Choisir un broker forex en fonction des technologies d'exécution et de la fiabilité

Qu'est-ce qui rend un broker fiable ? Le temps d'exécution rapide à l'ouverture et à la fermeture des transactions avec un minimum de slippage ?

Quelles sont les caractéristiques d'un broker honnête ?

• Spreads et commissions faibles
• Taux de swap réels
• Pas de re-cotations ou re-cotations très peu fréquentes.
• Pas de slippage lors de la clôture des positions.
• Faibles pics de spreads lors des annonces économiques.
• N'utilise pas le "Virtual Dealer Plugins" pour manipuler les cours.

La loi de l'offre et de la demande

Les traders novices comparent à tort leurs brokers à un supermarché où les clients paient les prix qu'ils voient plutôt qu'à un marché libre où le broker doit trouver d'autres participants pour prendre les ordres de ses clients. Les brokers Markets Makers sont généralement les homologues de leurs clients, tandis que les brokers ECN/STP doivent trouver les meilleurs prix disponibles auprès de leurs fournisseurs de liquidité. Les technologies de routage électronique ont rendu ce processus d'appariement des prix incroyablement rapide, mais il ne pourra jamais être aussi rapide que l'exécution automatique instantanée et sans faille des transactions que les brokers affichent sur leurs comptes de démonstration, où les transactions sont exécutées sans délai ni inconvénient d'aucune sorte.

Les retards causés par l'offre et la demande et le slippage qui en résulte sont plus facilement visibles pendant les périodes de forte demande du marché (par exemple, après une annonce économique où des milliers d'ordres sont en concurrence au même moment pour le même prix, ce qui fait que la plupart des transactions entrent ou sortent trop tard), ou pendant les périodes où l'offre est faible (comme lors de la session de Sydney où la plupart des banques sont fermées et la plupart des traders hors du marché, ce qui fait qu'un ordre attend un peu plus longtemps pendant que le broker cherche un ordre opposé).

Pour éviter les retards dus à l'offre et à la demande et le slippage qui en résulte, il est préférable d'essayer d'éviter le trading pendant les périodes où le volume est élevé ou faible et juste après la publication d'une nouvelle importante ou d'un indicateur économique pertinent.

Remarque : outre le problème des retards et des slippage lors des nouvelles économiques, il y a le problème des lacunes du marché et la variété des fonctionnalités intégrées dans le "Virtual Dealer Plugins" utilisé par de nombreux brokers, qui peuvent ainsi annuler ou rejeter les ordres en attente et créer du slippage lors des nouvelles économiques.

Distance et latence entre le FAI et le broker

La distance entre votre FAI (fournisseur d'accès à Internet) et votre broker peut créer une latence dans l'exécution et nous allons voir pourquoi.

Lorsque vous cliquez sur un ordre d'achat, ce paquet de données doit voyager sur Internet de votre fournisseur d'accès à Internet à votre broker. Cela se fait en millisecondes, soit au 1/1000e de seconde. Plus votre FAI est proche de votre broker, plus la livraison des colis est rapide, et plus elle est éloignée, plus elle est lente. Le temps de latence dans le trading en ligne peut être crucial, car les données doivent circuler dans les deux sens pour effectuer une seule transaction.

Les données sur les prix doivent voyager du serveur du broker à l'ordinateur du trader pour être traitées, puis parcourir la même distance pour revenir au serveur du broker afin d'entrer, de sortir ou d'ajuster un ordre. Les marchés continuent de bouger pendant le transit des données, et si le marché est volatile et que le temps de latence est élevé, un slippage peut se produire.

Le retard peut être mesuré en millisecondes en faisant un test ping. En général, il est souhaitable que le ping vers le serveur du broker donne un résultat aussi faible que possible en millisecondes : 50 ou moins est idéal et 150 ou plus peut être trop. Notez que si la distance entre votre broker et son serveur est de 15 536 kilomètres (c'est-à-dire la distance entre Londres et Tokyo), il n'est pas possible que la latence soit inférieure à 32 millisecondes, car rien ne peut aller plus vite que la vitesse de la lumière.

Si vous faites appel à un robot de trading qui fait du scalping, chaque milliseconde de retard peut être coûteuse. Si vous souhaitez réduire la latence, vous pouvez appeler votre broker et lui demander s'il dispose d'un serveur proche de votre propre fournisseur d'accès Internet, ou vous pouvez utiliser un serveur privé virtuel (VPS) plus proche du serveur de votre broker.

Technologie d'exécution des brokers

La technologie d'exécution des brokers forex pour les petits traders peut être divisée principalement en deux types : les teneurs de marché ou market makers (qui forment la majorité des brokers forex) qui sont des fournisseurs de liquidité et agissent en tant que contrepartie de leurs clients, et les brokers ECN/STP qui dirigent les ordres de leurs clients vers un groupe de fournisseurs de liquidité (généralement des banques et d'autres acteurs du marché).

Brokers teneurs de marché (Market Makers)

Théoriquement, les teneurs de marché offrent la forme d'exécution la plus rapide, car le broker prend l'autre côté des transactions en interne (si le client achète le broker vends et si le client vend le broker achète), au lieu d'acheminer les ordres vers les fournisseurs de liquidité comme le font les brokers ECN/STP. Par définition, un teneur de marché est la contrepartie de toutes les positions de ses clients et, à ce titre, il offre une cotation à deux taux (un prix d'achat et un prix de vente) qui reflète le taux de change de la banque.

Si le broker teneur de marché peut apparier et compenser les ordres opposés de différents clients (ou les ordres de couverture par l'intermédiaire de ses propres fournisseurs de liquidité), il est généralement le premier à prendre l'autre côté des transactions de ses clients pour exécuter ses ordres presque instantanément (Remarque : cela peut être très lucratif pour le broker, car les statistiques indiquent que la plupart des traders perdent de l'argent).

En d'autres termes, le broker teneur de marché crée son propre marché pour exécuter les transactions de ses clients, bien qu'il s'efforce de proposer des cotations qui reflètent le plus fidèlement possible les cotations présentes sur les marchés réels. Les brokers n'ont aucun intérêt à proposer des cotations très différentes du marché interbancaire, car cela amènerait les clients à soupçonner une manipulation des prix et à fermer leurs comptes pour aller chez d'autres brokers offrent de meilleurs prix.

Aujourd'hui, les market makers dont les cotations reflètent les prix réels du marché en temps réel peuvent traiter les transactions en quelques millisecondes, selon leur taille. Les ordres plus importants de plus de 5 lots standard peuvent subir davantage de retards, car le broker market maker doit prendre le temps de décider de la manière de compenser ce risque accru, en analysant en interne s'il peut le compenser par rapport aux positions d'autres clients, en couvrant la position par l'intermédiaire d'un fournisseur de liquidité partenaire ou en se couvrant avec ses propres capitaux. En général, cependant, la plupart des petits traders qui négocient des micros lots peuvent exécuter leurs transactions très rapidement chez des brokers honnêtes. En fait, pour les transactions avec un volume faible, il est très difficile de détecter une différence significative entre l'exécution d'un broker market maker et celle d'un broker ECN/STP. Pour les transactions à plus gros volume, l'histoire est différente.

La tentation est grande pour les teneurs de marché d'utiliser des plugins de brokers virtuels (voir ci-dessous) qui créent un délai d'exécution par défaut de 1 à 5 secondes, ce qui entraîne un slippage en leur faveur. Les teneurs de marché malhonnêtes emploient de nombreuses tactiques pour nuire aux transactions de leurs clients. Ils manipulent les spreads en leur faveur, provoquent des slippages de prix, retardent l'exécution des transactions, provoquent des pics de prix contre les positions de leurs clients, etc. Cela est facilité par le fait qu'ils créent leur propre marché et peuvent donc le manipuler à volonté.

Brokers ECN/STP

Les brokers ECN/STP offrent les meilleurs prix d'achat et de vente de leurs fournisseurs de liquidités, plutôt que d'agir directement en tant que fournisseur de liquidités et contrepartie de leurs clients, ce qui peut avoir des avantages et des inconvénients.

Du côté positif, ils sont moins susceptibles de recourir à certaines pratiques négatives à l'encontre de leurs clients, même si certains d'entre eux peuvent encore le faire. Le modèle commercial des brokers ECN est d'agir comme un intermédiaire entre leurs clients et le marché, en essayant de trouver et de fournir les meilleurs prix du groupe de fournisseurs de liquidités, et pour cela, ils facturent une marge supplémentaire sur le spread qu'ils obtiennent de leurs fournisseurs de liquidités et/ou une commission. Comme ils n'agissent pas en tant que contrepartie de leurs clients, ils sont moins intéressés par le fait que les clients perdent de l'argent.

Sur le plan négatif, comme dans ce modèle le broker n'est pas la contrepartie directe du client et ne crée pas les prix pour le client, mais agit comme intermédiaire entre le trader et les prix fournis par les fournisseurs de liquidités, leurs cotations peuvent être soumises à des retards.

Parfois, un marché peut évoluer très rapidement, et pendant ces périodes de volatilité forte et de changement rapide des prix, un ordre au marché peut subir des retards de quelques millisecondes et même un slippage, car il peine à être exécuté au prix souhaité sur un marché dont les prix évoluent rapidement et qui est alimenté par des fournisseurs de liquidités. Dans ce cas, l'ordre est à la merci des conditions du marché et ne peut être exécuté aussi facilement que dans le cas d'un broker teneur de marché qui crée un marché artificiel (bien que ce soit un marché qui reflète les taux bancaires).

La qualité et la rapidité d'exécution peuvent varier entre les brokers ECN/STP en fonction de deux facteurs :

1. La profondeur du groupe de liquidités
2. La sophistication de la technologie d'acheminement des ordres et la connexion aux fournisseurs de liquidités.

Plus le nombre et la diversité des fournisseurs de liquidités sont importants, plus il sera facile pour la technologie de connexion, de routage et d'exécution des ordres d'obtenir, à tout moment, le meilleur prix d'achat d'un fournisseur et le meilleur prix de vente d'un autre fournisseur.

Mais toutes les technologies de routage des ordres et de connexion des groupes de liquidités ne sont pas les mêmes. Certains sont beaucoup plus sophistiqués que d'autres pour trouver (et obtenir) le meilleur prix Bid d'un fournisseur et le meilleur prix Ask d'un autre fournisseur. Aujourd'hui, il existe même des technologies qui peuvent rapidement et intelligemment différencier et obtenir le meilleur prix Bid d'un fournisseur de liquidités et le meilleur prix Ask d'un autre fournisseur, de sorte que le spread qui en résulte est souvent de 0,0 pip et même négatif.

Par exemple, si pour la paire EUR/USD, un broker obtient un prix d'achat de 1,15434 de son groupe de liquidités et obtient en même temps un prix de vente de 1,15430, ce qui donne un spread de -0,4 pip, il peut offrir un spread légèrement supérieur, proche de zéro, qui peut encore être très intéressant pour le client et générer des bénéfices pour l'entreprise, car il est toujours inférieur aux spreads de ses concurrents.

En travaillant avec des spreads bruts proches de zéro, les brokers ECN/STP disposant de fonds de liquidités importants, d'une technologie sophistiquée de routage des ordres et de connexion avec les fournisseurs de liquidités, peuvent gagner beaucoup d'argent sur les spreads qu'ils choisissent de fournir à leurs clients, de sorte qu'ils sont plus susceptibles d'essayer de réduire les spreads pour battre leurs concurrents et gagner plus de clients. Ils sont moins susceptibles d'utiliser des tactiques malhonnêtes de manipulation des prix pour gagner plus d'argent grâce aux transactions de leurs clients.

Virtual Dealer Plugins

Il existe des brokers malhonnêtes qui appliquent certaines pratiques contre les opérations de leurs clients pour augmenter leurs propres profits au détriment des traders. Beaucoup de ces brokers utilisent un logiciel appelé Virtual Dealer Plugin, qui leur permet de faire ce qui suit :

Délai d'exécution (1 à 5 secondes).

• Au cours du délai ci-dessus, si le prix évolue en faveur du client (slippage positif possible pour le client), le broker peut déterminer qu'un pourcentage faible (0-10%) du volume total des ordres de ses clients sera recoté au mieux (avec le slippage profitable maximum : 0-2 pips). En outre, plus de 90 % des slippages positives sont cotées au prix antérieur ou sont rejetées.
  
• Au cours du délai ci-dessus, si le prix évolue à l'encontre du client (slippage négatif pour le client), les clients reçoivent une nouvelle cotation au nouveau prix, et le broker sélectionne les limites supérieures du slippage négatif maximum de 1 à 10 pips.

Mode "Gap" dédié au traitement des ordres pendant les nouvelles importantes du marché (par exemple, le Non-Farm Payrolls - NFP), avec des conditions pour que tous les ordres en attente soient exécutés avec le plus grand décalage possible.

Par conséquent, en plus du mode "gap", la principale façon qui permet aux brokers de corrompre les transactions de leurs clients est d'automatiser le délai par défaut dans l'exécution des ordres, en appliquant des délais allant jusqu'à 3 secondes que ces brokers pensent que de nombreux clients ne remarqueront pas.

Solution : Il est très difficile de connaître les rouages internes d'un broker. Cependant, un broker qui applique ce type de pratique reçoit régulièrement de nombreuses critiques négatives de la part de ses clients qui exposent leurs plaintes dans des forums et des sites connexes. Si un broker reçoit un nombre excessif de critiques concernant la qualité de l'exécution, il est préférable de chercher d'autres options.

De même, si votre broker a de fréquents retards et slippage dans l'exécution de vos transactions. En cas de pics de prix étranges, d'augmentation excessive des spreads, d'écarts de prix en période de volatilité accrue du marché et d'autres événements étranges, il est préférable d'arrêter le trading et d'essayer d'autres alternatives. De nos jours, il existe de nombreux brokers forex qui offrent la plupart du temps une exécution de haute qualité.