Facteurs fondamentaux qui déterminent le marché des changes à court terme

Chaque trader forex, qu'il soit adepte de l'analyse technique ou de l'analyse fondamentale, doit prendre en compte et accorder l'importance requise aux données économiques.

Par exemple, même les traders purement techniques qui ne prennent pas en compte les indicateurs fondamentaux, quittent généralement le marché peu avant la publication d'une nouvelle économique importante.

De nombreux traders désactivent leurs systèmes de trading avant la publication d'indicateurs économiques pertinents tels que les rapports sur l'emploi non-agricole aux états-Unis (NFP).

Cependant, il y a aussi des traders techniques qui tiennent compte des indicateurs fondamentaux dans leurs stratégies de trading et qui attendent l'annonce d'indicateurs économiques importants afin de profiter des mouvements forts qu'ils ont tendance à produire.

Pour cette raison, il est extrêmement important de connaître les indicateurs économiques les plus pertinents pour le dollar américain et d'autres devises telles que l'euro ou le yen. étant donné que 90% des transactions en devises incluent le dollar américain, il est logique que le forex soit sensible aux nouvelles impliquant cette devise.

Selon une étude réalisée par la célèbre tradeuse Kathy Lien, les mouvements les plus importants du dollar en 2004 se sont produits après l'annonce des nouvelles économiques dans une période correspondant aux 20 minutes qui ont suivi la publication de ces nouvelles. Comme le montre le tableau suivant, le NFP a été, sans aucun doute, la donnée économique la plus importante aux états-Unis (et l'est encore aujourd'hui). En moyenne, au cours de cette année-là, le prix de l'EUR / USD a évolué d'environ 124 pips dans les 20 minutes qui ont suivi l'annonce des données économiques. Si l'on exclut les annonces à moins de 10 % de l'estimation, le mouvement moyen a été de 133 pips. Sur le graphique journalier, l'EUR / USD a évolué en moyenne de 193 et 208 pips. D'une manière générale, au cours de la séance de trading, l'EUR/USD a connu une variation de prix de 111 pips.

Inversement, lorsque le PIB a été annoncé, le mouvement moyen pendant les 20 premières minutes n'a été que de 43 pips avec une moyenne de 110 pips par jour. Comme le montre le tableau, les données économiques qui produisent le plus de mouvements au cours des 20 premières minutes pour le dollar ne sont pas nécessairement celles qui le font pour le reste de la journée.

Sur la base de la même étude de Kathy Lien, la liste suivante a été obtenue avec les indicateurs qui ont produit les plus fortes variations du dollar américain en 2004 :

Principaux indicateurs ayant eu un effet sur le dollar au cours des 20 premières minutes

• L'emploi non-agricole (NFP)
• Taux d'intérêt (décisions du FOMC sur les taux d'intérêt).
• Balance commerciale
• Inflation (indice des prix à la consommation)
• Ventes au détail
• Produit intérieur brut (PIB)
• Compte courant
• Biens durables
• Achats de titres du Trésor américain à l'étranger.

Indicateurs clés qui ont eu un impact sur le dollar tout au long de la journée de trading

• L'emploi non-agricole
• Taux d'intérêt (décisions du FOMC sur les taux d'intérêt).
• Achats de titres du Trésor américain à l'étranger.
• Balance commerciale
• Compte courant
• Biens durables
• Ventes au détail
• Inflation (indice des prix à la consommation)
• Produit intérieur brut (PIB)

Dans ce cas, vous pouvez comparer les fourchettes de prix moyennes pour la paire de devises EUR/USD montrées dans le tableau ci-dessus avec la fourchette moyenne pour le mouvement de prix de l'EUR/USD en 2004, qui était d'environ 110 pips.

Bien sûr, les observations et les conclusions tirées de cette liste d'indicateurs ne peuvent pas être appliquées aux conditions actuelles du marché en 2020, car ce sont des données d'il y a 16 ans, mais la plupart des indicateurs mentionnés ci-dessus ont encore une grande pertinence dans le Forex actuel.

Comment un trader peut-il en tirer profit ?

Pour les traders qui négocient des cassures de marché, savoir quelles données ont le potentiel de produire la plus grande amplitude de mouvements peut être utile pour déterminer comment entrer sur le marché.

Un trader de cassures sur-pondérera ses positions avec prudence avant la publication des données sur les emplois non-agricoles aux états-Unis dans l'espoir qu'il y aura un mouvement important et donc des franchissements de supports ou de résistances. Au contraire, avant la publication du rapport sur le PIB américain, le même trader aura moins d'attente et évaluera ses positions avec moins d'attention, car il ne s'attendra pas à un mouvement de prix particulièrement fort.

En fait, les jours où les données du PIB sont publiées, l'évolution moyenne des prix sur le marché au cours des 20 premières minutes ne représente qu'un tiers de celle générée par la publication des données sur l'emploi non-agricole. Pour cette raison, le jour de la publication des données sur l'emploi non-agricole, les traders prudents devraient diminuer la taille de leurs positions pour limiter le risque.

Il est essentiel de connaître les indicateurs économiques qui produisent les plus grands mouvements sur le marché. Il est également très important de comprendre les différences entre les mouvements quotidiens et les mouvements générés au cours des 20 à 30 premières minutes, car les variations des taux de changes causées par les nouvelles économiques peuvent être très rapides. Toute réaction produite au cours des 15 à 30 premières minutes après la publication des données économiques peut être le résultat d'une réaction exagérée des investisseurs ou d'un volume très élevé de transactions liées au flux de clients plutôt qu'un produit de la nouvelle elle-même. Un parfait exemple en est le cas du PIB qui, en 2004, a eu un effet plus important pendant les 20 premières minutes par rapport à son effet sur l'évolution quotidienne des prix.

Un autre point important est de se tenir au courant de l'information que le marché juge la plus importante à un moment donné, car son orientation peut changer d'année en année. Par conséquent, les données qui étaient pertinentes auparavant pourraient finir par avoir un effet moins significatif plus tard sur la valeur des monnaies, ou au contraire, les données économiques qui sont maintenant peu pertinentes, pourraient à l'avenir avoir une plus grande importance pour le marché.

Pertinence relative de l'évolution des données dans le temps

Parce que le Forex est un marché dynamique, un élément dont un trader doit tenir compte est que l'importance relative des indicateurs économiques varie dans le temps. Par exemple, en 1992, la balance commerciale était la principale donnée économique et l'élément moteur du marché aux états-Unis pendant les 20 premières minutes de la session quotidienne, tandis que l'emploi non-agricole et le chômage occupaient le troisième rang. En 1999, le chômage s'est classé au premier rang, tandis que la balance commerciale est tombée à la quatrième place.

En 2004, la balance commerciale a de nouveau augmenté pour atteindre la troisième place. La même année, les rapports sur l'inflation se classaient au quatrième rang, alors qu'en 1997, ils constituaient l'indicateur économique le plus pertinent. L'emploi non-agricole a été l'indicateur auquel les marchés ont accordé le plus d'attention en 2004 et, aujourd'hui encore, c'est un chiffre économique qui a un fort impact sur tous les marchés. La logique et l'intuition nous disent que cela a du sens puisque le marché porte son attention sur des données et des secteurs économiques différents selon les conditions de l'économie du pays : par exemple, pour un pays qui a des déficits insoutenables, les balances commerciales peuvent être plus pertinentes alors que pour une économie qui présente des problèmes pour générer des emplois, les données sur le chômage sont peut-être les plus importantes.

Le tableau suivant présente une classification des indicateurs économiques en fonction de leur niveau d'importance pour le marché en 1992 et 1997 :

Bien sûr, ces informations sont assez dépassées, mais elles montrent clairement que l'importance d'un indicateur peut changer au fil du temps.