendrier, s’ajoute celui des résultats d’entreprises aux USA. Ci-dessous une liste exhaustive des grandes publications de résultats de la semaine
Mardi: Coca Cola, Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Yahoo
Mercredi: American Express, Bank of America, EBay, IBM
Jeudi: Microsoft, Morgan Stanley

Par Nadia Compaoré, Stratégiste de Marché


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