#1 30-03-2009 22:36:49

Climax
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Risque baissier sur l'or

Risque baissier sur l'or


Perspectives d’ici la fin de l’année
La performance de l'or durant le premier trimestre de cette année a été inextricablement liée à l’aversion au risque, avec des investisseurs s’appuyant sur l'or comme couverture contre une variété de risques économiques. Ceci a eu pour conséquence l'augmentation spectaculaire de prise de positions de fonds d'investissement. La demande du coté de la bijouterie s'est avérée, quant à elle, très faible. Les craintes économiques combinées à des prix élevés ayant ralenti les flux de demande de bijoux. Plus récemment, la vitesse à laquelle les cours de l'or ont chuté lorsque les flux dl'investissement ont ralenti illustre le potentiel de baisse substantielle des cours à moyen terme. Lorsque les investisseurs atteigneront une masse critique (si bien sûr, ils le font) le support haussier sur les prix de l'or s'en retrouvera fortement affaibli et les analystes de Société Générale estiment que ceci pourrait ouvrir la voie à des prix du métal précieux bien inférieurs en fin d'année.

Sur la semaine à venir
Le scénario baissier sur l’or éclairé ci-dessus pourrait trouver ses origines dès cette semaine. Si la prochaine réunion du G20 fournit des réponses cohérentes à la crise économique et aux problèmes majeurs du secteur bancaire, les investisseurs pourraient considérer que le marché action a touché son point bas. Une reprise cette semaine pourrait alors annoncer le début de la fin pour l’or refuge. Par ailleurs, l'or a re-corrélé la semaine dernière avec le dollar (corrélation négative supérieure à 80 %) et ceci pourrait être un autre facteur clef de baisse du métal jaune si le dollar se renforce.

Analyse technique
Bien que le métal précieux ait lutté pour garder son élan haussier la semaine dernière, celui-ci vient de sortir du canal haussier dans lequel il évoluait depuis plusieurs semaines. La configuration apparaît désormais fragilisée et milite à ce stade pour une correction.
Le support clé à 917 dollars a été franchit à la baisse et devrait cette semaine ouvrir la voie vers des cours de l'or plus faibles avec un premier test à 883 puis 875 dollars. Le niveau de 930/936 dollars l'once s'est imposé comme résistance majeure  empêchant la semaine dernière toute hausse supplémentaire des cours de l'or. Un dépassement de cette résistance à 930 dollars invaliderait ce scénario baissier.

Resistance: 930/932; 944/945; 960/970
Support: 917/915; 883; 875


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