#1 06-07-2012 19:02:55

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Morgan Stanley et son rôle sur le forex - entrevue avec Harry Moumdjia

Morgan Stanley et son rôle sur le forex
entrevue avec Harry Moumdjian


Avec les banques qui deviennent de plus en plus impliquées dans l'agrégation de détail sur le forex nous avons questionné Harry Moumdjian, directeur exécutif de Morgan Stanley afin de discuter du rôle de la banque sur le marché des changes. La largeur et le spectre de la franchise de Morgan Stanley permet à l'entreprise d'interagir avec un large éventail de clients et d'évoluer en fonction de leurs besoins. La plate-forme de Morgan Stanley EFX est bien plus qu'un fournisseur d''exécution sur le forex, elle offre une gamme complète de services, y compris des liquidités dans plusieurs produits, le prime brokerage, la compensation et d'autres solutions taillées sur mesure pour les clients.

Veuillez décrire MS et son rôle sur le marché des changes

Morgan Stanley a développé une offre de commerce électronique de devises basée sur les principes d'une vue consolidée du marché, d'une technologie extensible et d'une approche scientifique de la tarification et de la gestion des flux d'ordres.

Morgan Stanley fournit des liquidités fx par le biais d'un certain nombre de canaux pour différents clients. Le cabinet propose deux plates-formes (atrix et passeport) qui offrent des capacités d'exécution FX ainsi qu'une multitude de services. Matrix est une plate-forme innovatrice de contenu et d'exécution qui se concentre sur le revenu fixe et le marché des changes. Passeport se focalise sur les capitaux propres et les dérivés listés qui incluent des capacités en temps réel intuitives d'exécution sur le forex. Morgan Stanley fournit également de la liquidité pour des courtiers grâce à des solutions API directs.

L'échelle et la diversité de la firme Morgan Stanley permet de gérer au mieux le flux des ordres et d'exécuter son rôle en tant que fournisseur de liquidités authentique dans toutes les conditions de marché. Morgan Stanley a doublé son commerce électronique l'an dernier.

Comment le marché électronique du forex a évolué ces dernières années ?

S'appuyant sur l'émergence mondiale du forex comme une classe d'actifs dominante au cours de la dernière décennie, le marché électronique du forex a augmenté ces dernières années. En plus d'une prolifération des lieux d'exécution, les nouveaux entrants sur le marché - les preneurs de prix et les décideurs, ont facilité la croissance du EFX.

Le niveau de sophistication des fournisseurs de prix et de preneurs de prix sur le marché EFX a également augmenté de façon exponentielle ces dernières années. Pour s'adapter à ces volumes croissants et à la dynamique changeante du marché, les banques ont dû faire des investissements dans l'architecture de base, la modélisation et les technologies de compression de billets.

Quelles sont les tendances clés à venir du marché EFX ?

Dans l'espace de co-implantation, nous avons vu les participants au marché de plus en plus préoccupés par l'impact sous optimale des infrastructures sur leur ligne de fond. Cela nous a conduit à hercher des points de présence dans les grands centres de données FX à travers le monde.

En termes de fournisseurs de prix, les consommateurs de liquidité sont de plus en plus conscients de leur portée sur le marché des changes. Cela conduit à une notion de fournisseurs moins nombreux, mais plus significatifs et a apporté les ventes et la relation client au premier plan du marché EFX.

Le cabinet continue de voir une tendance des courtiers intermédiaires de détail à entrer directement dans des modèles de traitement par opposition aux stratégies d'accumulation. De plus en plus, les intermédiaires de vente au détail sont à la recherche de banques pour le transfert du risque de leurs clients qui se traduit par un modèle d'entreprise à faible risque et un flux de revenus plus prévisibles pour les intermédiaires et leurs investisseurs.

Pourquoi les courtiers de détail utilisent l'agrégateur de prix de MS ?

Les courtiers de détail utilisent les prix de MS, car nous optimisons nos courbes de liquidité, la technologie et le niveau de service selon les besoins du client consommateur de liquidité. Nous sommes en mesure de fixer le prix avec précision et de manière agressive dans la partie supérieure du book, tout en fournissant simultanément la profondeur de la liquidité que les intermédiaires doivent servir à leurs clients. En tant que banque d'investissement, nous comprenons aussi la nécessité de fournir des liquidités à tout moment, même pendant les périodes de perturbation des marchés.

Comment MS gère les courtiers qui utilisent plusieurs banques ?

L'agrégation multi-banque est une configuration commune. Nous optimisons notre technologie et la liquidité pour permettre à l'entreprise d'être un participant important parmi de multiple fournisseurs de liquidités. Nous insistons sur la communication bi-directionnelle avec tous les courtiers qui agrègent nos prix. Les courtiers doivent être prudent et ne pas diluer leur utilité avec de nombreux fournisseurs et potentiellement passer à côté des avantages d'un partenariat solide.

Y a-t-il des avantages d'utiliser uniquement les prix de MS ?

Oui, nous sommes capables d'optimiser nos prix en fonction des besoins de nos clients, parfois de manière que nous ne serions pas en mesure de le faire dans des environnements agrégés. Nous sommes leaders sur le marché dans cet espace, nous innovons constamment pour répondre aux besoins changeants de nos clients.

Comment les courtiers de détail ont contribué à la croissance totale de MS EFX au cours des 12 mois ?

Les courtiers ont été un élément clé de la croissance du marché et de la croissance de MS EFX au cours des 12 derniers mois. Nous comprenons l'importance de ce segment de nos activités et nous sommes proactifs dans nos efforts et nos engagements envers les brokers forex de détail. Nous avons conclu un certain nombre de nouveaux partenariats en 2012 et cette tendance se poursuivra en 2013.

Quelle est la cause de l'augmentation des brokers au cours des dernières années ?

Le flux en provenance des courtiers de détail a augmenté, ces courtiers adoptent de plus en plus un business model STP. La technologie est omniprésente - cette tendance va se poursuivre et attirer de plus en plus de participants.

Avez-vous connu une forte baisse des volumes forex au premier trimestre, comme la plupart des courtiers et des banques ?

Nous attribuons ces changements à la nature cyclique des marchés. Cependant, tandis que les volumes globaux du marché ont diminué, nos volumes FX mondiaux de l'année sont en hausse.


Le trading du forex et des CFD est réservé aux traders professionnels. Les compétences requises pour gérer les risques sont trop complexes pour les traders amateurs. Les pertes peuvent être supérieures au dépôt initial.

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