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Qu'est-ce qu'une bifurcation (Fork) d'une crypto-monnaie ?

Les crypto-monnaies commencent à changer le monde entier de la finance. La décision du gouvernement chinois d'émettre sa propre crypto-monnaie parrainée par l'État en est un exemple.

Au début, il y a eu le Bitcoin, qui a été conçu pour fonctionner comme une alternative numérique décentralisée à l'argent liquide garanti par le gouvernement (monnaie fiat). Au fil du temps, plusieurs monnaies numériques plus spécialisées sont apparues, telles que Ripple et Ethereum. Ces nouvelles monnaies ne sont pas apparues de nulle part, mais plutôt à la suite d'une bifurcation (Fork).

Les bifurcations se produisent lorsque la base d'utilisateurs ou les développeurs décident que quelque chose de fondamental concernant une crypto-monnaie doit changer. Cela peut être dû à un problème de sécurité majeur, comme ce fut le cas avec l'Ethereum, ou à un désaccord fondamental au sein de la communauté, comme nous l'avons vu avec le Bitcoin et le Bitcoin Cash.

Une bifurcation peut avoir un impact important sur une crypto-monnaie. Elles sont souvent liées à de grandes fluctuations de prix et se sont avérées très controversées dans le passé. Pour comprendre pourquoi, commençons par nous demander : qu'est-ce qu'une bifurcation d'une crypto-monnaie ?

bifurcation crypto-monnaie

Qu'est-ce qu'un Fork d'une crypto-monnaie et comment fonctionne-t-il ?

Dans son sens le plus large, un Fork est simplement une modification du protocole de la chaîne de blocs que le logiciel utilise pour décider si une transaction est valable ou non. Cela signifie que presque toute divergence dans la chaîne de blocs peut être considérée comme une bifurcation (Fork). Cependant, il existe deux variétés principales : les bifurcations dures et les bifurcations souples.

Une bifurcation souple est une modification qui est compatible avec les versions précédentes. Lorsqu'une bifurcation souple se produit, les anciens nœuds (ordinateurs qui se connectent au réseau de la crypto-monnaie et valident les opérations) reconnaissent toujours la validité des nouvelles transactions. Toutefois, les blocs qui sont exploités seront considérés comme non valables par les nœuds mis à jour. Cela signifie que, pour réussir, les bifurcations souples nécessitent la majeure partie de la puissance de hachage du réseau. Sinon, ils courent le risque d'être la plus petite chaîne et de devenir orphelins du réseau, en devenant essentiellement une bifurcation dure.

Une bifurcation dure est une modification du protocole de la chaîne de blocs qui rompt la compatibilité avec les versions précédentes. Les nœuds qui utilisent l'ancien logiciel considéreront les nouvelles transactions comme non valables. Cela signifie que pour exploiter de nouvelles chaînes "valables", il faut les mettre à jour. Si un pourcentage suffisamment important de la communauté décide de continuer à utiliser les anciennes règles, alors la chaîne sera divisée, ce qui donnera deux monnaies distinctes.

Une bifurcation dure nécessite le soutien (ou le consensus) de la majorité des détenteurs de jetons ayant une connexion au réseau de la crypto-monnaie. Pour qu'une bifurcation dure soit adoptée, un nombre suffisant de nœuds doit être mis à niveau vers la dernière version du logiciel du protocole. Cela leur permet d'utiliser le nouveau jeton et sa chaîne de blocs.

Les nœuds qui choisissent de ne pas mettre à jour leur code ne pourront pas utiliser la nouvelle chaîne de blocs. Si un nombre insuffisant d'utilisateurs est mis à jour, vous ne pourrez pas obtenir une mise à jour propre, ce qui pourrait provoquer une rupture de la chaîne de blocs. Il existe plusieurs moyens de s'assurer qu'un consensus existe avant qu'une mise à jour ne soit pleinement activée.

Les forks souples utilisent parfois des mises à jour activées par les mines, où la puissance de hachage d'un nouveau protocole doit être égale à un certain pourcentage avant que la mise à jour ne soit adoptée. La crypto-monnaie Dash utilise ses nœuds maîtres pour adopter des changements majeurs à son protocole de chaîne de blocs. Mais quelle que soit la méthode utilisée, le résultat final est le même. La plupart des membres de la communauté doivent se mettre d'accord avant que des changements fondamentaux puissent être mis en œuvre, sinon vous risquez un "hard fork", comme ce fut le cas il y a quelques années avec le Bitcoin et le Bitcoin Cash.

Le résultat final d'une mise à niveau réussie est qu'une nouvelle monnaie se détache de la chaîne du bloc, à partir du bloc où la mise à niveau a eu lieu. Deux crypto-monnaies séparées avec deux grands livres, tous deux provenant de la même chaîne de blocs.

Dans le cas de mises à jour comme le SegWit du Bitcoin, tous les utilisateurs passent idéalement au nouveau protocole, de sorte qu'il n'y a qu'une seule pièce. Dans le cas de bifurcations dures, comme le Bitcoin Cash, deux crypto et blockchains différents fonctionneront simultanément après la bifurcation. Ce dernier cas est un excellent exemple d'une véritable bifurcation dure et ces événements se terminent généralement de deux façons :

  • Une chaîne de blocs devient dominante, ce qui fait que l'autre chaîne de blocs a une faible valeur d'adoption et de communauté.
  • Les deux chaînes de blocs sont adoptées, coexistent et fonctionnent indépendamment l'une de l'autre avec une adoption et une valeur communautaires plus ou moins égales.

Le premier résultat est le plus courant, comme ce fut le cas pour l'Ethereum et l'Ethereum Classic, où l'Ethereum a fini par surpasser de loin l'Ethereum Classic. La seconde est plus rare, mais elle se produit. Le Bitcoin Cash et le Bitcoin ont fini par coexister de manière extensive quand la mise à jour SegWit 2.x ne s'est pas concrétisée.

Les forks peuvent être des expériences perturbatrices pour une communauté, car les visions de l'avenir d'une crypto-monnaie sont souvent contradictoires, ce qui peut conduire à un point où les traders et les mineurs de crypto-monnaies estiment qu'ils n'ont pas d'autre choix que de suivre des voies différentes.

Parfois, ce niveau de perturbation peut suffire à éviter une bifurcation. La bifurcation controversée du Segwit 2.X a été abandonnée en novembre 2017 parce que ses partisans n'avaient pas pu obtenir un degré de consensus suffisant pour parvenir à une mise à jour nette de la taille du bloc à ce moment-là. La crainte que la mise à niveau ne conduise à une nouvelle bifurcation dure et ne déstabilise davantage le Bitcoin a mis les plans en suspens.

Pourquoi les développeurs décident de mettre en oeuvre un Hard Fork ?

Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles les développeurs peuvent mettre en œuvre un fork, comme la correction de risques de sécurité majeurs trouvée dans les versions précédentes du logiciel, l'ajout de nouvelles fonctionnalités, ou l'annulation de transactions, comme lorsque la chaîne de blocs Ethereum a mis en œuvre un hard fork pour inverser le piratage de la DAO (Organisation Autonome Décentralisée). Après la question de la sécurité, la communauté Ethereum a voté à la quasi-unanimité la mise en place d'une bifurcation dure pour inverser les transactions qui ont détourné des dizaines de millions de dollars en monnaie numérique vers un hacker anonyme. Cette bifurcation a permis aux détenteurs de jetons DAO de récupérer leurs fonds en ETH.

La proposition de cette bifurcation dure n'a pas exactement défait l'historique des transactions du réseau. Elle a plutôt transféré les fonds liés au DAO dans un contrat intelligent nouvellement créé dans le seul but de permettre aux propriétaires initiaux de retirer leurs fonds. Les détenteurs de jetons DAO peuvent désormais retirer leurs ETH à un rythme d'environ 1 ETH pour 100 DAO. Les conservateurs du DAO ont retiré et distribué le solde supplémentaire de jetons et les ETH restants à la suite de la bifurcation dure pour assurer une "protection à toute épreuve" à l'organisation.

Compte tenu des différences de sécurité entre les bifurcations dures et les souples, presque tous les utilisateurs et les développeurs préfèrent une bifurcation dure, même si une souple semble suffisante. L'examen des blocs nécessite une grande puissance de calcul, mais selon les causes de la bifurcation, en particulier si elles sont liées à la sécurité du cryptage, il peut être préférable de passer par une bifurcation dure en raison des avantages à long terme pour le projet.

Quels sont les effets d'une bifurcation dure ?

Les bifurcations dures peuvent avoir un impact profond sur une crypto-monnaie et pas seulement à cause de l'incertitude qu'elles provoquent. La bifurcation du Bitcoin Cash est un bon exemple d'une particularité qui peut se produire. Les détenteurs de la crypto-monnaie "originale" se sont retrouvés avec un nombre égal de monnaies bifurquées. Par exemple, si une personne avait 100 bitcoins au moment de la bifurcation, alors elle avait 100 bitcoins en espèces une fois la bifurcation effectuée. Cela peut avoir un certain nombre de conséquences vraiment intéressantes sur le marché.

Les grands acteurs du marché, ou les "baleines", peuvent provoquer de grandes fluctuations sur le marché. Les baleines sont généralement de grandes organisations qui possèdent des centaines de milliers de Bitcoins. Ce volume est suffisamment important pour que leurs décisions influencent fortement la direction du marché. Certains grands opérateurs privés ont également un volume suffisant pour influencer le marché dans une certaine mesure.

Imaginez qu'une de ces baleines sache qu'une bifurcation dure est sur le point de se produire et qu'elle recevra une nouvelle pièce pour chaque pièce originale qu'elle possède. Cela incitera fortement cet acteur du marché à augmenter sa part dans la crypto-monnaie originale. Sa grande taille signifie qu'elle peut augmenter artificiellement le prix de la principale crypto-monnaie dans la période précédant la bifurcation, car les grands acteurs du marché achètent tout ce qu'ils peuvent trouver jusqu'au jour de la bifurcation.

Les baleines sont récompensées pour leur investissement par de nouveaux jetons sur une base individuelle. Comme les baleines savent que le prix du jeton original est gonflé par leurs actions, elles procèdent rapidement à la vente du nouveau jeton et du jeton parent sur toutes les bourses de crypto-monnaies. Cela peut entraîner l'effondrement de la valeur de la crypto-monnaie originale et de la crypto-monnaie bifurquée.

L'exemple ci-dessus s'applique à un cas extrême où toute la chaîne du bloc est clonée. Toutes les bifurcations n'aboutiront pas à une cryptomonnaie "libre".

De nombreuses bifurcations ne font que copier le code sous-jacent, de sorte que même si la nouvelle crypto-monnaie applique un certain nombre de corrections à la monnaie originale, elle n'en est pas une copie. Dans ces cas, les acteurs du marché agissent un peu différemment.

En fonction des circonstances entourant la bifurcation, les opérateurs peuvent s'éloigner de l'ancienne monnaie en faveur d'investissements "plus sûrs" jusqu'à ce qu'ils considèrent que le marché est stabilisé. Parfois, il est également possible de voir les traders abandonner en grande partie la crypto-monnaie originale au profit de la nouvelle bifurcation, comme ce fut le cas avec l'Ethereum et l'Ethereum Classic.

Est-il intéressant d'investir dans une crypto-monnaie avant une bifurcation dure ?

Une bifurcation dure marque un moment d'instabilité pour une crypto-monnaie. La communauté est souvent divisée sur la question et le marché est généralement très volatil. La réaction d'un investisseur dépendra en grande partie de l'intérêt qu'il porte à la monnaie et du type de bifurcation qui se produit.

Dans le cas d'une bifurcation où l'investisseur peut obtenir des pièces "gratuitement", il est logique de conserver ses investissements dans cette crypto-monnaie ou même d'augmenter son investissement. L'inconvénient est que d'autres grands opérateurs font de même. Si vous craignez de ne pas pouvoir réagir assez vite pour vendre avant les baleines, il vaut mieux vendre votre investissement juste avant le Fork.

Vous perdrez les pièces bifurquées "gratuites", mais vous pourrez faire un profit sur les actions des baleines qui cherchent à augmenter leur mise. Vous pourrez alors utiliser vos bénéfices pour acheter une plus grande participation après l'inévitable effondrement de la crypto-monnaie après la bifurcation. Si vous envisagez d'investir pendant une période de transition, vos options sont un peu plus faciles.

Si un investisseur pense que la bifurcation contribuera à augmenter la valeur d'une crypto-monnaie, la meilleure solution est de commencer à acheter cet actif progressivement en profitant des fluctuations de prix pour augmenter la mise. Mais s'il pense que la bifurcation sera mauvaise pour la monnaie, alors il doit vendre avant l'effondrement. N'oubliez pas : il est toujours possible qu'une crypto-monnaie se sépare si la majeure partie de la communauté n'est pas derrière la bifurcation.

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