#1 07-09-2011 18:08:33

CMC Markets
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Un répit pour les marchés d’actions grâce aux Sages allemands

Les marchés boursiers respirent aujourd’hui, suite à la décision de la Cour Constitutionnelle de Karlsruhe d’entériner définitivement la participation de l'Allemagne au plans d'aide européen. A court terme cette annonce est de nature à rassurer  les investisseurs car elle sonne comme un signe de solidarité de l’Allemagne vis-à-vis de l’Eurozone. Cependant les Sages allemands ont rajouté la condition  nécessaire pour la chancelière allemande de recevoir l’accord du Parlement (Bundestag) allemand pour toute négociation ultérieure autour de nouveaux plans d’aide aux pays européens. Ce "Oui, Mais..." empiète donc, à  plus long terme, sur la réactivité future de la Chancelière en cas de crise. La prochaine  échéance importante sera  le vote du Bundestag du 29 septembre, concernant le renforcement du champs d’action du FESF (Fonds Européen de Stabilité Financière) dont la superficie financière de 440 milliards d’euros, est encore jugée trop modeste pour préserver définitivement les dettes périphériques des attaques spéculatives.

Conséquence, les places européennes progressent aujourd’hui, de 2% pour le Footsie à 3.28% pour le Dax. L’indice boursier allemand demeure toutefois le plus pénalisé depuis le début de l’année, avec un recul de 22.40% (- 10.55% Pour le Footsie, - 19.86% Pour le Cac 40) en raison du poids dans sa composition, de valeurs bancaires, industrielles (machines-outils) et automobiles très cycliques.

Le soulagement (temporaire) insufflé par le « news flow » germanique semble inciter les investisseurs à faire leur retour progressif sur les marchés d’actions. Cette tendance s’accompagne par jeu de corrélation, par le reflux du cours de l’once d’or : celui-ci chute aujourd’hui de 3.55 %, après avoir franchi des sommets (à 1 900$) lors des deux claques boursières, en août et la semaine dernière.

Le rebond boursier du jour ne plaide donc pas pour bases d’un rallye haussier tant espéré.
La bonne nouvelle allemande ne suffit pas à combler le manque de cohérence politique au niveau européen. Seule des décisions fortes seront en mesure de restaurer la confiance et de lever les incertitudes du marché. Or le courage politique semble aujourd'hui, à l'instar des marchés, une valeur décotée.


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